1.  技術(shù)指標概述和基礎知識

技術(shù)指標法認為所有股票的實際供需量以及其背后起引導作用的所有因素，包括股票市場上每個人對未來的樂觀或悲觀的看法，擔心或恐慌的情緒，都會集中反映在股票的價格和交易量上。技術(shù)指標是按照一定的數(shù)理計算方法(如加減乘除)對證券市場的價格和交易量的原始數(shù)據(jù)進行加工處理而得到某個具體的結(jié)果。常用的原始數(shù)據(jù)有開盤價、最高價、最低價、收盤價、成交量和成交金額，實際上這些數(shù)據(jù)也是我們在應用K線圖分析等技術(shù)分析方法時必須看重的變量。

需要特別強調(diào)一點，單一的技術(shù)指標都有局限性，技術(shù)指標必須結(jié)合其他的技術(shù)分析方法才能避免片面。通常的做法是以4-5個技術(shù)指標為主，其他技術(shù)指標作為輔助，并隨著實戰(zhàn)的效果，對所使用的技術(shù)指標進行調(diào)整。

技術(shù)指標中數(shù)據(jù)處理方法

對數(shù)據(jù)的平均能夠減輕單個異常數(shù)據(jù)的影響，從而得到數(shù)據(jù)的長期變動趨勢，使用加權(quán)平均或指數(shù)平滑就可以得到股票指數(shù)或價格的長期趨勢。

（１）加權(quán)平均

假設P1，P2……Pn為連續(xù)n個交易日的價格或每個指標的值，計算其加權(quán)平均采用如下公式：

Pw＝w1×P1＋w2×P2＋……＋wn×Pn

其中w1,w2……wn為權(quán)重，滿足條件：w1,w2……wn均大于0，且相加之和為1。

如果w1＝w2＝……＝wn＝1/n，這樣就得到我們熟悉的算術(shù)平均。

令MA1＝(P1＋P2＋P3)/3, MA2＝(P2＋P3＋P4)/3,……我們得到一組新的價格序列MA1, MA2, MA3……這一序列被稱為3日移動平均序列。

(2) 指數(shù)平滑(Exponentially Weighted Moving Average，簡稱EWMA或EMA)

指數(shù)平滑是加權(quán)平均的一種延伸，指數(shù)平滑的權(quán)重是遞減的，平滑因子體現(xiàn)遞減的程度。

EWMA■＝(1-d)×EWMA■＋d×P■，其中d為平滑因子，取值處于0，1之間。

2.  技術(shù)指標分類

技術(shù)分析的指標非常多，不同的看盤軟件設置的技術(shù)分析指標也有差異。下面的內(nèi)容將選取較為常用的技術(shù)指標進行介紹。為了方便投資者記住并使用這些技術(shù)指標，本書綜合錢龍分析系統(tǒng)并參考相關資料，將技術(shù)指標分為趨向指標，大盤指標，超買超賣型，能量型，人氣指標，壓力支撐型和其他指標，每一類型中包含的具體指標如下：

趨向指標：MA(移動平均線)，MACD(指數(shù)平滑異同移動平均線)，BIAS(乖離率)，DMI(動向指標)

超買超賣指標：KDJ，WMS，RSI，ROC

能量指標：OBV

人氣指標：AR，BR，PSY

大盤指標：ADL，ADR

壓力支撐指標：BOLL

止損指標：SAR

趨向指標：MA，MACD，BIAS，DMI

移動平均線(Moving Average，簡稱MA)

MA的計算方法為連續(xù)若干交易日的收盤價的算術(shù)平均，連續(xù)交易日的數(shù)目就是MA的參數(shù)。例如，參數(shù)為10的移動平均線就是連續(xù)10個交易日的收盤價的算術(shù)平均價格，記為MA(10)。常用的5日線和30日就是連續(xù)5個和30個交易日的收盤價的算術(shù)平均價格。MA并非僅僅針對交易日，亦可自己選擇時間區(qū)域單位，如周、月、60分鐘、30分鐘等。根據(jù)參數(shù)取值的大小，將MA分為長期、中期和短期三類。長期的MA又被稱為慢速MA，短期的MA被稱為快速MA，下面將會提到，參數(shù)長短不同的MA曲線的交叉有重要意義。

