馬克思說過，如果利潤率高達(dá)300%，資本家可以冒上絞刑架的風(fēng)險。封建時代的商人何嘗不是。清納蘭常安《行國風(fēng)土記》記載：

塞上商賈，多寅化、大同、朔平三府人。甘功瘁、耐風(fēng)寒，以其沿邊居處，素習(xí)土蓄故也。其筑城駐兵處側(cè)建室集資，行營進剿，亦尾隨前進，雖鋒刃旁舞，人馬沸騰之際，未肯裹足，輕生而重利，其情乎！……是以收利盈千萬億，致富不貲。

這是敢于舍身取利的戰(zhàn)場上的山西商人的寫照。他們甚至冒殺頭危險，在明清時期做走私生意。

明代，與蒙古牧民的貿(mào)易除了規(guī)定時間、地點的官市、民市外，嚴(yán)禁內(nèi)地商人與蒙民進行貿(mào)易。但是，走私活動十分猖獗。據(jù)明代任宣化總督的王崇古推論，僅大同墩哨駐軍，三個軍人中的糧銀，有二人的成為私市貨資，則大同墩哨軍糧銀每月同牧民的交易額，至少有3000銀兩，若以此銀兩購買布匹前往牧區(qū)交易，則有二萬余梭布私販到塞外，同時私販進牛3000頭或羊萬余口。1570年（明隆慶四年），有山西榆次商人李孟陽等去蒙古走私馬尾，時間長了，竟入住蒙古，并誘蒙古俺答軍8000襲擊明軍事城堡。原來明代嘉靖萬歷年以后，江南地區(qū)百姓使用鬃毛或馬尾紡織巾、帽綢巾的風(fēng)氣非常盛行，嘉靖以前只有生員與富有的人才戴鬃尾，到萬歷以來穿戴鬃巾為上層社會流行時尚，個個生員視鬃巾為必備品。而當(dāng)時原料來源非常少，物以稀為貴，使商人鋌而走險，私販馬尾等商品。由于走私者日眾，一些人逐漸定居蒙古地區(qū)，其集居地蒙人稱為“板升”，對板升的解釋有多種，一說為“百姓”之諧音，一說為“堡子”。在板升中以山西人居多，他們在蒙古地區(qū)耕作，開發(fā)了農(nóng)牧手工業(yè)，同時參與私市，故明朝一直對板升居民作為剿滅對象，但力不能及，只能聽之任之。

說來有趣，由于明清政權(quán)的更迭，山西有八家做走私生意的商人竟蒙受了“皇商”的榮光。這八家商人在與各少數(shù)民族貿(mào)易的同時，與滿清政權(quán)過從甚密，在明政府封鎖滿清政權(quán)的時候，仍然貿(mào)易不絕，實際上做的就是走私生意，清政權(quán)一統(tǒng)天下之后，這八家受到滿清皇族的特殊優(yōu)待，以答謝雪中送炭之功。

入清以后晉商參與走私貿(mào)易活動的仍然相當(dāng)多。特別在對旅蒙商人采取嚴(yán)厲限制政策的雍正時期，更為厲害。

當(dāng)時清朝指定喜峰口、古北口、獨石口、張家口、歸化城、殺虎口和西寧等地為出入蒙地經(jīng)商貿(mào)易孔道，并設(shè)卡對輸入蒙地商品進行檢查。還規(guī)定，凡赴內(nèi)外蒙古進行貿(mào)易的商賈，必須持有“龍票”，在指定的盟旗進行貿(mào)易，販運的商品也有嚴(yán)格限制，除鑄鐵鍋和日常生活金屬器皿外，嚴(yán)禁將武器、鐵等金屬輸入蒙地。

但厚利的蒙古生意，仍然強烈吸引著甘冒風(fēng)險的山西商人。他們不顧清政府的禁律，利用駝隊載著貨物深入到蒙古地區(qū)進行貿(mào)易。

私販玉石是清政府嚴(yán)禁的行為。但晉商曾發(fā)生過數(shù)起私販玉石案。乾隆年間歸化城有一座晉商開辦的三義綢緞雜貨鋪，掌柜賈有庫，山西右玉人，從1773～1778年（清乾隆三十八年到四十三年）期間，三義號就在掌柜賈有庫主持下，做過幾次私販玉石的大買賣。

第一次是1773年，三義號用一萬銀兩的貨物兌換成玉石，私運到蘇州販賣。第二次是1775年，賈有庫派其侄子從新疆私販玉石到蘇州，獲利3000銀兩，第三次是1778年，從新疆私販玉石550斤，作價銀7150兩，賣給北京城古董商。就三義號的這三筆私販玉石生意，毛利高達(dá)22613銀兩。