時(shí)光倒轉(zhuǎn)回1982年，當(dāng)白德能（Bob Theleen）募集完第一個(gè)專注于中國市場的創(chuàng)業(yè)投資基金時(shí)，這個(gè)美國人卻不得不面對(duì)一個(gè)尷尬的現(xiàn)實(shí)：錢有了，但在中國大陸卻找不到可以投資的企業(yè)家。

原因很簡單：計(jì)劃經(jīng)濟(jì)是不需要企業(yè)家的。雖然在1978年鄧小平已經(jīng)決定將中國帶入市場經(jīng)濟(jì)的軌道，但4年之后，那些未來的企業(yè)家們?nèi)栽跒樗麄兊牡谝煌敖鸲嗫鄴暝?/p>

在這樣的尷尬中，白德能的ChinaVest悄然成立，并成為第一支專注于中國的創(chuàng)業(yè)投資基金。由于彼時(shí)中國的高科技產(chǎn)業(yè)還處于一片空白，白德能只能將目光放在已經(jīng)來到廣東的港臺(tái)企業(yè)家身上，在他們位于珠三角的巨大流水線里尋找發(fā)財(cái)?shù)臋C(jī)會(huì)。

20多年后，白德能曾經(jīng)面對(duì)的尷尬已不復(fù)存在。中國的創(chuàng)業(yè)投資家們已經(jīng)習(xí)慣了用挑剔的眼光在成堆的商業(yè)計(jì)劃書中尋找前途遠(yuǎn)大的公司，然后再和那些同他們一樣挑剔的企業(yè)家用夾雜著英語單詞的中文討價(jià)還價(jià)，錙銖必較。

20多年，彈指一揮間。雖然中國至今仍只能以世界工廠的形象出現(xiàn)在世人面前，但在這些見慣了世界頂級(jí)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資家眼中，創(chuàng)新的力量已在這個(gè)國度隱隱生長。

“我對(duì)于在這里見到的企業(yè)家精神和創(chuàng)新的前景感到興奮不已”，硅谷的頂級(jí)投資人Timothy Draper在接受《中國商業(yè)周刊》記者的采訪時(shí)談到，“今后，我們一定能在中國看到世界級(jí)的創(chuàng)新企業(yè)和影響世界的商業(yè)模式”。

“皮包公司”

早在上世紀(jì)80年代初，ChinaVest就陸陸續(xù)續(xù)做了好幾筆投資，但其第一個(gè)實(shí)質(zhì)性的成功案例卻發(fā)生在10年之后。1993年，ChinaVest以1200萬美金入股總部位于香港的玩具制造商鑫達(dá)實(shí)業(yè)，并于1997年幫助其在納斯達(dá)克上市，使其成為第一家登陸納斯達(dá)克的中國企業(yè)。

ChinaVest在80年代的其他投資記錄現(xiàn)在已經(jīng)很難找到了。而其前中國區(qū)總經(jīng)理趙軍在接受《投資與合作》記者戶才和的采訪時(shí)回憶起這段經(jīng)歷也只是感嘆，“在投資的過程中，我們發(fā)現(xiàn)投資必須根據(jù)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的節(jié)奏一步一步地往前走，太超前了不行，落后了就更不行”。

像過去30年間在中國層出不窮的其他新生事物一樣，白德能這樣的創(chuàng)業(yè)投資家最初遇到的大多是質(zhì)疑和不信任的眼光。

“最初，別人都當(dāng)我們是皮包公司?！盜DG VC的創(chuàng)始合伙人熊曉鴿在多年之后回憶起最初的投資經(jīng)歷時(shí)仍難免心生感嘆?！霸谀承﹪鴥?nèi)的創(chuàng)業(yè)者看來，我們好像是說話天花亂墜的騙子。我們?cè)敢馔度胭Y金，只做小股東，也不那么看重贏利，還會(huì)適時(shí)退出，可他們都不相信——天下還有這種掉餡兒餅的好事！”

熊曉鴿也是中國最早的創(chuàng)業(yè)投資人之一。在美國完成學(xué)業(yè)之后，他加入了在IT資訊和IT媒體產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模的國際數(shù)據(jù)集團(tuán)。1993年，熊曉鴿回到中國，幫助國際數(shù)據(jù)集團(tuán)成立了IDG VC。此后，IDG VC逐步發(fā)展成為中國最活躍的創(chuàng)業(yè)投資基金公司，目前掌管的基金規(guī)模達(dá)到15億元；其投資過的100多家公司中不乏百度、攜程、騰訊這樣的明星企業(yè)。

現(xiàn)在，每當(dāng)熊曉鴿出現(xiàn)在各種投資論壇上，他的身邊總是圍滿了企業(yè)家。除了遞上自己的商業(yè)策劃書，每位企業(yè)家都會(huì)伸手拿一張熊曉鴿的名片，雖然名片上熊曉鴿的手機(jī)號(hào)已經(jīng)被他秘書的座機(jī)號(hào)碼所取代。

為了讓這些“皮包公司”看上去更為可信，熊曉鴿和其他的外資創(chuàng)業(yè)投資基金選擇了與有政府背景的機(jī)構(gòu)及公司合作，設(shè)立合資的創(chuàng)業(yè)投資基金。1993年，熊曉鴿代表IDG投資2000萬美元與上?？莆献?，成立中國第一家合資創(chuàng)業(yè)投資公司，熊曉鴿親自任總經(jīng)理。

這一策略無疑是條捷徑。與政府的合作能夠讓這些創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)有機(jī)會(huì)接近那些高校和國有研究所里的科技成果，同時(shí)也給政府相關(guān)部門提供了一個(gè)進(jìn)一步理解創(chuàng)業(yè)投資的機(jī)會(huì)。

此后數(shù)年，政府部門相繼出臺(tái)了多項(xiàng)有利于創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策法規(guī)。

但是，任何捷徑總是有代價(jià)的。自設(shè)立之初，一些與政府合資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)就被要求只投資于當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)，以促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。地域上的限制意味著許多前景頗為不錯(cuò)的投資項(xiàng)目不得不被放棄。同時(shí)，這些海外歸來的基金管理人員也常常抱怨他們的合作伙伴對(duì)創(chuàng)業(yè)投資知之甚少，對(duì)于資金使用的層層審批也浪費(fèi)了很多難得的投資機(jī)會(huì)。