會議結(jié)束后，1948年8月9日下午，蔣介石偕宋美齡再上廬山。他要在牯嶺召開一次小型會議，做出一個重要決定。

小型會議8月10日上午在蔣介石下榻的牯嶺官邸一樓客廳舉行。與會者三位重量級人物：國民黨中央執(zhí)行委員、行政院長翁文灝、財政部長王云五、國民黨中央執(zhí)行委員中央銀行行長俞鴻鈞。

翁文灝自1932年上廬山為蔣介石講課后，漸漸介入政界，抗戰(zhàn)中主持開發(fā)西部石油，一時名重。這次“大選”，被蔣介石力勸接任行政院院長。建國后，翁文灝曾寫過回憶錄，自述了相關(guān)往事。王云五，時稱理財奇才。二十世紀(jì)二十年代在張元濟(jì)的推薦下，他在商務(wù)印書館任所長、經(jīng)理多年，數(shù)次在商務(wù)印書館遭遇危難時出奇計令其起死回生。他發(fā)明的四角號碼檢字法為商務(wù)印書館賺了好多錢。抗戰(zhàn)勝利后，他曾任行政院副院長，負(fù)責(zé)政府預(yù)算，漸漸熟悉了政府財政問題。1948年翁文灝長行政院后，推薦他長財政部。此時的財政部已成了印鈔部。幾個月來他冥思苦想，思忖要以一種新幣（金圓券）代替江河日下的法幣。具體如何進(jìn)行，密不宣人，7月蔣介石在杭州澄廬，他和翁文灝一起專門前往匯報過此事。蔣介石回答，此事重大，要多斟酌。

但財政部無錢的艱難窘境，迫使王云五再次提出此問題，也可能國防部軍事會議的叫苦，對蔣介石有所促動，也可能美國大使一再提出國民政府要全面改革，這一次蔣介石沒有絲毫的怠慢，吩咐相關(guān)人士到廬山，以避喧囂和泄密，進(jìn)行專題討論。

王云五原是個文化人，在拋出新幣方案前，他分析了舊幣法幣的現(xiàn)狀和崩潰的原因。法幣是國民政府1935年11月開始發(fā)行的宣稱以國庫存放美元英鎊為抵押的不兌換紙幣。1937年抗戰(zhàn)前夕，法幣發(fā)行總額十四億元；不久借口“國難”，法幣的發(fā)行放開禁令，1945年8月抗戰(zhàn)勝利時發(fā)行額達(dá)五千億元。1947年4月，法幣發(fā)行額十六萬億元以上，1948年8月，法幣發(fā)行額已至六百六十萬億元，等于抗戰(zhàn)前夕發(fā)行額的四十七萬倍，物價上漲三千四百九十二萬倍。

法幣為什么一瀉千里呢？王云五提出了業(yè)內(nèi)人的一些看法。一個是政府在進(jìn)行一場沒有經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備的戰(zhàn)爭（內(nèi)戰(zhàn)）。另外一個是對外貿(mào)易政策的失當(dāng)。王云五聰明地請中央銀行俞鴻鈞再講一講。

俞鴻鈞是CC派“利用第二次黃金案”打壓下宋子文后上臺的中央銀行行長。中央銀行是南京政府的國家銀行。1928年成立后，初由宋子文政府財政部長、中央銀行行長一肩挑。因江西剿共軍費(fèi)，蔣介石屢屢和宋子文發(fā)生爭執(zhí)，蔣介石先將中央銀行行長移交給孔祥熙擔(dān)任。1933年宋子文再次與蔣介石為軍費(fèi)超支互不相讓，一氣之下要求辭職，蔣介石在宋靄齡的穿針引線下，以孔祥熙接替宋子文任財政部長?？紫槲踉诳箲?zhàn)中大發(fā)國難財，1943年CC派背后挑起的“第一次黃金案”，孔祥熙被迫辭職，抗戰(zhàn)勝利后，宋子文以他能借到二十億美元的大借款卷土重來，掌行政院，中央銀行等國家金融要害部門負(fù)責(zé)人自然是清一色的宋子文人馬。在金融和國家經(jīng)濟(jì)政策中，宋子文很自然地從過去的英美化轉(zhuǎn)向美國一邊倒。這些情況眾人皆知，是不用俞鴻鈞介紹的。

俞鴻鈞說什么好呢？中國官場陋習(xí)，什么事情都以別人的話為擋箭牌。俞鴻鈞也不例外。他引用別人的話說宋子文，宋子文當(dāng)行政院長時，為了向美國人借款，對美貨進(jìn)口毫無限制，出口則無力恢復(fù)。1946年3月以后，每月入超多達(dá)一千一百億元，少則八百億元。到1947年以后，每月入超達(dá)三千億元至五千億元。外匯損失巨大，猶如無底之洞。其中進(jìn)口貨物主要為美棉、汽油、煤油、化學(xué)用品、紙張及各種奢侈品，美貨占百分之六七十。當(dāng)年只要有美國貨輪進(jìn)口，市場黃金美鈔就有一度高漲，因為這些進(jìn)口美貨，不是用美金外匯而是在市場炒購黃金美鈔來抵償貨款的。后來二十億美元大借款泡了湯，美國又以自由貿(mào)易政策壓制中國限制進(jìn)口，美籍經(jīng)濟(jì)顧問楊格極力主張變更外匯官價，調(diào)高匯率。美國在華農(nóng)業(yè)顧問團(tuán)也公開指責(zé)中國外匯匯率不當(dāng)，主張立即變動。宋子文此時仍沒有放棄向美國貸款的希望，不敢得罪美商，只好在1947年8月17日下午宣布匯率從1：20元調(diào)高到1:3350元（即一美元等于法幣3350元），引起黃金猛漲，美國得以進(jìn)一步傾銷戰(zhàn)爭剩余物資和套購中國廉價原材料。應(yīng)該由美金結(jié)算的美軍機(jī)場建設(shè)費(fèi)和二戰(zhàn)期間我國供應(yīng)美軍各項巨額用品，1945年初只由美國折合二億五千萬美元，撥充外匯基金，當(dāng)時匯率上我國已吃虧很大，若應(yīng)官價外匯計算還款，應(yīng)合美金二十五億五千萬元。而從1945年至1946年8月底止，中國對美國墊付各項費(fèi)用，又達(dá)一千三百余億元，美國全部用二戰(zhàn)剩余物資作抵，而且這些美國遺留在太平洋島嶼的剩余物資，還要中國出資由美輪運(yùn)輸，運(yùn)輸費(fèi)、保險費(fèi)昂貴，美國又賺了中國一道錢。黃金美鈔飛漲，1946年12月中央銀行拋出黃金幾千條無濟(jì)于事，1947年元月拋出一萬多條黃金，又被內(nèi)部上下其手，自己套購。1947年2月，宋子文困獸猶斗，頒布“出口津貼，進(jìn)口征費(fèi)”，首先遭到美國的反對而壽寢，中國當(dāng)時的進(jìn)出口已被美國所壟斷。中國的金融市場也被大量美鈔游資斗得像放閘的洪水。