炒菜炒的就是菜，“炒股”顧名思義炒的就是股，這樣的邏輯推理、望文生義有一定合理性，炒股不就是買股票嗎，從投機(jī)角度是如此，無論是波浪理論、道氏理論還是趨勢投資，投機(jī)最根本的是股價趨勢，至于公司質(zhì)地如何，那不是所關(guān)心的事。從這意義上股票只是工具，以技術(shù)分析找出將上漲或還要上漲的股票，至于其他的則無關(guān)緊要。

我學(xué)習(xí)過技術(shù)分析，最基本的印象就是無論哪一種方法，當(dāng)發(fā)出買入信號時，往往已上漲很大幅度，從后來看，基本上都是三至六成的漲幅，在這個時候買進(jìn)，且在調(diào)頭向下前退出，難度和風(fēng)險是可想而知的。技術(shù)分析可以通過數(shù)波浪、看頭形，技術(shù)指標(biāo)等，所有方法都有滯后性和不確定性，如最著名的MACD指標(biāo)，當(dāng)MA20穿過MA60時，也許已經(jīng)下跌了三四成，MA5與MA10的交叉不能太當(dāng)真，小小波動就能使之交叉。KDJ的金叉、死叉指標(biāo)也差不多是這樣。

股票是用來炒的，這是投機(jī)的說法，強(qiáng)調(diào)區(qū)分投資和投機(jī)道理所在，價值投資買的不單單是股票，根本上講是公司權(quán)益，價值投資者以買賣公司權(quán)益的態(tài)度買賣股票，就不會三天兩頭頻繁操作了。股票有很強(qiáng)的流動性，價格波動也很明顯，股價不理性時有發(fā)生；如48元買中國石油（601857），這完全是自己的選擇，不應(yīng)該有任何話說，買賣是完全公開、自由的，中石油申購價16.7元，相應(yīng)市盈率22.44倍，本來就偏高的價格被爆炒至48元。

買入的有兩種人：一是頭腦發(fā)熱、貪得無厭預(yù)計中石油會漲至96元，反正自己不接最后一棒就行，可萬萬沒想到“最后一棒”就在自己手里；二是對股票一無所知，只是看到“亞洲最賺錢的公司”、“全世界市值最大的公司”招牌，加上媒體煽風(fēng)點火，說這股票可以留著給子孫，因為這些荒唐的原因買進(jìn)，這種人比投機(jī)者更不值得同情，或許他們也不需要別人同情，但很多人對中石油從年頭罵到年尾。以買賣公司權(quán)益的態(tài)度，會出現(xiàn)48元買中石油嗎？其每股代表的公司權(quán)益是否值48元，價值投資者心中有數(shù)。  既然談到中石油，就對它原董事長蔣潔敏代表中石油向股民道歉說兩句，蔣潔敏在他卸任時代表中石油向股民道歉，既然已經(jīng)卸任，代表中石油就有點不妥了，頂多可以代表自己在任時的行為道歉，就算代表中石油道歉，道的是什么歉？要說股價，上市公司不能操縱，市場炒作它上漲，市場冷落它下跌，把股價炒到48元還買入，就該為自己的行為負(fù)責(zé)；就像上賭場，不能賭贏就是賭神，賭輸就怪賭場有問題。

如果說要道歉，那應(yīng)該為16.7元高溢價發(fā)行道歉；但有兩個客觀因素，一是中國由于長期的發(fā)行定價機(jī)制不完善，導(dǎo)致上市公司發(fā)行價都是虛高的，不只中石油一家高溢價發(fā)行，二是先前中石油在香港上市，回歸A股時牛市已經(jīng)有一段時間了，發(fā)行A股也要參照香港的股價，這樣的做法在國際上也是通行的。真的要算起來，頂多為16.7元跌到9.71元的股東損失道歉，不過說到底是你情我愿的事，損失也不會因為中石油的道歉得到彌補(bǔ)，計較意義已經(jīng)不大。

價值投資看股票就是公司所有權(quán)的憑證，好像與人合伙開公司，合伙人間簽訂合同確定各自擁有公司權(quán)益一樣，不過在股市中權(quán)益更有保障。如果要投資一家公司，應(yīng)該對公司有充分了解后回答兩個問題：一是這家公司能不能投資？二是每股價格多少？如果答案是能投資，且當(dāng)前每股價格合理，則可以出手買入，買入量要根據(jù)股價便宜程度、資金量等具體情況決定，原則上投資在一家公司不應(yīng)該超過資金的五分之一。

千萬別小看這個概念的重要性，可以說是投資和投機(jī)的根本區(qū)別所在，買的是公司則是投資，買的是股票則是投機(jī)，但有些情況確實是介于兩者之間。比方一家銀行5年靜態(tài)市盈率在8倍，市凈率小于1倍，而又看不出這家銀行有任何的問題，凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)增長率每年都穩(wěn)步上升，基本可確定為股價超跌了，雖然對這家銀行不甚了解，但此時適量買入套利應(yīng)該是正確的，該例子就有投資的因素也有投機(jī)的因素。

典型的實例如巴菲特2003年買入中石油，當(dāng)時他偶然看到中石油年報，算出每股大概值多少錢之后，港股此時中石油股價遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于應(yīng)有的價格，所以就出手買入；據(jù)巴菲特本人說很少買周期性行業(yè)，投資中石油只是碰巧看到被低估。因為他無法預(yù)料明天油價走勢，但是他知道明天可口可樂的價格，可見巴菲特并非認(rèn)同中石油，而是存在“無風(fēng)險套利”空間才投資中石油，盡管這屬投資還是投機(jī)可以討論，可以確定的是投資不應(yīng)該死板，投資和投機(jī)有時可以相輔相成的。