盡管《布雷頓森林協(xié)議》和這些國際機(jī)構(gòu)的初衷是好的，但還不足以解決戰(zhàn)后歐洲所面臨的經(jīng)濟(jì)問題。在美國人享受著巨額貿(mào)易順差的同時(shí)，歐洲人則在沉重的戰(zhàn)爭債務(wù)壓迫下步履維艱。原本已經(jīng)非常龐大的美國國際儲(chǔ)備依然在逐年增加。

    到1947年，人們已經(jīng)清晰地意識(shí)到，僅僅依賴國際貨幣基金和世界銀行，根本無法挽救戰(zhàn)后歐洲一蹶不振的經(jīng)濟(jì)。為解決這一問題，美國建立了一個(gè)旨在幫助歐洲各國實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而提供資金支持的體系——“歐洲復(fù)興計(jì)劃”（經(jīng)常被人們稱之為“馬歇爾計(jì)劃”），專門負(fù)責(zé)為歐洲重建提供資金。美國國務(wù)卿喬治·馬歇爾（GeorgeMarshall）認(rèn)為，歐洲國家的問題“遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是償還債務(wù)的問題，他們需要更多的幫助，否則，他們就會(huì)面臨著經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和政治上的嚴(yán)重衰退”。[16]

    從1948年到1954年，美國先后為16個(gè)西歐國家提供了170億美元的貸款。美國人認(rèn)為，昔日的敵人——日本和德國，將成為未來的美國出口市場，因此，美國政府還針對如何刺激這兩個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長制定了相關(guān)法律。與此同時(shí)，隨著軍備競賽的升級(jí)，冷戰(zhàn)也開始不斷加劇。前蘇聯(lián)也在布雷頓森林會(huì)議的協(xié)議上簽了字，但卻拒絕加入或參加國際貨幣基金組織。因此，人們想象中的經(jīng)濟(jì)改革，也變成了國際大舞臺(tái)上政治力量對抗中的一部分。

    另一方面，把美元固定在每盎司黃金35美元的價(jià)位，也開始變得越來越困難。倫敦黃金市場依舊火爆，種種危機(jī)影響著黃金價(jià)格的走勢。中央銀行在按每盎司黃金35美元價(jià)格確定金價(jià)的問題上分歧日漸增多，而公開市場的金價(jià)也因種種因素頻繁波動(dòng)。例如，在古巴導(dǎo)彈危機(jī)期間，公開市場的黃金價(jià)格曾經(jīng)達(dá)到了每盎司黃金40美元。美國政府官員也開始對金本位產(chǎn)生了動(dòng)搖。

    林登·約翰遜（LyndonBJohnson）總統(tǒng)在1967年指出：

    世界黃金供給根本不足以維持目前的體系——而以美元作為儲(chǔ)備貨幣，為維持世界貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長提供必需的國際流通手段，這一矛盾就變得更加突出了。[17]

    1968年，約翰遜總統(tǒng)采取了一系列旨在抑制美國黃金外流的措施。即便如此，1968年3月17日，投資者瘋狂搶購黃金，依舊導(dǎo)致倫敦黃金市場（LondonGoldPool）永久性關(guān)閉。到此為止，人們已經(jīng)清楚地認(rèn)識(shí)到，按照布雷頓森林體系的要求維持金本位已經(jīng)不可能了。要么改變貨幣體系，要么調(diào)整黃金價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，除此之外別無選擇。

    在此期間，國際貨幣基金提出以特別提款權(quán)（SDR，特別提款權(quán)是各國在國際貨幣基金中的投入所占有的比例份額，當(dāng)該國要處理經(jīng)濟(jì)金融事務(wù)時(shí)，有權(quán)提出的最高比例不能超過SDR?！g者注）作為國際貿(mào)易的支付手段。其目的在于創(chuàng)造一種紙質(zhì)的黃金本位制，讓美國擺脫繼續(xù)承擔(dān)世界中央銀行角色的壓力。然而，它也沒能解決問題；美國黃金儲(chǔ)備的銳減趨勢一直持續(xù)到1971年。此時(shí)，美元價(jià)值相對其黃金儲(chǔ)備而言已經(jīng)出現(xiàn)了嚴(yán)重高估。當(dāng)年，美國僅持有全球黃金儲(chǔ)備的22%。

    代表一籃子主要國家貨幣的特別提款權(quán)，必然會(huì)加劇原本就已岌岌可危的貿(mào)易差額。另一方面，布雷頓森林體系本身就缺乏抑制儲(chǔ)備增長的有效機(jī)制。當(dāng)時(shí)，只有黃金和美國資產(chǎn)才被視為嚴(yán)格意義上的儲(chǔ)備資產(chǎn)，但由于黃金產(chǎn)品一直停滯不前。在這種情況下，擴(kuò)大美元的儲(chǔ)備水平是彌補(bǔ)黃金不足的唯一手段，而這又自然而然地導(dǎo)致美國經(jīng)常賬戶出現(xiàn)逆差。于是，人們把全部希望寄托于特別提款權(quán)。

    盡管這些支付工具依舊存在，但它們的未來作用似乎也只能限于投機(jī)對象了。今天，特別提款權(quán)在國際貨幣基金會(huì)員國非黃金儲(chǔ)備中的份額大約為3%，到1971年美國放棄金本位的時(shí)候，布雷頓森林體系作為一種有效的核心貨幣實(shí)體的歷史，也就此作古。目前，特別提款權(quán)僅在相當(dāng)有限內(nèi)的范圍內(nèi)，用于國際貨幣基金與其成員國之間的支付，在理論上，我們可以把特別提款權(quán)視為國際性貨幣的開端。但是，考慮到美元仍然是很多貨幣釘住的基準(zhǔn)，因此，除非是在別無選擇的情況下，它還不太可能成為國際貨幣體系的主流。

    至于布雷頓森林體系崩潰的部分原因，則在于美國及其他成員國資金供給能力無法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來的缺口。但有一點(diǎn)卻是毋庸置疑的：沒有釘住黃金的貨幣體系，是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)不斷惡化的罪魁禍?zhǔn)住?/div>