然而，沒有任何損失可以同德國債券投資者在1922—1923年嚴重通貨膨脹所遭受的打擊相提并論。當時，德國馬克貶值超過100億兌1美元。德國所有的固定收入投資變得一文不值。但是，股票由于代表了土地和資本的追索權而安然度過了危機。

　　圖1-3總結了股票和世界各國債券的投資回報率。作為長期投資，股票相對于固定收入投資的優(yōu)越性勿庸置疑。股票不僅在基本回報率上的表現(xiàn)比債券出色，而且在購買力方面體現(xiàn)出更加顯著的穩(wěn)定性。

　　圖1-3世界各國股票和債券的實際總體回報率率，1802—2001