對數(shù)據(jù)的移動平均可以消除偶然因素造成的異常值的影響，從而反映出數(shù)據(jù)變動的真實趨勢。我們根據(jù)MA就可以追蹤趨勢的變化，并確認價格變動的方向。但是要注意，MA具有滯后性，當價格原有趨勢反轉(zhuǎn)時，MA的變動落后于價格的趨勢。原有價格已經(jīng)發(fā)生較大變動時，這一變化才能在移動平均線上顯示出來。

MA線既然能夠捕捉趨勢的變動，也就意味著它在價格走勢中起支撐或阻力的作用。對MA的突破也就意味著對支撐線和阻力線的突破。市場上說“站在XX日線至上”就是將MA作為支撐線，而“均線系統(tǒng)呈空頭排列”指的是MA正在起阻力線的作用股價被迫向下運行。對MA的支撐阻力特性的分析是MA的重要運用。

趨勢線是可以被突破的，如果將長期的MA視為支撐阻力線，短期的MA視為價格，長周期的MA和短周期的MA的交叉點就意味著價格對支撐阻力線的突破。交叉問題已經(jīng)引起市場的廣泛重視，市場上說的“黃金交叉”(金叉)為買入時機，“死亡交叉”(死叉)為賣出時機。

所謂黃金交叉就是指上升中的短期移動平均線由下而上穿過上升的長期移動平均線的交叉，這個時候壓力線被向上突破，表示股價將繼續(xù)上漲，行情看好。所謂死亡交叉是指下降中的短期移動平均線由上而下穿過下降的長期移動平均線，這個時候支撐線被向下突破，表示股價將繼續(xù)下落，行情看跌。

然而，需要注意的是，投資者僅僅依據(jù)黃金交叉或死亡交叉來買進或賣出是有片面性的。正如我們一再強調(diào)的，移動平均線只是一種基本趨勢線，在反映股價的突變時具有滯后性，因而，黃金交叉或死亡交叉只能作為一種參考。

MACD(指數(shù)平滑異同移動平均線)

* MACD的含義和原理

指數(shù)平滑異同移動平均線(Moving Average Convergence and Divergence)又稱指數(shù)離差指標，是移動平均線原理的進一步發(fā)展。這一技術(shù)分析工具自1971年由查拉爾德拉菲爾創(chuàng)造出來之后，一直深受股市投資者的歡迎。

MACD的原理是運用短期(快速)和長期(慢速)移動平均線聚合和分散的征兆加以雙重平滑運算，用來研判買進與賣出的時機，在股市中這一指標有較大的實際意義。

根據(jù)移動平均線的特性，在一段持續(xù)的上漲趨勢中，短期移動平均線在長期移動平均線之下，兩者之間的距離將愈拉愈遠，偏離越來越大；而漲勢如果趨向緩慢，兩者間的距離也必然縮小，甚至互相交叉，發(fā)出賣出信號。

同樣，在持續(xù)的跌勢中，短期線在長期線之上，相互之間的距離越來越遠，如果跌勢減緩，兩者之間的距離也將縮小，最后交叉發(fā)出買入信號。

* MACD的計算方法

* 計算平滑系數(shù)

為了計算MACD，需要先求得EMA(指數(shù)平滑)?；仡櫸覀兦懊嫣岬降膶?shù)據(jù)的平滑處理方法可以消除異常值的影響而得到總體趨勢的信息。在計算EMA前，首先必須求得平滑系數(shù)。所謂的系數(shù)，則是移動平均周期之單位數(shù)，如幾天，幾周等等。其公式如下：

