（五）誤區(qū)之五：過度分散投資

　　由于"雞蛋不能放在一個籃子里"這樣一個通俗化的分散投資品種、分散投資風(fēng)險的概念已經(jīng)深入人心，一般來說，國內(nèi)的基金投資者在基金的購買上基本不是出現(xiàn)只買一只基金的情況。但是，有些事情往往過猶不及，中國的老百姓大多將這個分散投資的理念運用的過于充分，特別是新基金等比例配售、限額配售開始之后，基金過度分散投資的情況就更為嚴(yán)重。目前，一個基金投資者持有七、八個品種很常見，持有十幾只、甚至更多數(shù)量的基金投資者也大有人在。

　　那么基金這樣過度分散投資有哪些壞處呢？

　?。?）投資者難以"照顧"全所持有的全部基金

　　很多投資者都是在新基金發(fā)行的時候想盡一切辦法去認(rèn)購新基金，特別是新基金發(fā)行等比例配售方法實行后，更是將退回的資金不斷的投入下一只新發(fā)行的基金中。如此循環(huán)，持有的基金數(shù)量不斷增多，不用說基金公司、基金經(jīng)理的情況、基金產(chǎn)品的特性，很多投資者連自己持有的基金名字都很難叫全。

　　基金盡管是專家理財，但是必要的功課還是要完成的：選擇品牌的公司、選擇適合自己的產(chǎn)品，定期（如一年）衡量一下基金的收益率等等。當(dāng)一個投資者持有過多基金之后，這些在基金投資中必要的功課就很難去完成了。

　?。?）持有過多基金會降低持有基金的整體收益

　　市場上好的基金產(chǎn)品很多、新發(fā)行的基金產(chǎn)品也源源不斷，很多投資者都希望能買到市場上盡可能多的產(chǎn)品，一方面分散風(fēng)險，一方面總是不想錯過市場上自己認(rèn)為不錯的基金產(chǎn)品。

　　實際上持有的基金數(shù)量過多往往會降低自己持有的基金整體的收益率。以2006年的基金收益率為例，如果投資者僅持有當(dāng)年收益率前三名的基金，收益率將高達174%，而如果將2006年市場上所有的股票型基金全部納入囊中，那么整個收益率將降為117%（2006年上證指數(shù)的漲幅為130%）。數(shù)據(jù)說明，基金多絕不等于收益高；相反地，持有基金數(shù)量過多，收益較差的產(chǎn)品還會拖累整個組合中收益，使投資者最終的收益受到相對損失。

　　（六）誤區(qū)之六：頻繁申購和贖回，未樹立長期投資觀念

　　從炒房、炒股票到炒基金，雖然品種在不斷變化，但是用在這些本身應(yīng)該是投資的品種上的字眼卻是"炒"。稍有烹飪常識的人都知道，"炒"菜的原則一般是"短、平、快"，"炒"字運用到投資上可能更多的只能成為投機，或者短期操作，基金這種長期投資的品種到了中國也難以逃過被"炒"得命運。

　　"炒"基金的出現(xiàn)，一方面是個人投資者對基金缺乏了解，將股票型、積極配置型基金當(dāng)成股票在運作，另一方面，各大基金咨詢機構(gòu)過于頻繁的基金排名也起了推波助瀾的負(fù)面作用。在各大基金的理財講座上，不難聽到投資者抱怨自己所持有的基金跑得慢，再一細問，其持有時間，很可能不過短短一、兩月。

　　如果所購買的基金被套，個人投資者一般會等到解套后才想到贖回；而如果所持有的基金已經(jīng)實現(xiàn)一定收益的情況下，投資者就很難持有基金較長時間，落袋為安的心理通常占據(jù)上風(fēng)。這種現(xiàn)象特別是在行情火爆的2006年特別明顯。2006年上半年的大幅收益讓剛剛經(jīng)過漫漫熊市的投資者更多的選擇了落袋為安，隨著指數(shù)的不斷上漲，投資者又繼續(xù)不斷地贖回老基金，追捧新基金。這個現(xiàn)象用基金規(guī)模變化的曲線很容易看出來：無論是在熊市還是牛市，一個基金產(chǎn)品成立后一般很快都會遭受至少1/3的贖回，然后規(guī)模逐漸穩(wěn)定；在06、07年基金動輒發(fā)行100億的情況下，短期內(nèi)贖回量超過首發(fā)規(guī)模50%的情況也并不少見。新基金被狂熱追捧、老基金卻面臨凈值越高贖回越烈的尷尬局面其實也是投資者短期操作造成的結(jié)果。

　　那么，頻繁的申購贖回基金究竟好不好呢？在美國，90%的投資者將養(yǎng)老作為投資共同基金的目的，基本上都是遵循長期持有的原則。國內(nèi)頻繁申購贖回基金的波段操作，一方面成功的概率極低，更為嚴(yán)重的是大幅降低了投資的收益率。

　　某基金公司曾作過這樣一個統(tǒng)計：將05年年底該公司旗下2個基金產(chǎn)品的10萬個客戶申購、贖回情況提取出來，發(fā)現(xiàn)能夠在05年全年最低點申購、最高點贖回的客戶僅有一個！其實N次波段操作成功的概率無異于拋N次硬幣，每次都猜中哪面朝上的概率。

