股價(jià)處于不斷的變動(dòng)之中，它的變動(dòng)過(guò)程基本上可以概括為由持續(xù)整理逐漸形成均衡，打破均衡并形成某種趨勢(shì)，多空力量此消彼長(zhǎng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，最后又進(jìn)入持續(xù)整理階段，這樣的循環(huán)不停地繼續(xù)下去。投資者最為關(guān)心的是價(jià)格當(dāng)前變動(dòng)趨勢(shì)能否持續(xù)，或者能否反轉(zhuǎn)，形態(tài)理論就是根據(jù)價(jià)格曲線的形態(tài)來(lái)分析這一問(wèn)題。價(jià)格曲線的形態(tài)分為兩種：反轉(zhuǎn)突破形態(tài)和持續(xù)整理形態(tài)。

1.  反轉(zhuǎn)突破形態(tài)

反轉(zhuǎn)突破形態(tài)又稱反轉(zhuǎn)形態(tài)，其特征是價(jià)格原先的趨勢(shì)不再繼續(xù)而向相反方向運(yùn)動(dòng)。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)主要有頭肩形、雙重形、圓弧形、缺口和島形反轉(zhuǎn)等形態(tài)。反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是形態(tài)理論的重要內(nèi)容，判斷反轉(zhuǎn)形態(tài)時(shí)要注意以下幾點(diǎn)：

首先，股價(jià)原先必須有明確的趨勢(shì)存在，否則無(wú)從比較趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)。

第二，某一條支撐線或阻力線被突破，是確認(rèn)反轉(zhuǎn)形態(tài)的重要依據(jù)。運(yùn)用形態(tài)理論要結(jié)合趨勢(shì)線和支撐阻力理論。

第三，形勢(shì)突破反轉(zhuǎn)向上需要有成交量的配合，反轉(zhuǎn)向下不一定需要成交量配合。運(yùn)用形態(tài)理論要結(jié)合量?jī)r(jià)關(guān)系分析。

頭肩形——頭肩頂和頭肩底

頭肩形包括頭肩頂和頭肩底，是實(shí)際價(jià)格形態(tài)中出現(xiàn)的最多的形態(tài)，是最著名最為可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。

對(duì)于頭肩頂來(lái)說(shuō)，要連續(xù)出現(xiàn)3個(gè)局部頂點(diǎn)，中間的高點(diǎn)要比另外兩個(gè)高點(diǎn)高。中間的高點(diǎn)稱為頭，左右兩邊的兩個(gè)相對(duì)低的高點(diǎn)稱為肩，此為頭肩頂。

在上升趨勢(shì)中，不斷升高的各個(gè)局部的高點(diǎn)和低點(diǎn)保持著上升的趨勢(shì)，然后在某一點(diǎn)上升的趨勢(shì)放緩。在頭肩頂?shù)膱D形中，股價(jià)在達(dá)到頭肩形的頭部高點(diǎn)后穿破了支撐線，這條支撐線隨后變成了阻力線。股價(jià)在反彈到右肩的次高點(diǎn)后，穿破了另一條支撐線(圖中標(biāo)示為頸線)，這條支撐線隨后又變成了阻力線，股價(jià)下到右肩的低點(diǎn)后，頭肩頂反轉(zhuǎn)形態(tài)形成。

在頸線突破后，反轉(zhuǎn)就被確認(rèn)，頸線起到重要的標(biāo)志作用。我們可以借助頭肩頂?shù)男螒B(tài)高度來(lái)判斷股價(jià)下跌的深度。頭肩形的形態(tài)高度為從頭到頸線的距離，即圖中所表示帶箭頭直線的垂直距離。價(jià)格在突破頸線后，至少要從頸線下跌形態(tài)高度的距離。上述原則是價(jià)格下落的最起碼的深度，具體下落位置則由許多因素確定。

對(duì)于頭肩底來(lái)說(shuō)，要連續(xù)出現(xiàn)3個(gè)局部低點(diǎn)，中間的低點(diǎn)要比另外兩個(gè)低點(diǎn)位置低。頭肩底由頭肩頂?shù)男螒B(tài)倒過(guò)來(lái)。