平滑系數(shù)=2／(周期單位數(shù)+1)，

如12日EMA的平滑系數(shù)為2／(12+1)=2/13=0.1538，

如26日EMA的平滑系數(shù)為2／(26+1)=2/27=0.0741，

* 計算指數(shù)平均值EMA

一旦求得平滑系數(shù)后，即可用于EMA之運算，公式如下：

當天的指數(shù)平均值EMAn＝平滑系數(shù)×(當天的收盤價－前一天的指數(shù)平均值EMAn-1)＋前一天的指數(shù)平均值EMAn-1。

依公式可計算出12日EMA和26日EMA

12日的EMA＝2/13×(當天的收盤價－前一天的指數(shù)平均值EMAn－1)＋前一天的指數(shù)平均值EMAn－1

＝2/13×當天的收盤價＋11/13×前一天的指數(shù)平均值EMAn－1

26日的EMA=2/27×(當天的收盤價－前一天的指數(shù)平均值EMAn－1)＋前一天的指數(shù)平均值EMAn－1

＝2/27×當天的收盤價＋25/27×前一天的指數(shù)平均值EMAn－1

由于每日行情震蕩波動之大小不同，有時候并不適合以每日之收盤價來計算移動平均值，于是有需求指數(shù)(Demand Index)產(chǎn)生。上面的公式中可以用下面所說的需求指數(shù)代表每日的收盤價，計算方法如下：

需求指數(shù)DI＝(收盤價×2＋最高價＋最低價)/4

* MACD的應用

MACD在應用上，是以12日為快速(短期)移動平均線(12日EMA)，而以26日為慢速(長期)移動平均線(26日EMA)，首先計算出此兩條移動平均線數(shù)值，再計算出兩者數(shù)值間的差離值，即差離值(DIF)＝12日EMA－26日EMA，然后對此差離值進行9日移動平均，從而得到MACD。在看盤軟件上所顯示的MACD(12,26,9)就意味著上述含義。得到DIF之后，將DIF與MACD值分別繪出線條，然后依“交錯分析法”分析，當DIF線向上突破MACD平滑線即為漲勢確認之點， 也就是買入訊號。反之，當DIF線向下跌破MACD平滑線時，即為跌勢確認之點，也就是賣出訊號。在理解DIF和MACD的關系上，我們要記住MACD是DIF的移動平均值，DIF線向上突破MACD線類似于突破了阻力線，DIF線向下突破MACD線類似于跌破了支撐線。

MACD理論除了用以確認中期漲勢或跌勢之外，同時也可用來判別短期反轉(zhuǎn)點。在圖形中，可觀察DIF與MACD兩條線之間長間垂直距離的直線柱狀體[其直線棒的算法很簡單，只要將DIF線減去MACD線即得，可表示為BAR=2×(DIF-MACD)]。當直線棒由大開始變小，即為賣出訊號，當直線棒由最小(負數(shù)的最大)開始變大，即為買進訊號。因此我們可依據(jù)直線棒研判短期的反轉(zhuǎn)點。

* MACD的操作參考

* DIF、MACD由負變正，大勢屬多頭市場。在較低位置上DIF向上突破MACD是買入信號，屬于黃金交叉的范疇；若DIF向下跌破MACD只能認為是回落，做獲利了結(jié)。

* DIF、MACD由正變負，大勢屬空頭市場。在較高位置上DIF向下跌破MACD是賣出信號；若DIF向上突破MACD只能認為是反彈，做獲利了結(jié)。

* 牛差離：股價出現(xiàn)二或三個近期低點而MACD并不配合出現(xiàn)新低點，是買入信號。

* 熊差點：股價出現(xiàn)二或三個近期高點而MACD并不配合出現(xiàn)新高點，是賣出信號。

* MACD的局限性

MACD技術(shù)分析，運用DIF線MACD線之相交形態(tài)及直線棒高低點與背離現(xiàn)象，作為買賣訊號，尤其當市場股價走勢呈一較為明確波段趨勢時，MACD則可發(fā)揮其應有的功能，但當市場呈盤整格局，股價不上不下時，MACD買賣訊號較不明顯。當用MACD作分析時，亦可運用其他的技術(shù)分析指標如短期KDJ指標作為輔助工具，而且也可對買賣訊號作雙重的確認。

