第四章

    貨幣歷史中的前車之鑒

    歷史就是一個巨大的早期預(yù)警系統(tǒng)。

    ——諾曼·庫辛斯（NormanCousins）

    金錢的本質(zhì)就是實現(xiàn)商品交換的載體，它的基礎(chǔ)在于有形價值。換句話說，錢并不是我們帶在身上的鈔票，而是體現(xiàn)其內(nèi)在價值的黃金或其他貴金屬。美元不過是一種本票。如果你仔細(xì)檢查一下美元的話，就會發(fā)現(xiàn)上面印著這樣幾個字：“聯(lián)邦儲備票據(jù)”（FederalReserveNote）。

    今天，流通中的美元不過是一大堆債務(wù)憑證。如果這些債務(wù)憑證能以諾克斯堡（FortKnox）金礦的儲備做依托，還算說得過去，但事實卻遠(yuǎn)非如此。聯(lián)邦政府只是在不停地印鈔票，但最終倒霉的，卻只能是我們自己。因為遲早會有一天，我們必須要償還這些負(fù)債，不僅僅是國內(nèi)債務(wù)，還有日漸增長的外國投資者。

    我們可以從幾個方面看待黃金：作為真實資產(chǎn)的價值基礎(chǔ)，或是有供求市場的有形投資。1971年到1980年期間令人難以置信的黃價走勢，讓很多人至今仍然望而生畏。在此期間，發(fā)生了兩個非常重要的具有歷史意義的事件。首先是在1971年，尼克松總統(tǒng)宣布，美國將取消黃金本位制。（這意味著，我們可以按照政府的意志隨意印刷鈔票，這可能嗎？）然后是1974年，福特總統(tǒng)取消了一項延續(xù)40多年的限令，美國民眾終于有權(quán)擁有自己的黃金了。

    回顧1933年，那場席卷世界的大蕭條曾經(jīng)讓黃金成為稀缺之物。1933年，美國政府通過了《銀行緊急救助法案》（EmergencyBankingReliefAct），“為目前全國性的銀行緊急狀態(tài)及其他方面提供救助……”[1]

    該法案要求，所有美國公民必須把持有的黃金兌換為美聯(lián)儲發(fā)行的票據(jù)。拒絕兌換黃金將受到高達(dá)1萬美元的罰款和10年監(jiān)禁的處罰。這種非正常措施的目的在于防止公眾囤積黃金。這個解決問題的方案似乎非常簡單：把擁有黃金直接規(guī)定為違法行為。平心而論，在非常時期授予政府這樣的權(quán)利并不為過，但這項緊急法案卻開創(chuàng)了一個先河：今天，它已經(jīng)成了政府對付美元問題的撒手锏。

    在尼克松取消黃金本位制以及福特廢棄持有黃金的禁令后，黃金價格從最初規(guī)定的每盎司35美元開始，一路飆升。到1980年1月，黃金已經(jīng)達(dá)到了天價——每盎司超過800美元，此后又迅速下跌，并在1999年達(dá)到新低——每盎司253美元。但是，我們不應(yīng)該把這種螺旋式的價格運(yùn)動視為市場力量對黃金投資帶來的作用。相反，黃金價格的漲落完全是40多年政府干預(yù)的結(jié)果。事實上，這種運(yùn)動不過是市場對黃金-貨幣兌換關(guān)系的一種過度反應(yīng)。

    2008年1月31日，黃金價格達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的936美元/盎司，但這絕不是什么過度反應(yīng)，而是真正的市場模式。按照目前的經(jīng)濟(jì)形勢和發(fā)展趨勢，我們可以把黃金視為一種強(qiáng)有力的保值投資。在此基礎(chǔ)上，我們來探討一下目前的一些主流觀點(diǎn)。

    （1）貿(mào)易逆差。美國的貿(mào)易盈余早已成為歷史。而第一次從盈余變?yōu)槌嘧謩t是在1977年，這難道是巧合嗎？維系多年的巨額貿(mào)易盈余，僅僅是在取消黃金本位制的短短幾年之后，就變得面目全非。而取消黃金本位制帶來的問題，完全可以歸集為一點(diǎn)：政府可以隨心所欲地發(fā)行貨幣，這就意味著，每天都在增加的鈔票會變得越來越不值錢。隨著我們越來越多地把消費(fèi)建立在信用基礎(chǔ)上，市場上的鈔票開始堆積如山。當(dāng)貨幣價值不再以黃金為基礎(chǔ)的時候，美國就會變成了一個輸紅眼的賭徒，醉生夢死，債臺高筑，但是為了繼續(xù)玩下去，就只能依賴越來越多的借款。歷史是我們不應(yīng)該忘記的，而現(xiàn)實則是最具有說服力的：每當(dāng)美元價值下跌時，黃金價格就會上漲。隨著美國的貿(mào)易逆差不斷膨脹，政府不斷發(fā)行鈔票，美元價值就開始變得越來越疲軟。隨著流通貨幣量的增多，美元價值逐漸被稀釋，整個經(jīng)濟(jì)形勢的惡化，當(dāng)然也就是情理中的事了。但對于黃金價值來說，這卻是一個好消息。