從2001年第一只開(kāi)放式基金的誕生到現(xiàn)在不過(guò)短短的6年，這種大眾理財(cái)方式在中國(guó)的發(fā)展時(shí)間尚短。目前，與開(kāi)放式基金的銷售、發(fā)行火爆相對(duì)的是投資者對(duì)基金的基礎(chǔ)知識(shí)缺乏必要的了解，加上基金公司和各大代銷機(jī)構(gòu)的投資人教育工作也還在起步階段也造成了這種信息的不對(duì)稱。正因如此，現(xiàn)階段個(gè)人投資者在投資基金的過(guò)程中就難免存在著種種誤區(qū)。

　　（一）誤區(qū)之一：只注重基金收益

　　我們?cè)诟鞯刈鐾顿Y人教育培訓(xùn)的時(shí)候，在問(wèn)到投資者為什么投資開(kāi)放式基金的時(shí)候，得到的絕大多數(shù)回答都是因?yàn)榛鹗找娓?。特別是在行情火爆的2006年，七成的開(kāi)放式基金都實(shí)現(xiàn)了收益翻翻的情況下，很多投資者不看自身財(cái)務(wù)情況、不問(wèn)基金的具體情況，沖著基金的高收益，盲目的進(jìn)入基金投資行列；而當(dāng)基金短期內(nèi)達(dá)不到其預(yù)定的收益率的時(shí)候，又選擇頻繁贖回基金。

　　實(shí)際上，不同的投資品有其固有的平均收益率，基金這種大眾式的投資品種長(zhǎng)期看絕不可能有年均100%的收益。美國(guó)1983年到2003年二十年間股票型基金的年均收益率為10.24%；具體到中國(guó)，考慮到我國(guó)尚屬發(fā)展中國(guó)家，整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度快于以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)國(guó)家，那么國(guó)內(nèi)股票型基金的年均收益可考慮提高到15%左右。其實(shí)年均15%的收益已經(jīng)相當(dāng)可觀：曾有人做過(guò)這樣一個(gè)數(shù)據(jù)分析，每年投資1萬(wàn)元，按照15%的收益率計(jì)算（分紅方式為紅利再投資），19年之后的本金加收入一共是101萬(wàn)。而算算投入的本金，不過(guò)19萬(wàn)。

　　另外提示一點(diǎn)，這里的期望年均15%的收益指的是股票型基金，其它類型的基金難以達(dá)到這個(gè)收益率。比如貨幣型基金的收益一般只能與半年期定期存款收益類比。

　　（二）誤區(qū)之二：將新基金當(dāng)成新股認(rèn)購(gòu)

　　首先解釋一下，為什么新股認(rèn)購(gòu)那么受到大眾的追捧。一般而言，為了保證IPO的股票能順利銷售出去，IPO股票價(jià)格，也就是傳統(tǒng)意義上的新股價(jià)格，會(huì)定的比同行業(yè)公司二級(jí)市場(chǎng)平均的估值價(jià)格略低一些。這樣一來(lái)，只要個(gè)人投資者認(rèn)購(gòu)到新股，在上市當(dāng)天拋出，大多能實(shí)現(xiàn)較好的正收益，基本上屬于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。所以大眾對(duì)于認(rèn)購(gòu)新股比較積極。

　　由于股票型基金與股票天然的聯(lián)系，加上這兩年證券行情火爆，許多個(gè)人投資者便將新基金類同于新股，認(rèn)為認(rèn)購(gòu)新基金也基本是包賺不賠，因此盲目的熱烈追捧。今年以來(lái)，只要是新基金基本都是當(dāng)天達(dá)到銷售目標(biāo)：有為買(mǎi)新基金半夜排隊(duì)、有為買(mǎi)不到新基金直接撥打110，其火爆場(chǎng)面絕不亞于當(dāng)年認(rèn)購(gòu)國(guó)債。實(shí)際上，通過(guò)前面章節(jié)的介紹，大家應(yīng)該已經(jīng)了解到新基金完全不同于新股票。新基金發(fā)行后需要去購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)上新的、老的不同的股票，短期內(nèi)既可能跌破面值，也確實(shí)有可能給投資者帶來(lái)較好的收益。投資者既能分享投資的收益，同時(shí)也要承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn)，并不是包賺不賠。

　　個(gè)人投資者追捧新基金的另一個(gè)原因是比老基金相比，新基金凈值低，同樣的金額能夠得到更多的基金份額，這個(gè)方面的誤區(qū)將在下面的"基金凈值'恐高'心理嚴(yán)重"部分具體分析。

