美聯(lián)儲重新解釋《格拉斯—斯蒂哥爾法》

　　世界上大部分國家都奉行全能銀行政策，如德國、瑞士、加拿大等，一個銀行基本上可以從事任何金融業(yè)務(wù)而不受法律限制。英國與日本也分別在近二十年，進(jìn)行了“大爆炸”式的金融改革，突破了傳統(tǒng)分業(yè)經(jīng)營的框框，采取了全面混業(yè)經(jīng)營的模式。相比之下，美國銀行的分行、分業(yè)、條塊經(jīng)營的劣勢顯而易見(跨州經(jīng)營的限制早在1994年通過《州際銀行與分行效率法》(InterstateBankingandBranchingEfficiencyAct)時被取消)。面對國際和國內(nèi)金融業(yè)的激烈競爭，而變更法律條款又一時半載遙遙無期時，美聯(lián)儲便當(dāng)機(jī)立斷，單方面重新解釋法規(guī)，以利銀行擴(kuò)大地盤，重整旗鼓。

　　1986年，美聯(lián)儲首次對《格拉斯—斯蒂哥爾法》中的第20條(section20)進(jìn)行詮釋，規(guī)定商業(yè)銀行不能“主要從事”(engagedprincipally)證券業(yè)務(wù)，但詞語用得模棱兩可，沒有對“主要從事”作具體定義。美聯(lián)儲便覺得有機(jī)可乘，單方面將“主要從事”界定為5％：只要證券業(yè)務(wù)給銀行帶來的收入不超過銀行總收入的5％，便不算違規(guī)，可以大行其道。這其實(shí)是在為一些商業(yè)銀行承銷商業(yè)票據(jù)、市政債券和住房抵押債券等業(yè)務(wù)大開綠燈。

　　1987年，格林斯潘成為美聯(lián)儲主席。在他領(lǐng)導(dǎo)下，1989年，美聯(lián)儲再一次重新解釋第20條，將“主要從事”的定量從5％提高到10％，以便商業(yè)銀行從事股票和債券承銷。這類項(xiàng)目所涉及的規(guī)模和金額，一般都比前一段所提及的商業(yè)票據(jù)等項(xiàng)目大得多。

　　與此同時，國會一直試圖推翻《格拉斯—斯蒂哥爾法》，但每次到最后都遭到眾院否決。這里面很重要的一個焦點(diǎn)，是由誰來主導(dǎo)合并后金融巨鱷的監(jiān)管，OCC和美聯(lián)儲都欲爭霸領(lǐng)袖人物地位，爭執(zhí)不休，不可開交。

　　1996年，美聯(lián)儲又再一次采取驚人之舉，將“主要從事”的上限進(jìn)一步提升到25％。這一舉動，事實(shí)上宣告了《格拉斯—斯蒂哥爾法》在分離銀行和證券業(yè)務(wù)方面的無效。任何一家銀行控股公司，若想從事證券業(yè)務(wù)，基本上都可以維持在25％的上限內(nèi)，銀行總還有很多其他業(yè)務(wù)帶來主要收入。這是個重大的解放銀行手腳的舉動，讓銀行放手大膽，挺進(jìn)證券業(yè)，達(dá)到事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營?！坝袟l件要上，沒有條件，創(chuàng)造條件也要上”。國會不取締《格拉斯—斯蒂哥爾法》，美聯(lián)儲只好單方面獨(dú)立行動。

　　《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》(1999年)

　　1999年10月22日，經(jīng)過25年12次的嘗試，國會最終決定廢除《格拉斯—斯蒂哥爾法》及《銀行控股公司法》的限制，取而代之以新法案《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》(FinancialServicesModernizationAct)，又稱Gramm-Leach-BlileyAct(GLBA)，是根據(jù)提議該法案的三個國會議員的姓氏來命名的。

　　新法案允許美國金融公司及所屬子公司、分公司可以從事任何跨行業(yè)、跨部門、跨地區(qū)的金融業(yè)務(wù)，而不受到法律約束，從而結(jié)束了美國半個多世紀(jì)分業(yè)經(jīng)營的局面，宣告混業(yè)經(jīng)營的正式到來。新法案出籠前，《格拉斯—斯蒂哥爾法》等限制經(jīng)營的法案，已經(jīng)日益遭到侵蝕，支離破碎。新法案一勞永逸，徹底放開，允許金融全能公司的存在和運(yùn)作，并定義這類公司為“金融控股公司”(financialholdingcompany)，取代過去的“銀行控股公司”的頭銜。

　　新法案確立美聯(lián)儲為傘型監(jiān)管者的領(lǐng)導(dǎo)地位，而確定其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)為職能監(jiān)管者地位，對監(jiān)管部門重新作了定義，這也是該法案的重要里程碑。在該法案下，美聯(lián)儲為總協(xié)調(diào)，OCC負(fù)責(zé)聯(lián)邦注冊銀行，美聯(lián)儲和州政府銀行廳(SBD)負(fù)責(zé)州注冊銀行，F(xiàn)DIC負(fù)責(zé)未加入美聯(lián)儲系統(tǒng)的州注冊銀行，SEC負(fù)責(zé)證券業(yè)務(wù)，州保險業(yè)監(jiān)理署負(fù)責(zé)保險業(yè)務(wù)。每個職能監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)同過去相差無幾，只是美聯(lián)儲獨(dú)占鰲頭，依靠總協(xié)調(diào)的身份觸角廣為延伸，馳騁各大疆場。

　　《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》被認(rèn)為是美國20世紀(jì)末最重要的金融法案，它正式結(jié)束了大蕭條時代的理念和產(chǎn)物，肯定了新的金融時代的到來，審時度勢地將美國金融業(yè)納入世界的范疇，增強(qiáng)了美國金融業(yè)的綜合國際競爭力，為21世紀(jì)美國金融帝國翱翔世界奠定基礎(chǔ)。