BIAS(乖離率)

* BIAS的含義和原理

乖離率是移動平均原理派生的一項技術(shù)指標，其功能主要是通過測算股價在變動過程中與移動平均線出現(xiàn)的偏離程度，從而得出股價在劇烈波動時因偏離移動平均線而造成的可能的回檔與反彈，以及股價在波動過程中繼續(xù)原有趨勢的可信度。

當價位距離移動平均線太遠時，不論價位在移動平均線上方或下方，都有可能隨時返回移動平均線，從而是一個買進或賣出時機。但是，股價距移動平均線多遠時才是買賣時機呢？后來人們發(fā)現(xiàn)這與行情的強弱有關，在強勢多頭市場，市場買氣旺盛，漲勢與漲幅往往出人意料，因此股價遠高于移動平均線；同樣，在非常弱勢的空頭市場，市場買意缺乏，跌勢與跌幅也往往出乎意料，股價遠低于移動平均線。

乖離率正是針對這個問題提出的，是定量地表現(xiàn)當日指數(shù)或個別股價與移動平均線之間差距的技術(shù)指標。我們知道，移動平均線為一段時間中多頭與空頭力量的均衡點，而乖離率表示的是現(xiàn)價和均衡點之間的差異和乖離程度。一般說來，距離越遠，則表示多空反轉(zhuǎn)的可能性越大。

乖離率有正負之分，正的乖離率愈大，表明短期內(nèi)多頭獲利愈多，那么獲利回吐的可能性也就愈大；負的乖離率的絕對值愈大，則空頭回補的可能性也就愈大。因而隨著股價走勢的變動，乖離率的高低有一定的測市功能。

* BIAS的計算公式

BLAS(n)＝■×100%

其中C為當日收盤價，MA(n)為n日的移動平均價。

分子表示收盤價與移動平均價的絕對距離，整個乖離率的公式表示收盤價距離移動平均價的相對距離。當股價位于平均價之上，為正乖離率；當股價位于平均價之下，則為負乖離率；當股價與平均線相交時，乖離率為零。

乖離率的參數(shù)為n，同時也是移動平均線的參數(shù)。n的數(shù)值可按自己選用的移動平均線確定，一般有6日、12日、24日；也有10日、30日、75日。在實際運用中，深滬股市短線使用6日乖離率極為有效，中線則一般取12日或10日。一般來說，參數(shù)越大，價格偏離平均線的程度也越大。比如參數(shù)為5時，我們可能認為乖離率到了4%就應該回頭了，而參數(shù)為10時，我們就可能認為乖離率超過7%才能認為價格應該回頭。

乖離率實質(zhì)上把均價視為價格波動的中心，過度偏離中心就有回轉(zhuǎn)的趨勢。

* BIAS的操作參考

以下操作參考僅為一般情形，對于個別股票，由于受多空雙方激戰(zhàn)的影響，股價和各種平均線的乖離率容易偏高，因此運用中要隨之而變。

在弱勢市場上，股價與６日移動平均線的乖離率達到+6%以上時，為超買現(xiàn)象，是賣出時機；當其達到-6%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機。而在強勢市場上，股價與６日移動平均線乖離率達+8%以上時為超買現(xiàn)象，是賣出時機；當其達到-3%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機。

在弱勢市場上，股價與12日移動平均線的乖離率達到+5%以上時為超買現(xiàn)象，是賣出時機，當其達到-5%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機。而在強勢市場上，股價與12日移動平均線的乖離率達到+6%以上時為超買現(xiàn)象，是賣出時機，當其達到-4%以下時為超賣現(xiàn)象，是買入時機。

