1.4 VC如何選擇投資目標(biāo)

VC要投資企業(yè)（項(xiàng)目），自然要有項(xiàng)目源。一般來(lái)說(shuō)，VC的項(xiàng)目來(lái)源有以下幾種：主動(dòng)尋找、朋友推薦、中介介紹、創(chuàng)業(yè)者發(fā)郵件、會(huì)議論壇交流等。如前面所說(shuō)，一家活躍的VC，每年要接觸超過(guò)1000個(gè)項(xiàng)目，而這1000個(gè)項(xiàng)目中，平均只有10%（100個(gè)）能夠通過(guò)初篩，有機(jī)會(huì)跟VC在會(huì)議室進(jìn)行面對(duì)面的詳細(xì)交流，在這些通過(guò)初篩的10%之中，又只有10%（10個(gè)）能得到VC的投資意向書(shū)并接受盡職調(diào)查，最后只有3~5家能夠通過(guò)投資委員會(huì)的投票，并獲得投資。

VC不管是投資什么企業(yè)，都會(huì)通過(guò)初篩、面談、溝通、盡職調(diào)查等手段和方法，對(duì)潛在的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行評(píng)估，最后的投資決策是在經(jīng)過(guò)多輪的交流溝通和談判之后才做出的。那么VC選擇投資目標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)到底有哪些呢？簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)有如下三點(diǎn)：人的質(zhì)量、業(yè)務(wù)的質(zhì)量、投資的質(zhì)量，如圖1-10所示。

1.4.1人的質(zhì)量

KPCB是美國(guó)最知名的頂尖VC之一，其合伙人約翰?多爾（John Doerr）曾這么說(shuō)過(guò)：“在當(dāng)今的世界上，有大量的技術(shù)、大量的創(chuàng)業(yè)者、大量的資金、大

分析員：Analyst或Researcher。

投資助理：Investment Assitant。

項(xiàng)目源：Deal Source。量的風(fēng)險(xiǎn)投資。稀缺的是優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)?！?9%的VC在評(píng)估企業(yè)的時(shí)候，會(huì)把人的因素作為最重要的考核指標(biāo)，尤其在早期企業(yè)更是如此。甚至有VC開(kāi)玩笑說(shuō)評(píng)估項(xiàng)目最重要的三個(gè)指標(biāo)是：“團(tuán)隊(duì)、團(tuán)隊(duì)、團(tuán)隊(duì)”。早期企業(yè)離成功還很遠(yuǎn)，還不能像成熟企業(yè)那樣可以交給職業(yè)經(jīng)理人管理，創(chuàng)業(yè)者的特質(zhì)會(huì)決定企業(yè)的走向。一個(gè)普通的業(yè)務(wù)在優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)手里可以變成杰出的業(yè)績(jī)，而一個(gè)絕佳的機(jī)會(huì)在普通的團(tuán)隊(duì)手里會(huì)被糟蹋的一文不值。

圖1-10VC選擇項(xiàng)目的指標(biāo)

1.人的本質(zhì)

絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者是在兢兢業(yè)業(yè)做企業(yè)，他們跟VC溝通的時(shí)候?qū)⑵髽I(yè)真實(shí)的現(xiàn)狀，包括存在的問(wèn)題都告訴VC，毫不隱瞞。這是對(duì)的，也是應(yīng)該的。因?yàn)橐坏￢C愿意投資，雙方以后會(huì)有長(zhǎng)達(dá)幾年的長(zhǎng)期合作，前期的欺騙和隱瞞一定會(huì)導(dǎo)致公司未來(lái)發(fā)展上的障礙。誠(chéng)信，是雙方合作的基礎(chǔ)。