價(jià)格與價(jià)值，是經(jīng)濟(jì)學(xué)長(zhǎng)久以來(lái)的研究主題。不同的學(xué)者，對(duì)于這個(gè)問(wèn)題會(huì)有完全不同的結(jié)論，打下社會(huì)主義理論基礎(chǔ)的卡爾·馬克思，其經(jīng)濟(jì)理論核心，就是"勞動(dòng)價(jià)值說(shuō)"。他認(rèn)為無(wú)論商品還是貨物，其價(jià)值都不是資本家創(chuàng)造的，而是取決于勞動(dòng)者投入的勞動(dòng)力。資本家只是將該商品用更高的價(jià)格售出，來(lái)獲取利潤(rùn)。財(cái)貨與商品是勞動(dòng)者以勞動(dòng)力制成的，但資本家只因?yàn)閾碛匈Y本這個(gè)理由，就奪取了所有的利潤(rùn)，馬克思認(rèn)為這是不當(dāng)?shù)恼ト?。他大聲疾呼：為了消除這種榨取，應(yīng)該要通過(guò)社會(huì)主義革命，讓勞動(dòng)者擁有資本，也就是生產(chǎn)工具，將商品與財(cái)貨的價(jià)值歸還給原本的生產(chǎn)者，也就是勞動(dòng)者。

　　但如果從企業(yè)家的角度來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，結(jié)果又如何呢？企業(yè)家是自己擔(dān)負(fù)起受損失的風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)投入資本并雇用勞工來(lái)生產(chǎn)商品，提高其附加的價(jià)值，這段差異當(dāng)然應(yīng)該屬于自己。首爾大學(xué)企管系尹教授在他的書(shū)中這么說(shuō)：

　　"什么叫企業(yè)管理？必須有消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)企業(yè)的商品或服務(wù)，企業(yè)才有辦法存續(xù)。然而消費(fèi)者不會(huì)無(wú)條件購(gòu)買(mǎi)某種商品，只有在商品對(duì)他的價(jià)值超過(guò)其價(jià)格的時(shí)候，消費(fèi)者才會(huì)購(gòu)買(mǎi)。舉例來(lái)說(shuō)，一輛價(jià)格60萬(wàn)元的汽車(chē)，消費(fèi)者會(huì)四處檢查，并且進(jìn)行試乘，感覺(jué)這部車(chē)的價(jià)值的確超過(guò)60萬(wàn)元之后，才會(huì)購(gòu)買(mǎi)。消費(fèi)者感受的價(jià)值雖然很難量化，但確實(shí)是有這么一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)存在的。"那么在投資的世界中，應(yīng)該怎么樣看待價(jià)格跟價(jià)值呢？沃倫·巴菲特說(shuō)過(guò)："價(jià)格是你支付的東西，價(jià)值是你獲得的東西"。在股市之所以需要區(qū)分價(jià)值與價(jià)格，其原因就藏在沃倫·巴菲特的師父，本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）的"市場(chǎng)先生（Mr. Market）"這個(gè)比喻故事中。

　　"為了了解股市行情的不合理性，假定你跟'市場(chǎng)先生'這個(gè)人合伙開(kāi)公司。他每天都會(huì)跑來(lái)提議，要將你手中的那一份持股買(mǎi)過(guò)去，或是要你買(mǎi)他的持股。你們這家公司還算是穩(wěn)定成長(zhǎng)，但這個(gè)市場(chǎng)先生開(kāi)的價(jià)格可一點(diǎn)也不穩(wěn)定。這其實(shí)是因?yàn)樗木駹顟B(tài)沒(méi)那么穩(wěn)定。如果某一天他心情好，他會(huì)莫名其妙認(rèn)為未來(lái)這家公司前途一片光明，就絕對(duì)會(huì)提議用超級(jí)高的價(jià)格買(mǎi)你手中的股份。反過(guò)來(lái)說(shuō)，他也有心情不好的時(shí)候。這時(shí)，市場(chǎng)先生看到的世界完全是一片黑暗，結(jié)果就想用低到不像話(huà)的價(jià)格把股權(quán)賣(mài)給你。"雖然如此，但是市場(chǎng)先生有一個(gè)很好的個(gè)性，就是如果你不理他的提議，他也不會(huì)介意。就算你今天不理他，他明天還是會(huì)跑來(lái)找你開(kāi)一個(gè)新的價(jià)格。所以他如果開(kāi)了一個(gè)不合理的價(jià)格，你可以不理他，當(dāng)然你也可以利用他。如果連你自己也被他的心情影響，那么你恐怕要賠大錢(qián)了。

