太平字允中，初姓賀氏，名惟一，后賜姓蒙古氏，名太平。祖賀仁杰，父賀勝。賀勝受冤而死時，太平尚年幼，泰定帝為其父雪冤并撫恤太平。

　　太平性情開朗，為人正大，雖年幼卻如老成人，曾拜趙孟兆頁及云中呂弼為師。太平起初是承襲父職為虎賁親軍都指揮使，不久升為陜西漢中道廉訪副使。文宗召為工部尚書，總管奎章閣工事。又委任為上都留守同知。順帝元統(tǒng)初年(1333)，任命為樞密副使，不久升為同知樞密院事，調(diào)任御史中丞。當(dāng)時中書省有個參議叫佛家閭，是個奸佞小人，御史臺臣彈劾其罪，而宰臣包庇他，彈劾無效，太平因此借病辭職住家中。

　　至正二年(1342)，朝廷委任他為中書參知政事，辭謝；又晉升他為中書右丞，還是辭謝。直到御史祁君璧再度彈劾佛家閭并罷他的官，太平這才入朝就職。就任后實行一系列措施：宗室諸王每年所賜祿米、衣料不均，太平奏請皇上賞賜厚薄要平均；守令多失職，奏請以臺閣名臣充任；遣使考核各地官吏的政績，最好的增加俸祿，賞賜金銀布帛；遼、金、宋三朝歷史未修纂成功，太平竭力贊助并親任總裁，完成其編修；市上粟貴銀賤，太平用官府的錢派人收購，所得不少，其后用兵，糧餉充足。四年，升中書平章政事。五年，調(diào)任宣徽院使。

　　至正六年，拜御史大夫。按朝廷慣例，御史一職非蒙古皇族之姓不授，太平因而推辭，皇帝特詔賜蒙古姓并改其名。七年，任中書平章政事，國王朵而只為左丞相。朵而只提出“非得太平不與共事”，于是這年十一月拜太平為左丞相，朵而只為右丞相。至正七年，順帝詔令修纂《后妃傳》、《功臣傳》，特命太平同監(jiān)修國史，這是對他的特殊優(yōu)遇。太平奏請：對于有妻室兒女的僧道，勒令還俗為民，以減少國家無謂的消耗；核實官俸，以防冒領(lǐng)；請賜經(jīng)筵講官坐，以尊崇圣賢之學(xué)；設(shè)立行都水監(jiān)，以治理黃河。他還薦舉隱士完者篤、執(zhí)禮哈郎、董立、張樞、李孝光等人。當(dāng)時天下無事，朝廷稽考古代典禮制度，凡被廢者再興辦起來。太平平時好采訪人才，不問南北都記錄于冊，屆時推薦任用。

　　原先，脫脫被罷相位，居于西部。其父馬札兒臺卒，太平奏請讓脫脫歸葬其父，以全孝道。中書省一些人感到為難，太平道“：脫脫忠于王室，大義滅親，今父親病逝而不歸葬，這豈不是怠慢了他。”再三向皇上請求，終于使脫脫能歸家葬父。脫脫還朝拜為太傅，并不知道是太平為他出的力，反而聽信汝中柏的讒言而與太平不和，要中傷太平。中書參政孔思立等，都是當(dāng)時名士，為太平提拔任用，均被脫脫誣告而罷官。至正九年七月，降太平為翰林學(xué)士承旨，又誣劾他有過失，說他的兒子也先忽都不應(yīng)越分娶宗室女為妻。脫脫之母知道這些事后對脫脫兄弟說：“太平是好人，對你們有何害而要除去他而后快！汝兄弟若違背我的話，那就不是我的兒子?！笔逃啡鲴R篤在朝中揚言道：“御史欲害正人君子，敗壞御史臺的綱紀(jì)，天下以后將怎么治理？”太平因而臥病不起。太平的舊幕僚勸太平自殺，太平說：“我本無罪，當(dāng)聽命于天，若自殺，反而被認(rèn)為我真有罪了。”還至奉元，杜門謝客，以讀書論史而自娛。

