"法律與風險投資密不可分，沒有法律保障的風險投資，那種結(jié)果是不可想象的"，中國全國人大常委會副委員長成思危這樣說過。這非?？茖W和準確地界定、總結(jié)了法律與風險投資的關(guān)系以及法律在風險投資中的作用。

　　以色列是一個人口僅580萬、自然資源又十分匱乏的小國。自1948年建國以來，前后經(jīng)歷過5次戰(zhàn)爭，同時還接納了來自世界各國的260多萬移民。領(lǐng)土糾紛、戰(zhàn)爭壓力和移民給以色列經(jīng)濟發(fā)展帶來了沉重的負擔，而作為一個市場十分狹小、以外向型經(jīng)濟為主的國家，在20世紀90年代以后，又不得不面對國際市場空前激烈的競爭。然而，就是在這種不利的條件下，以色列卻創(chuàng)造了經(jīng)濟發(fā)展的奇跡。1997年，以色列人均GNP達到1.7萬美元，步入了發(fā)達國家的行列。與此同時，一些高技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速崛起，其技術(shù)水平已經(jīng)居于世界領(lǐng)先地位。以電子、通訊、計算機軟件、電子醫(yī)療設備、生物制品等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為支柱的產(chǎn)業(yè)發(fā)展結(jié)構(gòu)，成為支撐國家可持續(xù)發(fā)展的主要動力。由于高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以色列產(chǎn)品在國際市場上的競爭力大大提高。1992－1997年5年間，其出口額增加了1倍以上，其中高技術(shù)產(chǎn)品的出口在整個出口中的比重由22％增加到31％，成為出口增長的主要動力。在以色列發(fā)展經(jīng)濟的過程中，一個值得借鑒的做法就是政府通過大力扶持風險投資和非公開權(quán)益資本事業(yè)，有效地推進了科技水平的提高和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。[29]對中國而言，要使風險投資和非公開權(quán)益資本獲得大力發(fā)展，政府必須要有一系列相應的政策引導和支持，要有對應的法律體系和資本市場體系與之相配套。

　　自20世紀80年代中期中國引入風險投資以來，為了促進風險投資和非公開權(quán)益資本業(yè)的發(fā)展和壯大，從政策環(huán)境上為其提供良好的實現(xiàn)基礎，中國曾先后出臺了一系列促進風險投資和非公開權(quán)益資本發(fā)展的政策法規(guī)。

　　1985年，中共中央在《關(guān)于科學技術(shù)體制改革的決定》中指出："對于變化迅速、風險較大的高技術(shù)開發(fā)工作，可以設立風險投資給予支持。"同年9月，國務院批準成立了中國第一家風險投資公司--中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司，這是一家專營風險投資的全國性金融機構(gòu)。

　　1991年，國務院在《國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》中指出："有關(guān)部門可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)建立風險投資基金，用于風險較大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)，條件成熟的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)可創(chuàng)辦風險投資公司。"這標志著風險投資在中國已受到政府的高度重視。

　　1996年，中國頒布實施《中華人民共和國促進科技成果轉(zhuǎn)化法》，該法第21條以法律條文的形式對中國的風險投資加以規(guī)定，其中寫明："國家財政用于科學技術(shù)、固定資產(chǎn)投資和技術(shù)改造的經(jīng)費，應當有一定比例用于科技成果轉(zhuǎn)化。科技成果轉(zhuǎn)化的國家財政經(jīng)費，主要用于科技成果轉(zhuǎn)化的引導資金、貸款貼息、補助資金和風險投資以及其他促進科技成果轉(zhuǎn)化的資金用途。"該法第24條規(guī)定："國家鼓勵設立科技成果轉(zhuǎn)化基金或者風險基金，其資金來源由國家、地方、企業(yè)、事業(yè)單位以及其他組織或者個人提供，用于支持高投入、高風險、高產(chǎn)出的科技成果的轉(zhuǎn)化，加速重大科技成果的產(chǎn)業(yè)化。"1998年3月，民建中央在全國政協(xié)九屆一次會議上提出了《關(guān)于盡快發(fā)展中國風險投資事業(yè)的提案》，被列為政協(xié)"一號提案"，在社會各界引起廣泛影響，其內(nèi)容包括應該制定《風險投資法》，推動中國風險投資新一輪的發(fā)展。

　　1999年8月20日，中共中央國務院《關(guān)于加強技術(shù)創(chuàng)新、發(fā)展高科技、實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化的決定》指出："要培育有利于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資本市場，逐步建立風險投資機制，發(fā)展風險投資公司和風險投資基金，建立風險投資撤出機制，加大對成長中的高新技術(shù)企業(yè)的支持力度。引進和培養(yǎng)風險管理人才，加速制定相關(guān)政策法規(guī)，規(guī)范風險投資的市場行為。優(yōu)先支持有條件的高新技術(shù)企業(yè)進入中國和國際資本市場。"緊接著，國家科技部、計委、經(jīng)貿(mào)委、人民銀行、財政部、稅務總局、證監(jiān)會七部委聯(lián)合出臺《關(guān)于建立風險投資機制的若干意見》，界定風險投資為"主要向?qū)儆诳萍夹缘母叱砷L性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本，并為其提供咨詢服務，以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲取中長期資本增值收益的投資行為"，其提出通過"支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新"來構(gòu)建中國的風險投資體制。這標志著中國風險投資和非公開權(quán)益資本的政策法律實踐步入了一個全面推進風險投資和非公開權(quán)益資本投資體制建設的新階段，同時也提出要研究制定有利于風險投資發(fā)展的財稅、金融扶持政策。

　　2002年6月29日，《中小企業(yè)促進法》頒布實施。這是針對中國民營企業(yè)特別是中小企業(yè)的第一部專門法律，它的頒布實施明確了中小企業(yè)的法律地位，界定了其合法權(quán)益，明確了政府的責任，把現(xiàn)有的政策法制化，并強調(diào)"國家運用稅收優(yōu)惠政策，鼓勵各類依法設立的風險投資機構(gòu)增加對中小企業(yè)的投資"。

　　2003年1月30日，科技部、外經(jīng)貿(mào)部、稅務總局、工商總局及外管局五部委又聯(lián)合頒布了《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，為中方投資者提供了與外國投資者共同投資，并由外國基金管理專業(yè)人士管理其投資的合法途徑，為風險投資創(chuàng)造了更為寬松的政策環(huán)境。

　　以下將詳述新《公司法》(2006年)、《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(2005年)、《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理辦法》等。

　　[28]資料來源：中國風險投資業(yè)的政策環(huán)境分析，2005中國風險投資年鑒，北京：民主與建設出版社，2005年4月。

　　[29]張承惠(國務院發(fā)展研究中心技術(shù)經(jīng)濟研究部)，以色列發(fā)展風險投資事業(yè)的做法和經(jīng)驗，經(jīng)濟學人，北京，中國。