中信香港參股國(guó)泰航空，使國(guó)泰航空既有英資背景，又有中資背景，對(duì)國(guó)泰航空的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手港龍航空造成巨大的壓力。

港龍航空公司是1985年4月成立的一家新公司，它是港澳國(guó)際投資公司主席、毛紡大王曹光彪發(fā)起的。

1984年《中英聯(lián)合聲明》簽署后，曹光彪于第二年成立了港龍航空，旨在打破長(zhǎng)期以來(lái)外國(guó)對(duì)香港航空業(yè)的壟斷，并且將矛頭直指英資的國(guó)泰航空。為此，他召集31個(gè)港澳商人，共同出資建立了以“香港本地人”號(hào)稱(chēng)的航空公司。

港龍航空的出現(xiàn)打破了國(guó)泰的市場(chǎng)壟斷地位，為了打壓港龍，國(guó)泰借助港英政府的勢(shì)力，頒布不公平的航空政策“一條航線只準(zhǔn)一家航空公司經(jīng)營(yíng)”，使港龍無(wú)法開(kāi)拓新的航線。港龍也不甘落后，曹光彪邀請(qǐng)香港船業(yè)大亨包玉剛購(gòu)入港龍30%股份，出任董事局主席，曹光彪任副主席。包玉剛的加入，使港龍實(shí)力大增。

1986年，港龍成立第二年，國(guó)泰宣布上市，希望通過(guò)資本市場(chǎng)融資，進(jìn)一步擴(kuò)大實(shí)力擊垮港龍。同時(shí)，國(guó)泰在香港市場(chǎng)融資，意在洗清英資背景，使國(guó)泰也成為“本土企業(yè)”。

在國(guó)泰、港英政府和中信香港的聯(lián)合圍剿下，港龍航空終于扛不住壓力，出現(xiàn)巨額虧損。榮智健一直在默默關(guān)注港龍和國(guó)泰的爭(zhēng)斗，其實(shí)他早就萌生了收購(gòu)港龍的念頭，但苦于時(shí)機(jī)不成熟。

1989年11月4日，包玉剛終于支撐不住，宣布出售所持港龍航空的全部股權(quán)。

榮智健的機(jī)會(huì)終于來(lái)了，中信香港立馬宣布：“收購(gòu)港龍股票?！辈贿^(guò)，令榮智健沒(méi)有想到的是，太古洋行也立馬宣布追隨榮智健，收購(gòu)港龍航空股份。

港龍航空眾股東因?yàn)榘駝偟某吠?，正處于惶恐之中，中信香港和太古洋行?lián)手收購(gòu)正中他們的下懷。12月，港澳國(guó)際將所持26.6%的港龍股份出售給中信香港。

1990年1月，港龍航空又新發(fā)2億股新股，由太古和國(guó)泰航空斥資3.43億港元認(rèn)購(gòu)，占擴(kuò)大股本的35%，其中國(guó)泰占30%，中信香港的持股量升至38%。

接著，港龍和國(guó)泰簽署管理服務(wù)協(xié)議，由國(guó)泰負(fù)責(zé)提名港龍的主要管理人員，并提供技術(shù)和行政管理上的服務(wù)。

榮智健并不滿足與太古分享第一大股東的位置，隨后，他又以5億港元收購(gòu)港龍46.3%的股權(quán)，使其持股總比率達(dá)到65%以上，成為港龍名副其實(shí)的第一大股東。

至此，榮智健既是國(guó)泰航空第三大股東，又是港龍航空第一大股東，如何使兩家航空公司形成良性互動(dòng)成為榮智健的工作重點(diǎn)。榮智健完成收購(gòu)后，緊接著開(kāi)始對(duì)港龍和國(guó)泰進(jìn)行股權(quán)和業(yè)務(wù)重組，中信香港將港龍航空14%的股權(quán)，即8000萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給太古集團(tuán)，自持51%，太古集團(tuán)又將4000萬(wàn)股轉(zhuǎn)讓給國(guó)泰航空，港龍成為國(guó)泰的子公司。

同時(shí)，中信香港將港龍的業(yè)務(wù)委托給國(guó)泰管理，增添的飛機(jī)由國(guó)泰租賃，國(guó)泰停飛原飛北京、上海等地的大陸航線，出讓給港龍。

中信香港控股后，港龍兩個(gè)月便奇跡般地轉(zhuǎn)虧為盈，1990年，港龍盈利1100萬(wàn)港元。國(guó)泰和港龍之間長(zhǎng)達(dá)五六年的斗爭(zhēng)到此得到化解，而最后的大贏家無(wú)疑是榮智健帶領(lǐng)的中信香港。到1996年，港龍盈利超過(guò)10億港元，七年間盈利升了幾十倍。

1995年以后，榮智健開(kāi)始不斷增持國(guó)泰航空股份，減持港龍航空股份。至1997年香港回歸之前，中信泰富所持國(guó)泰航空股份由12.5%上升至25%，而港龍航空的股份則由65%減持到28.49%。

在榮智健心目中港龍和國(guó)泰孰輕孰重，至此已見(jiàn)分曉。截至2002年，中信泰富在國(guó)泰航空的收益上升了5倍，而港龍航空較2001年僅增長(zhǎng)60%，其中緣故不言自明。

兩家公司和睦相處的局面僅維持了四五年時(shí)間，利益的驅(qū)動(dòng)誘惑使兩家公司再度走向?qū)αⅰ?