　　（三）誤區(qū)之三：對(duì)基金凈值"恐高"心理嚴(yán)重

　　2007年一季度，新基金發(fā)行超過(guò)1500億，老基金的贖回也過(guò)千億。與新基金火爆的認(rèn)購(gòu)場(chǎng)面相對(duì)應(yīng)的，是老基金冷清的申購(gòu)場(chǎng)面和火爆的贖回場(chǎng)面；買(mǎi)基金排隊(duì)與贖基金也排隊(duì)兩大現(xiàn)象并存。

　　投資者對(duì)待新老基金為什么冰火兩重天呢？一方面是投資者將新基金當(dāng)新股認(rèn)為包賺不賠，另一方面將基金凈值當(dāng)成股票價(jià)格，認(rèn)為高凈值跟高股價(jià)一樣，難免出現(xiàn)大幅回調(diào)。在這種的基金凈值"恐高"心理作用下，即便是在老基金中其銷售的難易程度也是跟凈值成反比的：大比例分紅、基金分拆后的基金，當(dāng)凈值降到與新基金類似的時(shí)候，申購(gòu)也會(huì)非常踴躍。

　　那么基金的高凈值又意味著什么呢？一般來(lái)講，同時(shí)成立的基金，凈值高的那只基金證明收益率較高，基金經(jīng)理投資能力較強(qiáng)。2006年7月晨星評(píng)級(jí)中的五只五星級(jí)基金凈值比五只一星級(jí)的基金凈值平均高出0.5元，而06年的收益率前者卻是后者的幾乎2倍。實(shí)際上，基金之間真正具有比較意義的是同樣時(shí)間段內(nèi)基金的回報(bào)率或收益率，這才是能實(shí)現(xiàn)基金之間公平比較的指標(biāo)。

　　此外，基金經(jīng)理也會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化、股票的估值情況進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉(cāng)換倉(cāng)：股價(jià)嚴(yán)重高估的時(shí)候賣出股票，當(dāng)股票被低估的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)股票，不斷地主動(dòng)性操作，不斷地尋找具有持續(xù)增長(zhǎng)性的股票，從而使基金凈值具有持續(xù)增長(zhǎng)性。

　　（四）誤區(qū)之四：盲目追求高比例分紅、頻繁分紅

　　各大基金公司，被個(gè)人投資者問(wèn)得最多的問(wèn)題之一就是，你們的基金為什么還不分紅？某些基金秉承"積極分紅"的營(yíng)銷策略，凈值一高，就想辦法分紅分到一元附近，盡管業(yè)績(jī)并非一流，其基金銷售卻受到個(gè)人投資者的熱烈追捧。特別是在2006年下半年以來(lái)，基金大比例分紅的營(yíng)銷策略，將老基金的高凈值通過(guò)較大比例的分紅降到一元附近，吸引了無(wú)數(shù)的個(gè)人投資者。而如果某些基金成立一段時(shí)間后，要是沒(méi)有非常積極的分紅，即便收益率在同類型的基金中名列前茅一般也都會(huì)受到不少個(gè)人投資人的疑問(wèn)，認(rèn)為其業(yè)績(jī)不夠理想。

　　那么有關(guān)開(kāi)放式基金的分紅，一般是怎么規(guī)定的呢？是不是頻繁分紅、高比例分紅更有利于投資者呢？參照有關(guān)基金的法規(guī)，開(kāi)放式基金合同一般對(duì)基金收益分配即分紅原則有如下規(guī)定：

　?。?）基金收益分配每年至少一次，最多不超過(guò)6次。成立不滿3個(gè)月，收益不分配；
　?。?）基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后，方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配；
　　（3）基金收益分配后每基金單位凈值不能低于面值；
　　（4）如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損，則不進(jìn)行收益分配；
　?。?）每一基金單位享有同等分配權(quán)。
　?。?）法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

　　以上規(guī)定是對(duì)開(kāi)放式基金分紅的一般性規(guī)定。其實(shí)從這些規(guī)定中可以發(fā)現(xiàn)，基金合同一般是限制基金分紅次數(shù)和分紅比例在一定范圍的。因?yàn)榛鸱旨t次數(shù)過(guò)多，基金分紅比例過(guò)大，基金經(jīng)理難免要賣出部分股票；如果被迫賣出的這些股票又正好是基金經(jīng)理希望長(zhǎng)期持有的品種，那么這樣的分紅在一定程度上會(huì)影響基金的凈值和未來(lái)的成長(zhǎng)。