把“股權(quán)分置導(dǎo)致非流通股東與流通股東的利益對(duì)立”視為股市亂象的根源，首先要搞清楚一點(diǎn)，據(jù)說占了便宜的非流通股股東究竟是誰？

非流通股股東一般是國(guó)有企業(yè)（我所說的問題也只適合國(guó)有企業(yè)），國(guó)有企業(yè)的股東又是誰呢？我們繞開一些中間環(huán)節(jié)（譬如具體的政府部門），國(guó)有企業(yè)的所有者是國(guó)家，進(jìn)一步講，是咱廣大的人民。那么，你我都屬于人民，我們能不能找一個(gè)一個(gè)的國(guó)有企業(yè)去要求獲得其中13億分之一的權(quán)利呢？顯然不行。我們的權(quán)利是由政府代為行使的。但政府也是一個(gè)寬泛的概念，它需要具體落實(shí)到人。能夠落實(shí)到什么人那里呢？就是那些被聘請(qǐng)來經(jīng)營(yíng)管理國(guó)有企業(yè)的管理者，由他們來代表政府、代表國(guó)家、代表你我老百姓來經(jīng)營(yíng)管理國(guó)有企業(yè)。問題就來了：這些管理者本身又是一個(gè)個(gè)有血有肉、有七情六欲、有消費(fèi)能力、有塵俗雜念的大活人，這些人除了代表你我老百姓去行使權(quán)利之外，往往同時(shí)還存在著他們個(gè)人的利益（盡管我們從小就知道他們當(dāng)中的“絕大多數(shù)人都是克己奉公、廉潔自律的”，但也沒有必要把他們描述成一個(gè)個(gè)“不食人間煙火”的怪物），而且這兩個(gè)利益之間并不是總能夠“三位一體”或“合二為一”。在如此情況下，當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家口口聲聲談?wù)摗胺橇魍ü晒蓶|利益”的時(shí)候，他們其實(shí)需要具體區(qū)分一下，究竟說的是你我老百姓的利益、國(guó)家的利益還是那些管理者個(gè)人的利益？

非流通股東與流通股東之間的利益無論如何對(duì)立，按照正常人的想法，充其量相當(dāng)于兩個(gè)人守著一只會(huì)下金蛋的母雞，金蛋下出來之后為了誰多分一點(diǎn)誰少分一點(diǎn)而爭(zhēng)吵，有決定權(quán)的人粗魯?shù)卣加薪^大部分，其余的人呢？盡管很不滿，但好歹也能有一點(diǎn)殘羹剩飯。如果他們不是白癡的話，絕對(duì)不會(huì)鬧到把母雞給殺了的地步（尤其不可能發(fā)生的是，動(dòng)手殺死母雞的恰恰是據(jù)說一直占有大部分利益的人?。?。但是，縱觀中國(guó)股市十多年的歷史，我們看到太多的例子，確實(shí)就是直接給母雞放干了血、最后殺了它的（已經(jīng)被廣大股民所接受了一個(gè)所謂永恒的題材——那些個(gè)反復(fù)上演的“借殼”、“重組”，似乎沒人會(huì)關(guān)心一個(gè)好端端的企業(yè)是怎么被掏空成一個(gè)空殼的，反正有新的資源注入，又開始新的輪回：掏空、重組……）。

都說是“控股股東侵占上市公司利益”（這樣的事例多到無須具體列舉了），我們?nèi)绻男亻_闊一些，似乎也大可不必計(jì)較：從理論上講，反正控股股東（那些國(guó)有企業(yè)）刨根問底最終是咱老百姓嘛，就我個(gè)人而言，至少理論上有咱13億分之一的好處！無非相當(dāng)于從左口袋挪到右口袋。照這個(gè)邏輯，那些控股企業(yè)應(yīng)該是日益強(qiáng)壯了才對(duì)！但怪事還是出現(xiàn)了：那些侵害上市公司的控股股東在拿到巨額利益之后，竟然也垮了！不是說“物質(zhì)不滅”嗎？那些被抽干的血到哪里去了呢？這方面最具標(biāo)本意義的是猴王股份：它的控股股東猴王集團(tuán)在拿走它的高達(dá)11.3億的巨額資產(chǎn)后宣布破產(chǎn)了！破產(chǎn)就破產(chǎn)吧，反正破產(chǎn)的又不止它一個(gè)！大家也習(xí)慣了，尤其是習(xí)慣了不去關(guān)心那個(gè)著名的宇宙定律——不是說“物質(zhì)不滅”嗎？那些巨大的財(cái)富莫非被外星人拿走了？！

討論非流通股東侵占流通股東利益的行為，必須區(qū)分一些簡(jiǎn)單的事實(shí)：究竟誰是受益者？誰又是受害者？不搞清楚誰受益、誰受害，怎么識(shí)別真正的動(dòng)機(jī)和真正的兇犯？這才是所有問題的關(guān)鍵。