愛因斯坦曾經(jīng)說過：“復(fù)利是世界第八大奇跡，其威力比原子彈更大?！遍_篇明義以一個科學天才的話做開始，愛因斯坦為什么會說這樣的話，很多人不明白也不以為然，但當看到以下事實時就都明白了，自然也不可能再不以為然。許多人開始是不相信，然后是震驚居然會有這奇妙的事，絕大多數(shù)人也就到這里止步了，不過有少數(shù)聰明人就會進一步去想，如何利用復(fù)利賺錢，想通方法并付諸實踐的人最終都會得到回報。

就像原子核裂變產(chǎn)生足以毀滅世界的威力，數(shù)字幾何式增長所爆發(fā)的威力，同樣令人難以置信，你現(xiàn)在就可以拿起計算器驗證以下事實：10萬元以每年30%增長50年后是497.9292億元，注意單位是億，將近500億元，這個數(shù)字是真實的，并沒有一絲半點夸張的修辭。一個人擁有10萬元是很稀松平常的事，在深圳華僑城這錢只能買兩平方米的房子，剛好是廁所里浴缸的那點面積。一個人正常的工作時間大概就是35~50年，對于價值投資者職業(yè)壽命可更長些，基本上等同于自己的壽命，所以價值投資者如果想變得很富有，時間是非常關(guān)鍵的。若有兩個人一個能活到70歲，另外一個能活到90歲，假設(shè)他們都是30歲開始投資，年復(fù)合增長率30%的話，到他們死的時候財富相差190倍，一個投資生涯是40年，另一個是60年，這期間相差只有20年，有意思么？這也就是說對有志累積巨額財富的人，長壽是多么重要；這方面有時候是天命，但“人為”也是很重要的，比如平衡安寧的內(nèi)心，樂觀開朗的性格，規(guī)律健康的生活，無重大生理、心理打擊都有很大的關(guān)系。

多么奇妙的復(fù)利，它最奇妙之處在于時間因素，如果10萬元年復(fù)合增長率30%10年后只有138萬元，在深圳還遠遠不夠買一套房子，現(xiàn)在關(guān)內(nèi)一平方米3萬元左右，100平方米的房子要300萬元，138萬元連一半都不到，豪宅那就更不用想了，華僑城波托菲諾?純水岸現(xiàn)在一套動輒千萬以上。但50年的增長會變成498億元，現(xiàn)在華僑城A（000069）的市值是441.3億元，這筆錢可以買下整個華僑城股份有限公司，還剩50億元。當然華僑城公司跟所開發(fā)的商品房是兩個概念，對比主要是突出復(fù)利增長中時間的威力。  以上的事實換句話說如果以138萬元起步，可以省10年時間讓財富達到498億元，從絕對數(shù)字上看，前10年只賺了128萬元，對于40年后這是一個微不足道的數(shù)字，但裂變就是這么奇怪的一件事情，首先你得有“原子核”，所以說基數(shù)是最重要的，100萬元賺10%是10萬元，10萬元賺20%只有2萬元，但后者的業(yè)績是前者的兩倍，這也是為什么我支持在適當?shù)臅r候舉債投資的根本原因，不過還是像前面說的，你必須要控制得了債務(wù)，不能讓債務(wù)控制你。

“百萬富翁”這詞好像是來自美國的“舶來品”，畢竟美元幣值高且是世界通行貨幣，百萬美元可以換得的物質(zhì)或服務(wù)是很可觀的。以前我們講“百萬富翁”的時候，別說兌換成人民幣有800萬元，就只算100萬元人民幣也是個天文數(shù)字，它是象征非常富有的意思，但在CPI的“圍剿”和現(xiàn)在社會財富急劇增加的對比下，百萬元只能算是小康人家，在京、滬、穗、深這種一線城市，想買房還得按揭變成房奴，所以百萬元早就算不得富翁了。

你想在別人退休的時候成為億萬富翁嗎？這個不會有人回答“否”，不舉債以10萬元起步，成為億萬富豪大約需要27年的時間，只需要保證年復(fù)合增長率30%便可，以60歲退休計算，在而立之年用10萬元開始投資，30年時間可以變成2.6億元。想想很簡單吧，事實上要做到是極難的，其一是30年的財富堅守對90%的人來說等于天方夜譚，不過這個還算是在人的能力控制范疇內(nèi)；其二是年復(fù)合增長率30%的投資收益。相信很多投機客對每年30%的收益不屑一顧，他們期望的收益底線是每年翻番，對于價值投資者而言，單純一年或幾年投資收益達到30%，也并不難做到，光景好時幾年連續(xù)翻幾番也是正常的事，不過運氣成分居多，只要碰到這樣的好年景誰都能辦到，只要把錢買入股票就行了，買哪只股票都漲，特別是小盤股、低價股、ST重組股，一年賺300%也是很平常的事，但要連續(xù)30年做到年復(fù)合增長率30%則難于上青天。