在下降趨勢(shì)中，不斷下降的各個(gè)局部的高點(diǎn)和低點(diǎn)保持著下降的趨勢(shì)，然后在某一點(diǎn)下降的趨勢(shì)放緩。在頭肩底的圖形中，股價(jià)在達(dá)到頭肩形的頭部低點(diǎn)后的一段時(shí)間里穿破了阻力線，這條阻力線隨后變成了支撐線。股價(jià)在反彈到右肩的次低點(diǎn)后，穿破了另一條阻力線(圖中標(biāo)示為頸線)，這條阻力線隨后又變成了支撐線，股價(jià)上升到右肩的高點(diǎn)后，頭肩底反轉(zhuǎn)形態(tài)形成。

與頭肩頂類似，我們可以根據(jù)形態(tài)高度來(lái)初步確定上升的位置。

對(duì)于頭肩形來(lái)說(shuō)，在成交量上要注意，右肩的成交量應(yīng)該是最低的，表明繼續(xù)原來(lái)的趨勢(shì)已經(jīng)顯現(xiàn)出疲態(tài)。在突破頸線之后，頭肩底需要較大的成交量來(lái)配合股價(jià)的上漲，頭肩頂則不一定。

雙重形——雙重頂和雙重底

雙重頂和雙重底就是市場(chǎng)上眾所周知的M頭和W底，屬于反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。這種形態(tài)在實(shí)際中容易出現(xiàn)，是利用形態(tài)進(jìn)行判斷不可缺少的基本形態(tài)。

雙重頂

在雙重頂形態(tài)中，出現(xiàn)兩個(gè)高度一致的頂點(diǎn)。價(jià)格在經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的大幅度的上升趨勢(shì)后，上升趨勢(shì)過(guò)程進(jìn)入它的末期。價(jià)格在達(dá)到M頭的第一個(gè)高點(diǎn)后正常回落，并在支撐線的支撐下反彈到與第一個(gè)高點(diǎn)接近的高度(M頭的另一個(gè)高點(diǎn))，受到阻力后下行。一旦突破下面的支撐線，雙重頂反轉(zhuǎn)形態(tài)形成。

雙重底

在雙重底形態(tài)中，出現(xiàn)兩個(gè)高度一致的低點(diǎn)。價(jià)格在經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的大幅度的下跌趨勢(shì)后，呈現(xiàn)出反彈的跡象。價(jià)格在達(dá)到W底的第一個(gè)低點(diǎn)后反彈，并在阻力線的壓力下下降形成第二個(gè)低點(diǎn)(W底的另一個(gè)低點(diǎn))，然后反彈，一旦突破上面的阻力線，該阻力線繼而變成支撐線，雙重底反轉(zhuǎn)形態(tài)形成。

在成交量方面，雙重頂?shù)膬身斘恢贸山涣慷己艽?，但第二頂一定比第一頂成交量小。雙重底的第一個(gè)底成交量最大，觸底上升時(shí)成交量也不小，但第二個(gè)底的成交量顯著萎縮。雙重底在向上突破頸線時(shí)，一定要有放大的成交量的配合。

圓弧形反轉(zhuǎn)

當(dāng)價(jià)格在平衡位置波動(dòng)的比較小且比較頻繁時(shí)，在頂?shù)拙腿菀仔纬蓤A弧形，而沒(méi)有前面所講的圖形中形成的明顯的尖角。將價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)的頂部高點(diǎn)或底部低點(diǎn)用折線連起來(lái)，就有可能形成圓頂覆蓋在價(jià)格之上或圓底依托在價(jià)格之下。在我國(guó)股市中，圓弧底比圓弧頂更容易出現(xiàn)。

圓弧頂或圓弧底容易出現(xiàn)在買賣雙方易陷入平衡局面的股票，比如優(yōu)質(zhì)股。在優(yōu)質(zhì)股股價(jià)下跌時(shí)，賣方開(kāi)始惜售，而買方猶豫觀望，于是股價(jià)在低價(jià)位呈現(xiàn)延伸性俄平底爭(zhēng)持盤局。一旦股價(jià)有了上升的征兆，買方就不再猶豫，價(jià)格迅速上漲，形成圓弧底形反轉(zhuǎn)。若股價(jià)在短期內(nèi)上升到高位，買方擔(dān)心追漲受損處于猶豫觀望狀態(tài)，賣方也不敢輕易拋出，股價(jià)在較高價(jià)位上橫盤。一旦股價(jià)有下降的征兆，賣方堅(jiān)定拋出，股價(jià)迅速下跌。

出現(xiàn)圓弧頂和圓弧底的情形也有投資者認(rèn)為是莊家炒作的結(jié)果。莊家為了防止散戶察覺(jué)進(jìn)行小批量的放貨或吸籌，并在尾部大幅打壓或大幅拉升也會(huì)形成圓弧頂或圓弧底的形態(tài)。

