《馬關(guān)條約》、庚子賠款，給清政府帶來(lái)了財(cái)政的極度困難，卻給票號(hào)帶來(lái)了業(yè)務(wù)的畸形繁榮。山西票號(hào)積極通過(guò)資金融通，解救清政府的財(cái)政危機(jī)，自身在社會(huì)上的地位由紅發(fā)紫，利潤(rùn)也高得驚人。以大德通票號(hào)為例，1888年每股分紅850兩，而1900年則為4024兩，擴(kuò)大4.7倍，到1908年每股分紅1700兩，是甲午戰(zhàn)爭(zhēng)前的20倍。

通過(guò)支持清政府的財(cái)政獲得高額利潤(rùn)是晉商的拿手好戲。早在清初，山西商人就開始以捐輸?shù)拿x換取政府的支持。清政府捐輸?shù)拿煤芏啵瑪?shù)量也很大，因?yàn)樯轿魃倘烁幻谕?，所以山西是全?guó)捐輸最多的一個(gè)省。如1759年（清乾隆二十四年），伊犁屯田，山西鹽商等捐輸銀20萬(wàn)兩，以備屯餉；1773年（清乾隆三十八年）金川用兵，太原等府州捐輸運(yùn)本銀110萬(wàn)兩；1792年（清乾隆五十七年）后藏用兵，山西鹽商等捐輸銀50萬(wàn)兩；嘉慶年間川楚用兵，山西鹽商等捐輸銀100萬(wàn)兩；1800年（清嘉慶五年）山西捐輸銀一百四五十萬(wàn)兩。《清仁宗實(shí)錄》記載：嘉慶時(shí)“晉省攤捐款項(xiàng)繁多，……統(tǒng)計(jì)每年攤捐銀八萬(wàn)二千多兩”。咸豐初，管理戶部事務(wù)山西人祁雋藻上奏稱：“自咸豐二年二月起，截止三年正月止，紳商士民捐輸銀數(shù)，則山西、陜西、四川三省最多。山西共計(jì)捐銀一百五十九萬(wàn)九千三百余兩”。山西商民捐銀占全國(guó)捐銀的37%，為全國(guó)捐輸之首。1864年（清同治三年），又因新疆用兵，籌餉銀，解運(yùn)難，山陜商人又在新疆地方兌充大量軍餉。清人徐繼畬說(shuō)：“晉省前后捐輸五六次，數(shù)逾千萬(wàn)”。

給政府墊借款是晉商緩解當(dāng)局財(cái)政困難的又一方面。大體上從同治開始，各省及稅關(guān)應(yīng)解京協(xié)餉，往往因款項(xiàng)不備，常由山西票號(hào)借支墊匯。如粵海關(guān)1864年、1865年（清同治三年、四年）上解京餉不備，在這兩年中，分別由山西票號(hào)墊借總額的18%和27%。1866年，廣東省財(cái)政拮據(jù)，由山西票號(hào)借墊匯解京餉15萬(wàn)兩，占該省應(yīng)匯解京餉的21%。1894年（清光緒二十年），清戶部因財(cái)政拮據(jù)，分別向京都、漢口、廣東的山西票號(hào)借銀124萬(wàn)兩。

庚子事變，慈禧太后挾光緒帝逃出北京，在外逃期間，開支費(fèi)用一時(shí)無(wú)有著落，相當(dāng)困難，又由山西票號(hào)借給清廷銀40萬(wàn)兩，幫助清廷渡過(guò)了難關(guān)。在此期間，慈禧太后住大德通票號(hào)，隨駕大臣董福祥則住在協(xié)同慶票號(hào)，其他人員亦都由票號(hào)安置下榻。同時(shí)，光緒皇帝傳旨，令各省解京餉款，改電匯山西票號(hào)老莊——平遙、祁縣、太谷。頓時(shí)山西平、祁、太票號(hào)總號(hào)成了清廷總出納。

1901年9月，李鴻章全權(quán)代表清政府與外國(guó)侵略者簽訂了賣國(guó)投降的《辛丑條約》，其中規(guī)定付給各國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)賠款白銀45000萬(wàn)兩，年息四厘，分39年還清，本息共計(jì)98223萬(wàn)兩。清政府為支付賠款，除從國(guó)家財(cái)政收入中騰挪出一部分款項(xiàng)外，其余則全部攤派各省，要求各省按年分月匯解上海集中，以便交付西方列強(qiáng)。龐大的賠款匯解、墊借匯兌，為票號(hào)增加了新的業(yè)務(wù)。同時(shí)也把票號(hào)與清政府的關(guān)系推向了一個(gè)更加密切的階段。

票號(hào)在辦理如此龐大的公款匯兌中，手中經(jīng)常川流大量資金，利用收匯交匯的時(shí)差，占有大量存款和在途款項(xiàng)。據(jù)1906年（清光緒三十二年）度支部在京各金融機(jī)構(gòu)存款看，僅存大德通、大德恒、義善源、存義公幾家票號(hào)的款項(xiàng)即達(dá)2064596兩，占度支部在外存款的30%，而存入國(guó)家銀行——大清銀行的為61%，外國(guó)銀行8%。票號(hào)并且吸收生息銀兩，僅商部在上海合盛元票號(hào)就有53萬(wàn)余兩。由于票號(hào)有如此巨大的存款，不僅可以承辦巨額匯兌和墊匯，同時(shí)又對(duì)政府放款。清中央政府及地方各級(jí)政府究竟在票號(hào)借款若干，無(wú)法稽考。但有一件事很說(shuō)明問(wèn)題。1911年10月，度支部大臣紹英向內(nèi)閣大臣袁世凱請(qǐng)示，準(zhǔn)備向京師各山西票莊再借銀500萬(wàn)兩時(shí)，山西各票號(hào)都擔(dān)心“前欠各號(hào)之款已逾七百余萬(wàn)，歸還尚無(wú)著落”，而不敢應(yīng)允。