金融危機全面爆發(fā)后，美國陷入了前所未有的困境。在20 世紀20 年代，美國鋼鐵公司平均每年售出600 部機車，可是在1932 年一整年只賣出了一部。美國國民經(jīng)濟的每個部門都承受了相應(yīng)的損失。3 年中，有5000 家銀行倒閉，通用汽車公司的汽車產(chǎn)量縮水大半，鋼鐵工業(yè)僅以12% 的生產(chǎn)能力運轉(zhuǎn)。到1933 年時，美國的工業(yè)總產(chǎn)量和國民收入暴跌了將近一半，商品批發(fā)價格下跌了1/3，商品貿(mào)易額下降了2/3 以上……

企業(yè)的不景氣導(dǎo)致美國的失業(yè)人口劇增，到1932 年初，美國的失業(yè)人數(shù)已超過1500 萬，大約占當(dāng)時全美人口的15%。1932 年9 月出版的《財富》雜志估計，不包括1100 萬戶農(nóng)村人口在內(nèi)，全美有3400 萬成年男女和兒童沒有任何收入。對于經(jīng)歷過那個時代的美國人來說，這是一個排隊領(lǐng)救濟面包、尋找施粥所、退役軍人在街角賣蘋果的年代。美國芝加哥大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授羅伯特?福格爾就回憶說：“我們經(jīng)歷了一場可怕的大蕭條，它造成了極大的焦慮，很多人的親戚朋友都失業(yè)了，（那時）很多人還不習(xí)慣依靠政府的幫助?！倍A東師范大學(xué)歷史系特聘教授、博士生導(dǎo)師戴超武則講述了這樣一個充滿黑色幽默的真實故事：“因為這一次危機，失業(yè)人數(shù)非常龐大，以至于像酒店這樣的高層建筑里面來住人了，酒店的服務(wù)人員就會問他，你是來睡覺，還是來跳樓？”

胡佛總統(tǒng)敦促國會盡快拿出應(yīng)對危機的策略。身為眾議院籌款委員會主席的霍利便積極行動，花了43 個白天和5 個夜晚走訪農(nóng)場主和工商業(yè)者，搜集了厚達1.1 萬頁的證詞，并在此基礎(chǔ)上提出關(guān)稅議案。該方案建議增加845種商品關(guān)稅，以保護美國的本土產(chǎn)業(yè)。在霍利的大力推動下，這項提案以高票在眾院闖關(guān)成功。

法案在眾議院通過后，隨后要在參議院表決，原本極力推動這一法案的霍利，其初衷是不改變工業(yè)品關(guān)稅，單純提高農(nóng)業(yè)品。對此，工業(yè)州的議員、政客們驚恐不已，唯恐提稅的“好處”都讓農(nóng)業(yè)州搶了去，于是鼓動州內(nèi)財團和院外活動人士加緊游說，希望工業(yè)品的關(guān)稅也隨之水漲船高。

這時，美國政治史上空前的一幕丑劇上演了。各派人馬大肆“活動”，令參議員手里的投票權(quán)奇貨可居，他們不僅用此交換政治獻金，還趁機打壓政治對手?？屏_拉多州共和黨參議員沃特曼公開聲稱，只要別的州有人膽敢投票干涉科羅拉多州優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)加稅，他就照方抓藥予以反擊。威斯康星州議員拉弗萊特憤憤不平地稱這種行為是“赤裸裸的、無恥的政治交易”。

這場鬧劇的結(jié)果是，在參議院金融委員會主席斯穆特的主持下，提案最終在1930 年3 月付諸表決，并以44 ：42 的勉強多數(shù)通過。這項法案在原本已經(jīng)大幅度提高了關(guān)稅的1922 年《關(guān)稅法》的基礎(chǔ)上“再接再厲”，提高了890 種商品的關(guān)稅，幾乎所有產(chǎn)品的關(guān)稅都得到大幅提升，一個被認為是愚蠢且可怕的法案—“斯穆特- 霍利法案”—只待總統(tǒng)批準便可生效。

其實，即使斯穆特本人也不相信農(nóng)產(chǎn)品加稅就能挽救農(nóng)業(yè)的鬼話，他后來在回憶錄中坦承，當(dāng)時，是政客的本能讓他成為這個法案的推手。