（三）基金評(píng)級(jí)應(yīng)用的局限性

　　根據(jù)以上介紹，我們不難看出基金評(píng)級(jí)不失為一種評(píng)價(jià)基金業(yè)績(jī)的好方法，它將基金類(lèi)別、投資風(fēng)險(xiǎn)和基金收益三者有效結(jié)合起來(lái)，全面評(píng)價(jià)基金的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。但它也并非十全十美，仍然存在很多局限性。

　　首先，它不具有預(yù)測(cè)性，它只是對(duì)基金過(guò)去業(yè)績(jī)的描述，但過(guò)去并不等于將來(lái)，基金的評(píng)級(jí)高只能表明基金過(guò)去業(yè)績(jī)不錯(cuò)，但它并不是基金未來(lái)業(yè)績(jī)良好的肯定保證。

　　其次，評(píng)級(jí)不能將很多與基金相關(guān)的重要信息完全包括進(jìn)去，例如基金經(jīng)理的替換、基金的費(fèi)用和基金的投資組合等等。

　　此外，基金業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)性是基金評(píng)級(jí)有效的關(guān)鍵因素。所謂基金業(yè)績(jī)持續(xù)性是指在樣本期內(nèi)基金業(yè)績(jī)是否穩(wěn)定，是否具備前后的連貫性。即前期業(yè)績(jī)較好的基金在未來(lái)期間的業(yè)績(jī)也會(huì)相對(duì)較好，而在前期業(yè)績(jī)差的基金在未來(lái)的期間也會(huì)較差?；饦I(yè)績(jī)持續(xù)性著眼于過(guò)去與未來(lái)績(jī)表現(xiàn)之間的研究，實(shí)際上是對(duì)基金業(yè)績(jī)是否具有可預(yù)測(cè)型性的研究。如果基金業(yè)績(jī)具有持續(xù)性，那么基金的業(yè)績(jī)就可以預(yù)測(cè)，一切關(guān)于基金過(guò)去表現(xiàn)的信息就具有重要的利用價(jià)值。所以一定程度上，基金業(yè)績(jī)是否具有持續(xù)性決定了基金評(píng)級(jí)是否具有意義。進(jìn)行評(píng)級(jí)的目的主要是為未來(lái)的投資提供信息和評(píng)價(jià)基金經(jīng)理的專業(yè)能力，而這兩者都是以基金業(yè)績(jī)具有持續(xù)性為前提的。如果基金業(yè)績(jī)不具備持續(xù)性，那么基金評(píng)級(jí)結(jié)果就值得懷疑。

　　總之，基金評(píng)級(jí)是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，相信不管是晨星、理柏、還是銀河，都希望告訴我們基金業(yè)績(jī)的真相。然而，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，基金千差萬(wàn)別，一個(gè)動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)終究需要?jiǎng)討B(tài)的觀察與分析。任何評(píng)級(jí)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，只能當(dāng)作參考而已。