　　與此同時，該基金公司還作過持有其基金產(chǎn)品不同時間收益率的統(tǒng)計：其旗下03年底成立的一只基金，截至到2006年6月30日，持有時間超過2年的客戶平均收益為58.8%，而持有時間不到半年的客戶其平均收益只有8.325%；即便做4個半年的波段，平均收益率也不過33%，依然遠遠低于一直持有2年的收益率。

　　從上述的數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)，其實頻繁申購、贖回基金的波段操作，成功概率極低，而且一旦操作失誤、后果很嚴(yán)重?；鹗且环N中長期理財?shù)钠贩N，應(yīng)樹立長期投資的觀念。

　　（七）誤區(qū)之七：盲目追求高收益的基金產(chǎn)品

　　在多次的基金理財講座中，我都喜歡問基金的個人投資者一個問題：你們?yōu)槭裁促I基金？基金最吸引的地方在哪里？得到的90%的回答是基金的收益高。還有10%的回答是專家理財。開放式基金的本質(zhì)就是專業(yè)人士理財，按理說這本應(yīng)該是基金這種投資方式最吸引人的地方，結(jié)果僅有很少的投資者能意識到，而開放式基金資產(chǎn)流動性好、規(guī)模投資等等優(yōu)勢基本沒有人提及。

　　近兩年以來，基金動輒就翻番的收益，吸引了一批又一批新的基金投資者。這批投資者比以往的基金者相比往往僅看到基金的高收益，對于基金的基礎(chǔ)知識、基金投資的風(fēng)險度都缺乏應(yīng)有的認(rèn)識。另外，在國內(nèi)，基金的凈值基本上各個時間段都有排名、每年、每季、每月、每周，甚至每天；這樣頻繁的收益率排名也依然在一定程度上加劇了投資者對基金收益率的關(guān)注。

　　實際上，收益跟風(fēng)險永遠是孿生兄弟，高風(fēng)險對應(yīng)高收益，低風(fēng)險對應(yīng)低收益，這是投資中的基本常識。具體到基金中，收益最高的股票型基金也是具有最大波動性、最大風(fēng)險的品種；而收益最低的貨幣型基金則相對風(fēng)險很小，收益也比較穩(wěn)定。在基金不同品種具有不同收益率、不同風(fēng)險方面，國內(nèi)的基金投資者也存在一個普遍的誤區(qū)：不區(qū)分基金類型而簡單攀比基金的收益率。很常見的就是將股票型的基金和積極配置型的基金作比較，然后抱怨積極配置型的基金收益太低。這樣的比較其實無異于讓自行車的選手和賽車選車一起賽速度，然后指責(zé)騎自行車的選手速度太慢。

　　按照個人理財?shù)钠毡橛^點，投資者的年齡、收入、個人財富、對待風(fēng)險的主觀態(tài)度、投入的資金大小等方面的差異決定了不同的投資者具有不同的風(fēng)險承受能力。年齡越大、個人財富相對較少、較穩(wěn)健的客戶一般應(yīng)選擇風(fēng)險較小的理財品種。對于老年人而言，資產(chǎn)保值的重要性要大于資產(chǎn)增值的重要性；而對于中青年而言，由于各階段房子、孩子、未來養(yǎng)老的日子等方面的壓力，資產(chǎn)增值的重要性則應(yīng)大于資產(chǎn)保值的重要性了。所以，對于不同風(fēng)險承受的個人投資者應(yīng)選擇適合自己的基金品種：沒有最好的基金，只有最適合自己的基金組合。

　　（八）誤區(qū)之八：對基金風(fēng)險存在錯誤認(rèn)識

　　談到國內(nèi)基金投資者對基金風(fēng)險的錯誤認(rèn)識，一般都會想起那位買了基金再回到銀行去問基金利率是多少的老大爺。其實那是對基金風(fēng)險錯誤認(rèn)識的第一種表現(xiàn)：不知道基金投資有風(fēng)險。應(yīng)該說，無論是07年以來的震蕩行情還是基金相關(guān)的各大機構(gòu)開展的投資者教育活動都已經(jīng)給了個人投資者實際的感受和理論的認(rèn)識：基金投資有風(fēng)險、投資需謹(jǐn)慎。

　　然而，即便是各大跟基金相關(guān)的機構(gòu)在不斷告訴投資者基金投資有風(fēng)險的當(dāng)下，依然普遍存在著對基金風(fēng)險的另一個錯誤認(rèn)識：風(fēng)險等于損失。目前很多基金投資者都知道基金投資有風(fēng)險，卻簡單的認(rèn)為虧錢就是風(fēng)險。那么什么是風(fēng)險呢？風(fēng)險其實指的是投資結(jié)果的不確定性，包括三個方面：好結(jié)果的不確定性（盈利多少是不確定的）、壞結(jié)果的不確定性（虧損多少是不確定的）、還有好壞的不確定性（究竟未來是虧損還是盈利也是不確定的）。由定義可以看出風(fēng)險等于不確定性，不等于虧損。