上個世紀(jì)70年代末的改革開放推動了中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，同時也引發(fā)了社會對資金的巨大需求。中國基金業(yè)的設(shè)立與發(fā)展，幾乎與中國證券市場同步。早在80年代末90年代初，一些得風(fēng)氣之先的金融機構(gòu)就開始研究并設(shè)立了少量的海外投資基金以及境內(nèi)的各類基金。例如，1987年，中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)公司）與匯豐集團(tuán)、渣打集團(tuán)在中國香港聯(lián)合設(shè)立了中國置業(yè)基金，首期籌款3900萬，直接投資于以珠江三角洲為中心的周邊鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。隨即在香港聯(lián)交所上市，標(biāo)志著中資金融機構(gòu)開始正式涉足投資基金業(yè)務(wù)。隨后，一批由中資金融機構(gòu)與外資金融機構(gòu)在境外設(shè)立的"中國概念基金"相繼面市。

　　在境外"中國概念基金"與國內(nèi)證券市場初步發(fā)展的影響下，進(jìn)入1991年以來，伴隨著各地房地產(chǎn)行業(yè)的急速膨脹，社會各界對資金需求的"胃口"也急速膨脹。1992年11月，中國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金--淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金經(jīng)人民銀行總行批準(zhǔn)成立，該基金為公司型封閉型基金，規(guī)模達(dá)1億元人民幣，60%投向淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，50%投資于上市公司，該基金于1993年8月在上海證券交易所上市。該基金的設(shè)立及上市揭開了投資基金業(yè)在中國內(nèi)地發(fā)展的序幕，并引發(fā)了1993年上半年短暫的中國投資基金業(yè)發(fā)展熱潮。直至1994年，經(jīng)濟(jì)過熱引發(fā)通脹，政府進(jìn)行了宏觀調(diào)控，投資基金的審批受到當(dāng)時的經(jīng)濟(jì)政策限制。隨著經(jīng)濟(jì)降溫，基金發(fā)展過程中暴露的不規(guī)范和積累的歷史問題逐漸暴露，多數(shù)基金資產(chǎn)狀況惡化，1994年之后，我國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)金融治理整頓階段。中國基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。相對于1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》頒布之后發(fā)展設(shè)立的新證券投資基金，人們習(xí)慣于把這批產(chǎn)生于1997年以前的基金稱為"老基金"。截至1997年底，我國共有75只老基金，資產(chǎn)規(guī)模大約58億元人民幣。老基金存在著一些問題：最主要的一個問題是缺乏基本的法律規(guī)范和足以支撐投資基金發(fā)展的相應(yīng)的證券市場容量。此外，老基金大多不以有價證券為直接投資目標(biāo)，而是大量投向房地產(chǎn)、企業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)部門，因此他們實際上不適嚴(yán)格的證券投資基金。并且，這些老基金面臨著房地產(chǎn)市場降溫以及實業(yè)投資周期長變現(xiàn)難等風(fēng)險，資產(chǎn)質(zhì)量普遍不高。