回想當(dāng)年，上述兩只股票是何等的風(fēng)光，但仍舊沒(méi)有經(jīng)受住歲月的考驗(yàn)。10年過(guò)后，依舊是“塵歸塵，土歸土”。所謂的“明星股”尚且如此，其他的蕓蕓眾生就更加不能有過(guò)高預(yù)期了。更何況，在近幾年的中國(guó)股市中，明星股更多呈現(xiàn)出“短命化”特征，這使得長(zhǎng)期投資面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在這方面，中國(guó)船舶（600150）的表現(xiàn)最為明顯。

作為滬深兩市第一只突破200元價(jià)格的股票，中國(guó)船舶留給投資者太多的話(huà)題。這是只由滬東重機(jī)重組轉(zhuǎn)型而來(lái)的股票，作為國(guó)內(nèi)造船行業(yè)的龍頭企業(yè)，中國(guó)船舶的國(guó)企背景，以及整體上市的概念，給了投資者太多的想象空間。一時(shí)間，無(wú)論是散戶(hù)，還是各路公募基金都絲毫不掩飾對(duì)該股的喜愛(ài)。在該股2007年的年報(bào)中，我們發(fā)現(xiàn)其前10大流通股東中，有7家都是公募基金。也正是這些“關(guān)愛(ài)”，讓該股在2007年一鳴驚人，其股價(jià)年度漲幅高達(dá)7.36倍，并于當(dāng)年9月突破200元大關(guān)。

不過(guò)，也許是應(yīng)了中國(guó)的那句老話(huà)“富貴不過(guò)三年”。在經(jīng)歷了2007年的繁華盛景之后，中國(guó)船舶在2008—2009年的表現(xiàn)只能用聊以自慰來(lái)形容。如圖5.1所示，2008年雖然公司在全球金融危機(jī)的背景下，仍然實(shí)現(xiàn)了276.55億的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)了54.70%，但其當(dāng)年的凈利潤(rùn)增幅卻僅有20.61%。凈利潤(rùn)的增幅低于營(yíng)業(yè)收入的增幅，這說(shuō)明公司的盈利能力開(kāi)始下降，關(guān)于這一點(diǎn)，我們?cè)诘诎苏逻€會(huì)有所論述。于是，其股價(jià)從2007年底的247.74元暴跌至2008年底的37.24元，跌幅高達(dá)84.96%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)船舶2007、2008和2009年報(bào)

圖5.1中國(guó)船舶近三年業(yè)績(jī)和股價(jià)表現(xiàn)

而在隨后的2009年，公司的業(yè)績(jī)下滑已經(jīng)十分明顯，雖然其營(yíng)業(yè)收入并沒(méi)有減少太多，但凈利潤(rùn)卻由上一年度的42.59億元驟降到9.72億元，跌幅達(dá)到77.17%，每股收益也從2008年的6.28元下降到2009年的3.77元。在公司基本面出現(xiàn)如此惡化的前提下，中國(guó)船舶的股價(jià)還能從2008年的37.24元，上漲到2009年底的77.84元，漲幅超過(guò)1倍。與其說(shuō)是投資者對(duì)中國(guó)船舶有信心，還不如說(shuō)是2009年的牛市成全了它。