此外，在乖離率的應用時，應該結(jié)合不同情況靈活運用才能提高盈利機會。第一，對于風險不同的股票應區(qū)別對待。有業(yè)績保證且估值水平合理的個股，在下跌時乖離率通常較低時就開始反彈。這是由于持有人心態(tài)穩(wěn)定不愿低價拋售，同時空倉投資者擔心錯過時機而及時買入的結(jié)果。反之，對績差股而言，其乖離率通常在跌至絕對值較大時，才開始反彈。第二，要考慮流通市值的影響。流通市值較大的股票，不容易被操縱，走勢符合一般的市場規(guī)律，適宜用乖離率進行分析。而流通市值較小的個股或莊股由于容易被控盤，因此在使用該指標時應謹慎。第三，在股價的低位密集成交區(qū)，由于籌碼分散，運用乖離率指導操作時成功率較高，而在股價經(jīng)過大幅攀升后，在機構(gòu)的操縱下容易暴漲暴跌，此時成功率則相對較低。

DMI(動向指標)

* DMI的含義和計算

DMI(Directional Movement Index)稱為動向指標，主要功能是指出價格波動的方向。計算DMI需要幾個步驟：

+DI＝■×100%     -DI＝■×100%

首先計算，然后是DX，然后計算ADX，再計算ADXR。

其中的計算如下：

TR的計算分如下三種情形：

若當日最高價＞前一日收盤價＞最低價，則當日的TR＝最高價－最低價

若前一日的收盤價＞當日最高價，當日的TR＝前一日收盤價－最低價

如前一日收盤價＜當日最低價，當日的TR＝當日最高價－前一日收盤價

若計算一定時間區(qū)間n天內(nèi)的±DI(n)，它的含義就是上升方向的變動和下降方向的變動在全部變動中所占的比例，衡量的是多空雙方力量的絕對強度。

DX＝■DX使用+DI和-DI的兩者之和比上兩者之差的比值。向上和向下的力量完全均衡時，價格沒有趨勢，波動沒有方向，+DI＝-DI此時DX＝0，DX越大，說明趨勢和波動方向越明顯。

另一個指標ADX為DX的移動平均值。ADXR為當日ADX與r天(通常取5)之前ADX的平均值。ADXR可以先于ADX給出高位反轉(zhuǎn)的信號。

* DMI的操作建議

表示上升動力和下降動力絕對值的大小。當+DI上升，-DI下降，說明多方力量強大。如果+DI從低位向上并上穿-DI，為買入信號。反之，當+DI下降，-DI上升，說明空方力量強大。如果+DI從高位向下并下穿-DI，為賣出信號。

ADX持續(xù)上升在高位，說明目前價格的波動有明確的趨勢(可能上升也可能下降)。ADX上升到很高的高位并轉(zhuǎn)折向下時，要引起注意，很可能是趨勢反轉(zhuǎn)的開始。ADX進入地位，說明多空雙方處于僵持，價格進入盤整階段，沒有明確運動方向。

與DMI結(jié)合使用最多的是RSI，兩個都是描述多空雙方力量對比的指標。DMI是從最高價和最低價的角度，RSI是從收盤價的角度。大多數(shù)情況下，二者波動方向一致，若二者顯示的多空雙方力量發(fā)生了矛盾，行情可能有大動作。

超買超賣指標：KDJ、WMS、RSI、ROC

KDJ(隨機指標)

* KDJ的含義和原理

KDJ指標，也稱隨機指標，是由喬治萊恩博士所創(chuàng)造的一個十分新穎、使用的技術(shù)分析工具，現(xiàn)在人們習慣稱之為KD線，是歐美期貨市場常用的一種技術(shù)分析工具。由于期貨風險性波動較股市大，所以需要較短期、敏感的分析上取得了巨大的成功。也正因如此，KD線對于中線短期股票的技術(shù)分析也頗為適用。

隨機指標不僅能夠判斷超買和超賣時機，而且融合了移動平均線的思想，對買賣信號的判斷更加準確。它在圖表上采用K%和D%兩條線，在設計中綜合了動量指標、強弱指數(shù)和移動平均線的一些優(yōu)點，在計算過程中主要研究高低價位與收盤價的關系，即通過計算當日或最近數(shù)日的最高價、最低價及收盤價等價格波動的真實波幅，反映價格走勢的強弱和超買超賣現(xiàn)象。