　　市場(chǎng)中的價(jià)格是不停變動(dòng)的。有可能漲，也有可能跌，非常善變。所以格雷厄姆之后的價(jià)值投資者不太關(guān)注市場(chǎng)現(xiàn)在的趨勢(shì)，而是先將焦點(diǎn)放在企業(yè)的價(jià)值上。這通常叫做"內(nèi)在價(jià)值"。企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，對(duì)每一個(gè)投資家而言常常不太一樣。但他們有一個(gè)共同點(diǎn)，就是都會(huì)擁有一套評(píng)估所有企業(yè)價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。沃倫·巴菲特說(shuō)："我并沒(méi)有一個(gè)理解價(jià)值的固定公式。要買(mǎi)進(jìn)一家公司的股票，必須對(duì)其進(jìn)行仔細(xì)的研究。"雖然對(duì)他而言沒(méi)有一定的公式，但很明顯的是，在企業(yè)的價(jià)值沒(méi)超過(guò)價(jià)格的時(shí)候，偉大的投資家是不會(huì)投資的。他們就是從價(jià)值與價(jià)格的差異中尋找投資機(jī)會(huì)。再舉幾個(gè)例子，本杰明·格雷厄姆的價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn)在于每股的凈流動(dòng)資產(chǎn)，而約翰·坦伯頓的標(biāo)準(zhǔn)則是在于每股凈資產(chǎn)。

　　我們把這種觀點(diǎn)應(yīng)用在購(gòu)屋上看看。房屋的價(jià)值主要決定于地段--整體房?jī)r(jià)中最具決定性的因素。地段的價(jià)值則主要決定于土地利用度。即使是同一塊地，如果利用度不同，價(jià)值也會(huì)不同。舉例來(lái)說(shuō)，商業(yè)用地比住宅用地昂貴，是因?yàn)樯虡I(yè)用地可以蓋比較高的建筑物。決定土地利用度的觀念，就是容積率。容積率大致代表了這棟建筑物可以蓋多高。相同大小的地，容積率高的地價(jià)也高。

　　即使買(mǎi)一樣大小的房屋，擁有的土地大小也不一定相同。低矮的重建公寓之所以會(huì)比同地段新大樓要貴，就是因?yàn)橘I(mǎi)到的土地較大。舉例來(lái)說(shuō)，首爾木洞地區(qū)90m2大樓價(jià)格大約3億韓元出頭，但是五層舊公寓反而超過(guò)4億韓元。居住的面積相同，但價(jià)格不同，就是因?yàn)榈氐拇笮〔灰?。我們假定前者擁有的土地面積為40m2，后者50m2，而且前者較新，后者較舊。那么應(yīng)該選哪一個(gè)呢？我認(rèn)為應(yīng)該選后者。因?yàn)閷?duì)我而言，后者的價(jià)值超過(guò)價(jià)格。

　　其實(shí)要分析價(jià)值并不是件簡(jiǎn)單的事，需要分析者具備某種程度的見(jiàn)識(shí)。對(duì)此分析者只能自己好好用功，創(chuàng)造出一套自己的標(biāo)準(zhǔn)。但有一件事是可以肯定的，就是偉大的投資家們都認(rèn)為，支付價(jià)格來(lái)購(gòu)買(mǎi)價(jià)值才是真正的投資。