　　河南人民掀起反元斗爭。至正十五年(1355)詔命太平為江浙行省左丞相。尚未啟程又改為淮南行省左丞相兼知行樞密院事，總領(lǐng)各路兵馬，屯駐于濟(jì)寧。當(dāng)時諸軍在外日久，苦于糧餉不足，太平命官府給駐軍發(fā)給耕牛、農(nóng)具、麥種，自給自足，所以從濟(jì)寧到海州，不擾民而軍餉充足。計劃設(shè)立士兵元帥府，士兵輪流耕田作戰(zhàn)。至正十六年，移鎮(zhèn)益都，不久委任為遼陽行省左丞相。他糴粟供給京師，處置有方，從不擾害百姓。

　　至正十七年五月，召太平回朝任中書左丞相。這時毛貴占據(jù)山東，由河間進(jìn)逼京師，朝廷內(nèi)外驚駭異常，有人提出遷都，附和者異口同聲。太平竭力反對，起用同知樞密院事劉哈剌不花于彰德，領(lǐng)兵抗擊，大敗毛貴軍，京城得以安然無事。與此同時，浙西義軍張士誠降，晉、冀、關(guān)陜一帶，察罕鐵木兒屢奏捷報，京城人心一致，有中興之望。

　　太平提出，對于為國捐軀的忠節(jié)之臣，雖原為一般平民也應(yīng)加贈謚號，有官者其子孫承襲為官。這些措置尤使人感動。當(dāng)時右丞相搠思監(jiān)的家人造偽鈔事被查出，刑部欲逮捕搠思監(jiān)。太平竭力為之辯解說：“堂堂宰相怎會干這等事，四海聞之，于國體有損?！鞭魉急O(jiān)終被彈劾罷官，太平將自己的俸祿分些給他養(yǎng)家饣胡口。

　　二皇后奇氏與皇太子策劃，逼迫順帝讓位給皇太子。派宦官資正院使樸不花去示意于太平，太平默不做聲?；屎笥终偬街翆m中，設(shè)宴敬酒，重申前意，太平仍模棱兩可。這時，皇太子欲把順帝身邊的臣僚都趕走，又令監(jiān)察御史彈劾順帝最親近的御史中丞禿魯鐵木兒，但還未及劾奏，這位御史中丞被調(diào)任他官?；侍討岩墒翘絻鹤右蚕群龆夹孤镀涫?，更加決心要奪取太平權(quán)柄。知樞密院事紐的該知道后嘆息說“：好人是國家的綱紀(jì)，如果除掉他，治國安邦將依靠何人？”他多次提醒順帝，這才使皇太子的意圖未能實現(xiàn)。紐的該死后，皇太子令監(jiān)察御史買住、桑哥失理彈劾受太平提拔重用的左丞成遵、參政趙中等人，將二人下獄致死。太平知大勢不可挽救，多次稱病辭職。至正二十年二月，拜為太保，在家養(yǎng)病。臺臣們認(rèn)為，當(dāng)此國家危艱之時，正需要賢才來執(zhí)政濟(jì)世，太平應(yīng)以太保兼為宰相。順帝不聽從。

　　陽翟王阿魯輝鐵木兒在北邊叛亂，逼進(jìn)上都，皇太子奏請派太平去留守上都，實際上是要置他于死地。太平去了。同知太常院事脫歡，原為也先忽都的部將，聽說陽翟王將至，率兵去把他生擒回來，太平把他送到朝廷，北邊得以安寧，但太平并不以為是他自己功勞。

　　不久，詔拜太傅，賜田若干頃，使他回歸奉元。順帝要任伯撒里為丞相，伯撒里推辭說：“臣老了，不能勝任丞相之職，若陛下一定命我為相，那非得太平同事不可。”于是密令伯撒里留太平于京都。這時太平已啟程赴奉元，行至沙井，聞皇帝有命留他，便不再前行了?；侍由類禾饺ザ鴱?fù)留，于至正二十三年令御史大夫普化，彈劾太平故意違背圣意，當(dāng)治其罪，并下令扣壓留任命令和賞賜物品，令他到陜西以西的地方去居住。因搠思監(jiān)的誣告，又把他安置于土蕃，不久，朝廷遣使者去逼太平自殺。太平至東勝，賦詩一篇，自殺，年六十三歲。至元二十七年，監(jiān)察御史為他伸冤，請加褒贈。

　　其子也先忽都，名均，字公秉，太平為宰期間，也先忽都也多為朝廷效力，但終為搠思監(jiān)陷害而死，年四十四歲，有詩集十卷。