隨機指標的主要依據(jù)是：當股價上漲時，收盤價傾向于接近當日價格區(qū)間的上端；相反的，在下降趨勢中收盤價格傾向于接近當日價格區(qū)間的下端。

隨機指數(shù)在設計中充分考慮了價格波動的隨機振幅和中短期波動的測算，使其短期測市功能比移動平均線更準確有效，在市場短期超買超賣方面，又比相對強弱指標敏感。總之，由于ＫD線是一個隨機波動的概念．故其對于掌握中短期的行情走勢十分準確。

* KDJ的計算方法

* 計算RSV(R Stochastic Value)

RSV(n)＝■×100%其中C為當天的收盤價，Hn和Ln為最近n天內(nèi)(包括當天)出現(xiàn)的最高價和最低價。從公式可以看出，RSV實際上是威廉指標的另一個計算公式，因用途不同具有不同的名稱。

* 對RSV進行指數(shù)平滑，得到K指標

當天的K值＝(1－a)×前一天的K值＋a×當天的K值

其中a為平滑因子，可以人為選擇，通常選定a＝1/3。

* 對K指標進行指數(shù)平滑，就得到D指標。

當天的D值＝(1－b)×前一天的D值＋b×當天的K值

其中b為平滑因子，通常選定b＝1/3

需要說明的是，計算KD需要選擇初值，即要先確定第一個K和第一個D的值，通常選定0.5。

* 通常介紹KD指標時，附帶J指標

J＝3D－2K 或J＝3K－2D，J指標的本質(zhì)就是反映K與D的距離

* KDJ的操作參考

KD的取值范圍處于0～100%之間，按流行的劃分方法，80%以上為超買區(qū)，20%一下為超賣區(qū)，區(qū)域為徘徊區(qū)。對于J指標，J＞100%超買區(qū)，J＜10%超賣區(qū)。需要特別指出的是，這一簡單的劃分只是應用KD指標的初步過程，僅僅作為信號參考，不能由此做出買入或賣出的決策。

K線在向上時與D線交叉有助于做買的決策，K線在向下時與D線交叉有助于做賣的決策。

當KD指標在較高或較低的位置形成了頭肩型和多重頂?shù)讜r，是采取行動的信號(同時也意味著至少要形成兩個峰或兩個谷才有意義，單一峰或谷不能貿(mào)然行動)。這些形態(tài)一定要在較高位置或較低位置出現(xiàn)，位置越低或越高，判斷得越正確。具體地說，當KD處于高位并形成兩個依次向下的峰，而此時價格還在上漲，并出現(xiàn)兩個上升的峰，構(gòu)成頂背離，是賣出的信號；與之相反，KD處于低位，并形成一底比一底高的兩個谷，而價格還在繼續(xù)下跌，構(gòu)成底背離，是買入的信號。

* KDJ的局限性

KDJ指標不僅考慮收盤價，而且將近期的最高價和最高價考慮進來，避免了僅考慮收盤價而忽視真正波動幅度的弱點。

KDJ指標也存在使用盲區(qū)，最大的盲區(qū)就是KDJ從低點經(jīng)過一段時間后，第一次達到高位，或從高位下到低位時，容易出現(xiàn)誤判。

在KDJ曲線的頂部或者底部，KDJ指標會極為遲鈍，價格上升或下降的幅度很大，KDJ指標變化卻不明顯，這樣就難以提供買入賣出合理價位的信息。

同時在價格進入整理階段時，KDJ的參考意義更是有限。

WMS(威廉指數(shù))

* WMS%含義和原理

威廉指數(shù)又稱威廉超買超賣指數(shù)，簡記為WMS%或R%，它由拉瑞威廉在1973年所著的《我如何賺取百萬美元》一書中首先發(fā)表，因而以他的名字命名。

威廉指數(shù)主要用于研究股價的波動，通過分析股價波動變化中的峰與谷決定買賣時機。它利用震蕩點來反映市場的超買超賣現(xiàn)象，可以預測循期內(nèi)的高點與低點，從而顯示出有效的買賣信號，是用來分析市場短期行情走勢的技術(shù)指示。