正文

大多數(shù)投資者只與股票約會

巴菲特也會錯 作者:瓦罕·簡吉恩


約會和結(jié)婚完全是兩碼事。你可能會覺得自己戀愛了,但還不能真正確定心里的感受,所以你們想花更多的時間待在一起,卻沒有必要一定維持長久的關(guān)系。你可能會想承擔(dān)一些責(zé)任,但還沒有準(zhǔn)備好做出重要的承諾。最重要的是,你有完全自主的選擇權(quán),以便萬一遇到更好的人選。如果你們僅僅是約會,事情搞砸了,分手很容易,完全不會有離婚那么麻煩,也不用支付高額的費用。

如果說企業(yè)購買者是以結(jié)婚的方式看待投資的話,那么股票購買者想的只是與股票約會。實際上有這么一句華爾街名言:“永遠不要與股票聯(lián)姻。”那些購買股票的投資者總是把這句話銘記于心。

股票購買者并不愿意像企業(yè)購買者那樣做出什么承諾,購買股票與購買企業(yè)不同,它需要進行很多次交易。股票購買者不希望將自己大部分的資產(chǎn)押在一根樁上,也沒有想過要永遠抱持股票。當(dāng)遇到合適的機會,他們會很樂意拋售手中持的股份。巴菲特可能對此抱有不同的看法,但實際上比起企業(yè)購買者,一般的投資者只能用股票購買者的方式思考問題。畢竟以一般人的財力只能購買一家公司的幾手或幾百手股票,這樣并不能使他們像巴菲特那樣對公司造成任何大的影響,而且一般投資者不會與一家企業(yè)長期共患難。

與購買企業(yè)不同,價格是股票購買者首先要考慮的問題。很明顯,最好是能低價買入,但也不排斥高買高賣。像市場占有率、管理層的質(zhì)量、邊際利潤率以及股本回報率這些在計劃長期持股的企業(yè)購買者看來很重要的問題,對于短期持股的股票購買者來說都不是很重要。但熟悉熟悉這些基本因素也不錯,雖然它們不能左右你的投資決定。

股票購買者知道如果一只股票的賣價低于其內(nèi)在價值,那當(dāng)然會考慮購買它。巴菲特同樣有這樣的想法。但是與企業(yè)購買者不同,那些股票購買者滿腦子想的是怎樣把手中的股票賣出去,對他們來說賣出和買入一樣重要。他們清楚如果一只股票可以被低估的話,那它同樣也會被高估。如果能以低于內(nèi)在價值的價格將它們買入,然后再以高于內(nèi)在價值的價格賣出是最好不過了。巴菲特對此也了然于胸,但他更喜歡與企業(yè)“聯(lián)姻”,而不喜歡賣出所持有的股票。在此章前面的部分我們提到,如果能為自己帶來更多收益,他絕不會賣掉手中的優(yōu)秀企業(yè)。但股票購買者隨時準(zhǔn)備拋售――特別是股價高于內(nèi)在價值時。畢竟,當(dāng)市場上有成千上萬只價值被低估的潛力股等待購買時,股票購買者沒有理由抱持一只價值被高估的股票不放。


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