在識(shí)別圓弧頂時(shí)，成交量也很重要。無(wú)論在圓弧底還是圓弧頂?shù)男纬蛇^(guò)程中，成交量都是兩頭大中間小，越接近頂或底成交量越小。

對(duì)于圓弧形反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的識(shí)別較為困難，一般認(rèn)為圓弧的頂部向下回落的低點(diǎn)價(jià)位的突破或圓弧底部向上反彈的高點(diǎn)價(jià)位的突破是圓弧線被突破的標(biāo)志。

突破后成交量的突然放大也是突破的標(biāo)志。

V形反轉(zhuǎn)

V形是一種反轉(zhuǎn)形態(tài)，出現(xiàn)在劇烈的市場(chǎng)動(dòng)蕩之中，沒(méi)有試探頂或底的過(guò)程，而是迅速達(dá)到頂或底，又迅速地反轉(zhuǎn)。V形反轉(zhuǎn)事先沒(méi)有征兆，往往是由某些消息引起的。

三角形反轉(zhuǎn)

常見(jiàn)的三角形反轉(zhuǎn)中有對(duì)稱三角形、上升三角形和下降三角形。

在對(duì)稱三角形形成過(guò)程中，由于買賣雙方勢(shì)均力敵，并對(duì)股價(jià)的變化持觀望態(tài)度，其成交量會(huì)比較低，但一旦突破上斜邊并產(chǎn)生上漲的反轉(zhuǎn)行情，成交量將會(huì)擴(kuò)大。

在上升的三角形反轉(zhuǎn)形態(tài)中，買盤的力量逐漸加強(qiáng)，雖然最高價(jià)位沒(méi)有突破上限，但最低價(jià)已日趨上升，一旦股價(jià)突破三角形的上邊，并有較大的成交量與之配合，這預(yù)示著股價(jià)會(huì)有突破性的上升行情。

在下降三角形反轉(zhuǎn)形態(tài)的形成過(guò)程中，賣盤的力量在逐漸加強(qiáng)，雖然最低價(jià)沒(méi)有突破水平下限，但最高價(jià)已日趨下降。在買賣雙方爭(zhēng)持的過(guò)程中，成交量不大，即使突破了下跌的底價(jià)，成交量也不會(huì)大量增加。否則若有大量成交量的增加，股價(jià)就有可能反彈。投資者應(yīng)抓緊機(jī)會(huì)出貨。

缺口和島形反轉(zhuǎn)

從K線圖上看，如果兩個(gè)連續(xù)交易日的K線的上影線和下影線之間不重合，就會(huì)出現(xiàn)缺口，市場(chǎng)分析術(shù)語(yǔ)稱之為跳空。

以島形頂部為例，它的左邊是一個(gè)缺口。這一缺口代表原來(lái)的上升趨勢(shì)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，又被稱為竭盡缺口。右邊的缺口表明上升趨勢(shì)難以持續(xù)，股價(jià)開(kāi)始呈下降趨勢(shì)。這樣的缺口被稱為突破缺口。島形所持續(xù)的時(shí)間可長(zhǎng)可短，可以是一個(gè)交易日，也可以是幾個(gè)星期，但是其間的成交量都很大。

島形反轉(zhuǎn)本身不能構(gòu)成反轉(zhuǎn)形態(tài)，只是反轉(zhuǎn)形態(tài)的一部分，如雙重頂中的某個(gè)頂，獲頭肩頂中的頭。

反轉(zhuǎn)突破形態(tài)的操作策略

反轉(zhuǎn)形態(tài)的共同點(diǎn)是只有反轉(zhuǎn)形態(tài)突破了才能算形態(tài)的完成，而一旦確認(rèn)反轉(zhuǎn)成立，價(jià)格已經(jīng)處于較高或較低的價(jià)位上了，在確認(rèn)突破之后行動(dòng)收益就會(huì)比較低。但如果反轉(zhuǎn)形態(tài)沒(méi)有確定就貿(mào)然行動(dòng)，又會(huì)碰到虛假突破或形態(tài)失敗等情形而遭遇損失。這是投資者面臨的兩難問(wèn)題。任何投資者都難以獲得形態(tài)反轉(zhuǎn)的所有好處，相對(duì)來(lái)說(shuō)在反轉(zhuǎn)形態(tài)即將完成之前采取行動(dòng)是較好的時(shí)點(diǎn)。在反轉(zhuǎn)形態(tài)即將完成時(shí)，如頭肩形的右肩、雙重頂?shù)椎牡诙數(shù)?，往往不是?jiǎn)單地朝一個(gè)方向直線運(yùn)動(dòng)，而是曲折進(jìn)行，這樣就形成一些短期的支撐線或阻力線。我們可以在突破這些短期的支撐線或阻力線時(shí)采取行動(dòng)，突破頸線后就應(yīng)該大量買進(jìn)或拋出了。

