接觸投資時(shí)很幸運(yùn)，一開始就以巴菲特為榜樣，或者說因?yàn)榘头铺夭砰_始對投資感興趣，注定是個(gè)價(jià)值投資者，盡管后來了解過技術(shù)分析，也只是想了解投機(jī)，對價(jià)值投資的信仰始終沒動(dòng)搖過。那時(shí)記得價(jià)值投資書上，都認(rèn)為應(yīng)該分散投資，我也認(rèn)同這種說法，因?yàn)楫?dāng)時(shí)以為分散投資是八到二十只股票，集中投資就是把所有資金投資在一只股票上。

有一點(diǎn)想不通覺得很郁悶，巴菲特主張集中投資，他說不要把雞蛋放在很多籃子里，而要放在一個(gè)籃子里，然后小心地看好雞蛋，這是他主張集中投資的根據(jù)。在該問題上，想來想去都無法認(rèn)同“集中投資”，更傾向于“分散投資”。過段時(shí)間后偶然才弄清楚，原來分散投資是買幾十上百甚至幾百只股票，基本上等于指數(shù)基金了，而集中投資就是我原來以為的“分散投資”，也就是投資在八到二十只股票上。難怪，巴菲特怎么會(huì)主張只買一只股票呢，弄清楚這個(gè)以后頓時(shí)心寬了許多。從那時(shí)起我從支持“分散投資”轉(zhuǎn)而支持集中投資，事實(shí)上并沒有轉(zhuǎn)變，一直都認(rèn)為投資者應(yīng)該持有八到二十只股票較合適，只是以前理解錯(cuò)了集中與分散而已。

許多人也犯了這個(gè)錯(cuò)誤，他們自認(rèn)是價(jià)值投資者，聽說巴菲特主張集中投資，把雞蛋放在一個(gè)籃子里，“效法”其全倉殺入一只股票；首選是貴州茅臺(tái)（600519），全倉買入后就不賣了，股價(jià)從2008年1月的230元跌到2008年11月的86元，損失可謂慘重；當(dāng)然，多數(shù)人建倉成本沒有230元，但本來是可以賺錢的搞至虧損。就算茅臺(tái)“永遠(yuǎn)不賣”，至多是資金的五分之一，這樣不至于孤注一擲，強(qiáng)烈建議股票每只不可超過資金的五分之一，至少也得守住30%的上限，這是基本原則，可以防止一時(shí)沖動(dòng)的懲罰。

分散投資和集中投資孰優(yōu)孰劣，分散投資又分成：對象分散法、時(shí)機(jī)分散法、地域分散法、期限分散法。最常見做法是把資金投資在上百只至幾百只股票上，可以把單只股票的風(fēng)險(xiǎn)降到最低，可以說單只股票的漲跌不會(huì)對盈利造成什么影響，甚至被退市也沒太大關(guān)系，反正所占投資比例只是幾百分之一，退市所導(dǎo)致的損失幾乎可忽略不計(jì)；這是分散投資的優(yōu)勢，可以最大限度地分散風(fēng)險(xiǎn)，以達(dá)到追求綜合平均收益目的。同時(shí)劣勢也很明顯，由于股票數(shù)量太多，對每只股票都做詳細(xì)研究幾乎不可能，且由于網(wǎng)撒得太大，更容易碰到差公司。分散投資比較適合追求穩(wěn)定收益、資產(chǎn)保值需求的投資者，一般這種投資者相對要保守些。彼得·林奇就是分散投資者，這是公募基金性質(zhì)決定的，要求必須分散投資，但林奇每年的業(yè)績都跑贏大盤，說明分散投資也并非就等于指數(shù)基金。集中投資與之剛好相反，單只股票的漲跌對其影響很明顯，特別是重倉股，單只股票對其投資業(yè)績影響巨大，但因?yàn)樗钟械墓善鄙?，對每只股票深入研究成為必然，如果有好的投資方法，是能夠避免重倉股遭遇滑鐵盧的，對這點(diǎn)價(jià)值投資者一樣要有絕對的信心。相對分散投資而言，集中投資者要比較積極主動(dòng)些，比較適合追求獲得比市場平均收益高的進(jìn)取型投資者，專業(yè)的投資者基本都是集中投資。   

至此對分散投資和集中投資孰優(yōu)孰劣無定論，或者本無好壞之分，不同方法適合不同需求的資金；若非得分出孰優(yōu)孰劣，至少得看對誰而言，根本的判斷是資金的屬性、目標(biāo)、數(shù)量。像社?；鹗丘B(yǎng)老保障屬性，目標(biāo)是保值中穩(wěn)健增值，數(shù)量巨大，不得不選擇分散投資；公募基金多是理財(cái)屬性，追求穩(wěn)健獲利目標(biāo)，數(shù)量同樣巨大，又有政策、法規(guī)對它諸多限制，也要相對分散投資；國外的養(yǎng)老基金，共同基金，也是較為保守的，基本上都采取分散投資。對于私募基金、對沖基金這類，客戶都是有錢人，準(zhǔn)入門檻高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，穩(wěn)健中收益最大化為目標(biāo)，激進(jìn)的干脆就是追求收益最大化，數(shù)量較有限，這樣條件決定其需要集中投資；而普通投資者毫無疑問應(yīng)該選擇集中投資。可見沒有孰優(yōu)孰劣，在不同條件下需要不同的方法，絕大多數(shù)投資者應(yīng)該采用集中投資，不說別的，資金數(shù)量就達(dá)不到分散投資的要求，而在經(jīng)過研究的好公司上集中投資則更保險(xiǎn)。