如果股市投資名家沃倫·巴菲特與約翰·坦伯頓都跑去做房地產(chǎn)投資，會有什么結(jié)果呢？我認為他們?nèi)匀粫嵈箦X。這是因為投資的世界中許多法則是通用的。

　　坦伯頓在長島購入別墅，賺了不少錢，我想看過前面章節(jié)的讀者應(yīng)該都記憶猶新。他也曾經(jīng)在1941年買下紐澤西州英格伍德市（Englewood）房齡15年的住宅。我們來看看他買那棟房子的原因，后來又是如何處理的。

　　"我大兒子誕生的第二年，也就是1941年，我們買下了紐澤西州英格伍德市一棟位置很不錯、房齡15年的房子。庭院有2/3英畝，內(nèi)含三間寢室、兩間浴室，如果搭公共汽車，只要走5英里經(jīng)過喬治·華盛頓橋，就能到達曼哈頓，地點非常棒。我買的時候付了5000美元現(xiàn)金。5年后我們買了英格伍德另一處房齡50多年的宅邸，房間有12間，庭院有1.5英畝，也一樣是用現(xiàn)金支付，花了17000美元。同時我們將之前5000美元買的房子用17000美元賣掉。"從坦伯頓這兩次房產(chǎn)交易當中，我們可以學到兩件事情。首先就是要選悲觀論彌漫世間的時候出手購買，其次是地點一定要鄰接都市中心地段。房地產(chǎn)與股票一樣，在人人棄之如敝履的時候買進，在大家皆欲分杯羹的時候賣出，收獲最大。亞洲金融風暴之后的韓國房地產(chǎn)暴跌期，就是代表性的例子?；蚴强梢韵裉共D一樣，在發(fā)生有限度自然災(zāi)害的地方買進房產(chǎn)，若干時日之后那里的房市自然會恢復元氣，因為政府與當?shù)鼐用穸疾粫暡还堋?/p>

　　不管在哪一國，交通便利都是投資房地產(chǎn)時需要優(yōu)先考慮的因素。特別是距離市區(qū)中心的辦公地帶越近，就越值得投資。

　　不過，雖然坦伯頓在房地產(chǎn)上也賺到了錢，但是他對于房地產(chǎn)投資并不積極。這是因為他認為房市易受特殊因素左右，不是好的投資商品。

　　從沃倫·巴菲特的投資原則中，我們也能夠?qū)W到不少智慧。巴菲特喜歡在市場中具有壟斷性地位的企業(yè)，而且常等到該企業(yè)股價便宜的時候買進，通過長期保有來累積財富。

　　壟斷性地位，換句話說就是供給受限。如果無限供給，依照供需法則，商品價格只會不斷跌落。辦公大樓跟住宅的差異就在于此。辦公大樓的供給常比住宅更有余裕，因為樓層可以不斷加高，但是住宅的高度就經(jīng)常受到政府限制。所以房地產(chǎn)若進入景氣時期，建筑公司會連忙開始大舉批售辦公大樓。而每次好景氣的末期，辦公大樓都會供給過剩。2001~2003年這段上漲期，參與辦公大樓標售的人，就因為物業(yè)過多，嘗不到什么甜頭。

　　所以投資供給受限的住宅，會比辦公大樓更值得期待。土地也有供給有限的特性，因為土地并不是能無限增加的一種資產(chǎn)。加上近來環(huán)保團體的影響力大增，政府也不能隨心所欲地處理綠地。店面投資的道理也類似，必須選擇競爭者不容易再進入的地方。最好是投資已經(jīng)通過考驗，而且競爭者進入有障礙的地方。

　　我們也必須搞清楚價值與價格的差異。就像巴菲特說的："價格是你付出的東西，價值是你得到的東西。"決定住宅價格的是土地。土地價格取決于面積大小和能蓋多高。同樣一塊地，能蓋越高的建筑物，也就越有價值。所以商業(yè)用地會較住宅用地更貴。

　　而公寓重建投資的核心，就在于容積率。因為同樣面積的地，能蓋多高就取決于容積率。相同面積的房子，產(chǎn)權(quán)證上的可持有土地面積大，則房子也較貴。如果能便宜買到可持有土地夠多、容積率又高的房子，就算是很棒的投資了。

　　總之，若從以上幾位大師恪守的價值投資出發(fā)，最重要的原則就是用便宜的價格買好東西。坦伯頓與巴菲特絕對不會去碰過分昂貴的股票或房地產(chǎn)，他們只會買合乎自己標準的便宜股票。我們在房地產(chǎn)投資上也必須堅持這一原則。所以慎選法拍屋或急售屋，也算是跟這些投資家的思想一脈相承。平時常跑房地產(chǎn)中介，布下捕捉好對象的網(wǎng)，也許你在意想不到的時候就有收獲了。