把“股權(quán)分置導致非流通股東與流通股東的利益對立”視為股市亂象的根源，首先要搞清楚一點，據(jù)說占了便宜的非流通股股東究竟是誰？

非流通股股東一般是國有企業(yè)（我所說的問題也只適合國有企業(yè)），國有企業(yè)的股東又是誰呢？我們繞開一些中間環(huán)節(jié)（譬如具體的政府部門），國有企業(yè)的所有者是國家，進一步講，是咱廣大的人民。那么，你我都屬于人民，我們能不能找一個一個的國有企業(yè)去要求獲得其中13億分之一的權(quán)利呢？顯然不行。我們的權(quán)利是由政府代為行使的。但政府也是一個寬泛的概念，它需要具體落實到人。能夠落實到什么人那里呢？就是那些被聘請來經(jīng)營管理國有企業(yè)的管理者，由他們來代表政府、代表國家、代表你我老百姓來經(jīng)營管理國有企業(yè)。問題就來了：這些管理者本身又是一個個有血有肉、有七情六欲、有消費能力、有塵俗雜念的大活人，這些人除了代表你我老百姓去行使權(quán)利之外，往往同時還存在著他們個人的利益（盡管我們從小就知道他們當中的“絕大多數(shù)人都是克己奉公、廉潔自律的”，但也沒有必要把他們描述成一個個“不食人間煙火”的怪物），而且這兩個利益之間并不是總能夠“三位一體”或“合二為一”。在如此情況下，當經(jīng)濟學家口口聲聲談論“非流通股股東利益”的時候，他們其實需要具體區(qū)分一下，究竟說的是你我老百姓的利益、國家的利益還是那些管理者個人的利益？

非流通股東與流通股東之間的利益無論如何對立，按照正常人的想法，充其量相當于兩個人守著一只會下金蛋的母雞，金蛋下出來之后為了誰多分一點誰少分一點而爭吵，有決定權(quán)的人粗魯?shù)卣加薪^大部分，其余的人呢？盡管很不滿，但好歹也能有一點殘羹剩飯。如果他們不是白癡的話，絕對不會鬧到把母雞給殺了的地步（尤其不可能發(fā)生的是，動手殺死母雞的恰恰是據(jù)說一直占有大部分利益的人！）。但是，縱觀中國股市十多年的歷史，我們看到太多的例子，確實就是直接給母雞放干了血、最后殺了它的（已經(jīng)被廣大股民所接受了一個所謂永恒的題材——那些個反復上演的“借殼”、“重組”，似乎沒人會關(guān)心一個好端端的企業(yè)是怎么被掏空成一個空殼的，反正有新的資源注入，又開始新的輪回：掏空、重組……）。

都說是“控股股東侵占上市公司利益”（這樣的事例多到無須具體列舉了），我們?nèi)绻男亻_闊一些，似乎也大可不必計較：從理論上講，反正控股股東（那些國有企業(yè)）刨根問底最終是咱老百姓嘛，就我個人而言，至少理論上有咱13億分之一的好處！無非相當于從左口袋挪到右口袋。照這個邏輯，那些控股企業(yè)應該是日益強壯了才對！但怪事還是出現(xiàn)了：那些侵害上市公司的控股股東在拿到巨額利益之后，竟然也垮了！不是說“物質(zhì)不滅”嗎？那些被抽干的血到哪里去了呢？這方面最具標本意義的是猴王股份：它的控股股東猴王集團在拿走它的高達11.3億的巨額資產(chǎn)后宣布破產(chǎn)了！破產(chǎn)就破產(chǎn)吧，反正破產(chǎn)的又不止它一個！大家也習慣了，尤其是習慣了不去關(guān)心那個著名的宇宙定律——不是說“物質(zhì)不滅”嗎？那些巨大的財富莫非被外星人拿走了？！

討論非流通股東侵占流通股東利益的行為，必須區(qū)分一些簡單的事實：究竟誰是受益者？誰又是受害者？不搞清楚誰受益、誰受害，怎么識別真正的動機和真正的兇犯？這才是所有問題的關(guān)鍵。