2.  持續(xù)整理形態(tài)

持續(xù)整理形態(tài)是價(jià)格在當(dāng)前的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)方向上的暫時(shí)休止。持續(xù)整理形態(tài)主要有矩形整理、旗形整理、扇形整理等形態(tài)。

矩形整理

矩形又稱箱形，是一種典型的持續(xù)整理形態(tài)。價(jià)格在兩條橫著的水平直線之間上下波動(dòng)，長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有突破，一直作橫向延伸的運(yùn)動(dòng)。

矩形在形成初期，多空雙方全力投入，互不相讓，形成雙方的拉鋸局面。當(dāng)價(jià)格走高上去，空方就在這個(gè)位置拋出，價(jià)格轉(zhuǎn)頭向下；當(dāng)價(jià)格低到某個(gè)位置，多方就買入。隨著時(shí)間的推移就形成兩條明顯的上下界限。然而，時(shí)間一長(zhǎng)，多空雙方的熱情也逐漸減退，表現(xiàn)為成交量從左向右逐漸減少，最后形勢(shì)會(huì)發(fā)生反轉(zhuǎn)。

在矩形臨近完成的時(shí)候，會(huì)出現(xiàn)一些跡象預(yù)示未來(lái)的突破方向。如果在矩形最近的波動(dòng)過(guò)程中出現(xiàn)“不到位”的現(xiàn)象，即價(jià)格波動(dòng)沒(méi)有接觸到下界甚至遠(yuǎn)離下界就回頭向上，或遠(yuǎn)離上界回頭向下，就基本上可以斷定以后向上或向下的方向。

矩形整理形態(tài)為我們提供了“短線操作的機(jī)會(huì)”，從圖形上看，如果矩形的寬度比較高，就可以在價(jià)格接近矩形的下界介入，在矩形的上界線附近拋出，來(lái)回做短線進(jìn)出。

旗形整理

旗形也是最為常見(jiàn)的持續(xù)整理形態(tài)。在一段上升或下跌行情的中途可能多次出現(xiàn)旗形整理。旗形是一個(gè)趨勢(shì)的中途休整過(guò)程，本身有明確的趨勢(shì)，并與價(jià)格波動(dòng)原來(lái)的趨勢(shì)方向相反，休整之后，還保持原來(lái)的價(jià)格趨勢(shì)。

旗形大多發(fā)生在市場(chǎng)極度活躍的情況下，價(jià)格運(yùn)動(dòng)劇烈，幾乎以直線上升或下降。這種劇烈運(yùn)動(dòng)的結(jié)果就是產(chǎn)生旗形的條件。由于上升或下降過(guò)于迅速，市場(chǎng)必然有所休整。旗形出現(xiàn)之前必須有“旗桿”的形態(tài)，就是價(jià)格近乎直線的上升和下降過(guò)程。

旗形的上下兩條平行線起到支撐和阻力的作用，兩條平行線中的某一條被突破是旗形完成的標(biāo)志。旗形形成之前和被突破之后成交量都很大，而在旗形形成過(guò)程中，成交量由左至右逐漸減少。

旗形整理的另一種情形是旗形圖中的上下界不再平行而是趨向于匯合，這樣就形成三角形或楔形，也被稱為尖旗形，它形成所花的時(shí)間要長(zhǎng)一些。

扇形整理

扇形整理形態(tài)是連接圓形的上升和下降趨勢(shì)產(chǎn)生的，可以分為下降的扇形和上升的扇形。

在上升的扇形中，當(dāng)股價(jià)在每個(gè)圓形底部下跌時(shí)，交易量也降低。隨著股價(jià)在每個(gè)圓形的后期的上升，成交量也隨著上升。新的圓形的低價(jià)要比前一個(gè)圓形的低價(jià)高。新的圓形的頂價(jià)也要比前一個(gè)圓形的頂價(jià)要高。于是股價(jià)在各個(gè)圓形的連接中，逐個(gè)向上遞增，形成漲勢(shì)。下降扇形是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的圓形頂連接而成，股價(jià)呈下降趨勢(shì)。