聰明的人在這里應(yīng)該會有一個“感悟”，498億元損失50%就只剩下249億元，所以不虧損在價值投資里就顯得特別重要，沃倫?巴菲特說過：“投資的第一條原則就是不要虧損，第二條就是要永遠記住第一條?！爆F(xiàn)在你應(yīng)該明白他為什么會這么說了，這跟一般人認為的做股票要不怕虧損有異，希望你已經(jīng)看到這個事實，把不要虧損放在投資第一位，只是價值投資對虧損的認識跟普通人不同，具體參考第四篇。接下來會產(chǎn)生一個問題：如何做到不虧損？答案就是“安全邊際”，現(xiàn)在你應(yīng)該回到前面，再看一次對安全邊際的討論?？戳诉@個事實，腦袋要清醒一點，每年追求翻番的收益，甚至每月、每天都要有“正收益”，這樣的愿望現(xiàn)實嗎？如果答案是不現(xiàn)實，那就要問既然不現(xiàn)實那為什么還要去做呢。每年收益一次的是高管，每月都有收益的是員工，每天都有收益的是賣菜的，干活就有收益的是零工；投資者，你的收益周期是多長？事實上根本不需要去追求每年收益翻番，只需要做到盡量不虧損且長期跑贏大盤的穩(wěn)定收益即可。

既然世間有如此神奇的東西，我們要如何利用它賺大錢，“復(fù)利神功”有三個最基本要素：基數(shù)、增長率、時間，所有的一切都是圍繞著這三點展開的，對應(yīng)的追求目標是“大高長”，基數(shù)大、增長率高、時間長，最后累積的財富也就多。除此之外，就是盡可能保持其穩(wěn)定性，不要一年增長50%，下一年虧損10%，穩(wěn)定性與投資風格和選股偏好有很大關(guān)系。

有一個故事，印第安人要想買回曼哈頓市，到2000年1月1日，他們得支付2.34萬億美元。而這個價格正是他們1626年出售曼哈頓時的24美元以每年7%的復(fù)利計算的結(jié)果。拋開CPI不計，現(xiàn)在很多中國人一天平均都不止掙24美元（約164元人民幣），但對于2.34萬億美元，很多人已經(jīng)沒有概念了，數(shù)字大得都不知道所對應(yīng)的財富是多少，給你個相對參照物吧，相當于去年初中國外匯儲備總額。若再從2000年2.34萬億美元的基礎(chǔ)上，再以7%復(fù)利增長10年到當下2010年，這筆錢變成4.6萬億美元，數(shù)目跟2009年中國的GDP十分接近，2009年美國GDP是15萬億美元左右，相當于1/3美國國內(nèi)生產(chǎn)總值，這是什么跟什么啊，但我肯定沒算錯，至少數(shù)字上是如此。

有另外一個故事，15世紀末，西班牙國王約花了3萬美元，資助哥倫布開展探險工作。若以4%的復(fù)利計算，到1962年，這3萬美元已經(jīng)變成2萬億美元；再經(jīng)過37年，到1999年，西班牙國王的3萬美元已增長為8萬億美元，這相當于彼時美國全年的國內(nèi)生產(chǎn)總值。又是一個天方夜譚的故事，比小說還精彩吧，請注意，這里只以4%的復(fù)利率計算，還比不上房子的按揭貸款利率呢。

很多投資者對4%、7%的增長率不屑一顧，但經(jīng)過時間的累積其威力照樣巨大無比，只要稍稍在這個利率上加上微不足道的1%，其結(jié)果照樣可以再來一次頭腦風暴。把你的每一塊錢當成一?！敖疱X種子”，你只需把它種在年復(fù)利率20%的土地上，經(jīng)過幾十年的累積，其結(jié)果照樣驚人?，F(xiàn)在的A股市場上，年增長率超過20%的公司還是不少的，只要在有安全邊際的“季節(jié)”把“金錢種子”播下去，其余的事情就可以交給時間了。

其實這一切只需要你做一件事，就是管住自己的手，什么也不做。這可以認為是真正長期價值投資的精髓，基數(shù)、增長率、時間缺一不可，那些宣稱長期持有而不顧買入價格的，經(jīng)過上面的討論就會知道他們有多可笑，因為縮小了“基數(shù)”。也正是由于復(fù)利的威力，我支持非專業(yè)投資者做長期價值投資，因為不可能有大量非專業(yè)投資者，能做到我所寫的價值投資方法?？催^前面文章的人都知道，我本人并不是長期價值投資者，但對買入價格依然有著嚴苛的要求，因為我始終認為無論對任何一個價值投資流派，沒有安全邊際就沒有一切，任何拋開安全邊際高喊價值投資的都是扯淡，其結(jié)果只能夠誤人子弟，害人害己。