2003年開(kāi)始，國(guó)泰航空還是撕毀當(dāng)初與港龍航空達(dá)成的協(xié)議，重新?tīng)?zhēng)奪內(nèi)地航線。3月21日，國(guó)泰航空向香港空遠(yuǎn)管理局申請(qǐng)發(fā)給國(guó)泰航空香港至北京、上海和廈門(mén)三條國(guó)內(nèi)航線的經(jīng)營(yíng)牌照。此時(shí)，港龍已經(jīng)擁有18條飛往內(nèi)地的航線，其中國(guó)泰提出分享的3條航線是其盈利能力最好的。

港龍航空在得悉國(guó)泰航空的申請(qǐng)后，入稟香港最高法院，引用2000年2月特區(qū)政府與中央政府簽訂的《內(nèi)地和香港航空運(yùn)輸安排》中的“一公司一條線”的條款，提出強(qiáng)烈抗議。港龍還引用基本法第131條“提供香港與內(nèi)地之間的往返航班，需由中央政府以及特區(qū)政府磋商安排”，以此質(zhì)疑空運(yùn)管理局作為國(guó)泰航空公司申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的合法性。

太古洋行、國(guó)泰航空和中信泰富組成的利益集團(tuán)與國(guó)航集團(tuán)、中航興業(yè)、港龍航空以及內(nèi)地航空公司組成的利益集團(tuán)形成激烈對(duì)抗。最終，憑借榮智健個(gè)人的強(qiáng)大政治公關(guān)能力，國(guó)泰航空于2003年底獲得了香港至北京、上海和廈門(mén)三條航線的空運(yùn)牌照。

國(guó)泰入主內(nèi)地航線后，對(duì)港龍打擊巨大。根據(jù)港龍財(cái)務(wù)總監(jiān)韋景輝計(jì)算，國(guó)泰加入北京、上海和廈門(mén)三地客運(yùn)市場(chǎng)后，港龍每年將蒙受5.5億港元營(yíng)運(yùn)虧損，對(duì)于整個(gè)公司而言，總運(yùn)營(yíng)虧損達(dá)6億港元。

港龍的這點(diǎn)損失不在榮智健的眼中，因?yàn)樗褳橹行盘└坏暮娇諛I(yè)務(wù)規(guī)劃了更大的目標(biāo)，讓國(guó)泰重奪國(guó)內(nèi)航線，是其計(jì)劃的一部分，榮智健計(jì)劃打造涵蓋東亞航空版圖的大航空戰(zhàn)略?？瓦\(yùn)和貨運(yùn)兩個(gè)市場(chǎng)，他都要占領(lǐng)，這就需要培植公司最具競(jìng)爭(zhēng)力的工具。在客運(yùn)市場(chǎng)上，他選擇了國(guó)泰航空；在貨運(yùn)市場(chǎng)，他選擇與中國(guó)國(guó)際航空集團(tuán)合資組建中國(guó)國(guó)際貨運(yùn)航空公司，總投資35億元，注冊(cè)資金22億元，其中中國(guó)國(guó)航占51%，中信泰富占25%，首都機(jī)場(chǎng)占24%。

榮智健的計(jì)劃獲得了來(lái)自中信集團(tuán)王軍的支持。王軍對(duì)外表示：“中信泰富未來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)仍然是電力和基礎(chǔ)設(shè)施，但集團(tuán)將全力支持中信泰富參股國(guó)內(nèi)各大航空集團(tuán)，母公司會(huì)把與國(guó)內(nèi)航空集團(tuán)如東航、南航等合作及洽談入股的事宜全部交由中信泰富去做?！?

憑借中資背景、集團(tuán)支持以及英資支持，榮智健的東亞航空戰(zhàn)略逐步得到貫徹實(shí)施，在他的撮合下，國(guó)泰航空和中國(guó)國(guó)航建立起了更緊密的關(guān)系，一如當(dāng)年，榮智健撮合國(guó)泰航空和港龍航空聯(lián)合一樣。

2004年上半年，太古集團(tuán)再次購(gòu)入國(guó)泰航空1608萬(wàn)股股份，對(duì)其持股量增至46.5%。同年12月，中國(guó)國(guó)航赴港上市后，根據(jù)雙方之前簽訂的策略性配售協(xié)議，太古控股的國(guó)泰航空以戰(zhàn)略合作的姿態(tài)斥資近27億港元，收購(gòu)中國(guó)國(guó)航9.9%的股權(quán)。

同時(shí)，國(guó)泰航空持有港龍航空17.79%的股權(quán)，中信泰富持有國(guó)泰航空25.74%的股權(quán)、持有港龍航空28.5%的股權(quán)，持有中航貨運(yùn)25%的股權(quán)；中國(guó)國(guó)航旗下中航興業(yè)持有港龍航空43.29%的股份。2005年，中國(guó)國(guó)航與太古集團(tuán)進(jìn)行談判，擬收購(gòu)國(guó)泰航空持有的港龍航空股權(quán)。

基于同一大股東背景，港龍航空于2004年2月與中國(guó)國(guó)航就成都、重慶、大連及天津航線簽署了代碼共享協(xié)議。到2004年6月底，港龍經(jīng)營(yíng)的客運(yùn)服務(wù)遍及亞洲29個(gè)航點(diǎn)，其中20個(gè)位于內(nèi)地，同時(shí)全貨機(jī)服務(wù)遍及亞洲、中東及歐洲8個(gè)航點(diǎn)。

榮智健的中信泰富航空資產(chǎn)包里，在香港有港龍航空作為旗艦，在內(nèi)地有中國(guó)國(guó)航作為旗艦，通過(guò)不間斷的資本騰挪，榮智健實(shí)現(xiàn)了其大航空的戰(zhàn)略計(jì)劃，由此可以看出他的財(cái)技相當(dāng)了得。