1995年停止國債期貨交易

　　1995年初，國債期貨市場的過度投機吸引了市場中大部分的資金，股市資金分流嚴重，每天成交僅20多萬手，行情陷入低迷。由于國債期貨市場爆發(fā)了震驚全國的“3?27事件”，1995年5月17日收盤后，中國證監(jiān)會宣布在全國范圍內(nèi)暫停國債期貨交易試點。雖然這是一次規(guī)范政策，但對股市卻產(chǎn)生了實實在在的利好作用，使得參與國債期貨交易的資金大量回流股市，由此爆發(fā)了“5?18”行情，股指在3天內(nèi)暴漲60%。

　　1996年大規(guī)模發(fā)展證券市場

　　“5?18”井噴行情持續(xù)時間很短，1995年至1996年初大盤再次陷入低迷中。1996年，管理層希望能夠利用股市來實現(xiàn)國企解困的目標。國務院證券委下發(fā)文件要求大規(guī)模開展股份制改造，發(fā)展證券市場，希望通過募集資金來改造國有大中型企業(yè)。由此引發(fā)的牛市行情持續(xù)時間較長，直到次年5月12日才見頂，時間跨度達一年半之久，其間上證指數(shù)從512點漲到1510點，累計漲幅達到195%。

　　1999年組合利好催生“5?19”行情

　　1997年5月至1999年5月的兩年時間里，股市處于長期熊市調(diào)整中，證券市場的融資功能受到嚴重挑戰(zhàn)，市場萎靡不振。中國證監(jiān)會召集全國券商討論國務院有意發(fā)展證券市場的意見，管理層推出了“改革股票發(fā)行體制、保險資金入市、逐步解決證券公司合法融資渠道、允許部分具備條件的證券公司發(fā)行融資債券、擴大證券投資基金試點規(guī)模、搞活B股市場、允許部分B股H股公司進行回購股票的試點”等政策建議。股市由此出現(xiàn)“5?19”井噴行情。

　　1999年9月8日，三類企業(yè)獲準入市

　　1999年9月8日，中國證監(jiān)會發(fā)出《關于法人配售股票有關問題的通知》?！锻ㄖ肥状蚊鞔_國有企業(yè)、國有資產(chǎn)控股企業(yè)、上市公司等3類企業(yè)，除可參與配售股票外，還可參與投資二級市場的股票。對參與股票投資的上述3類企業(yè)的限制是“在二級市場買入又賣出或賣出又買入同一種股票的時間間隔不得少于6個月”。9月9日，大盤跳空高開，上證指數(shù)當日大漲6.59%，收于1675.12點。然而，這一對股市有重大影響的利好只使得行情曇花一現(xiàn)，股市隨后步入強勢調(diào)整中，4個月后才重新步入上升軌道。