數(shù)據(jù)來源：四川長虹相關財務報表

圖5.2四川長虹的每股收益與總股本變化情況

盡管從2001年開始，四川長虹的股本結(jié)構一直穩(wěn)定在18.98億，但由于公司的經(jīng)營情況一直處于微利狀態(tài)（家電行業(yè)的特點），因此，其股價大部分時間在10元以下波動（見圖5.3），始終難見起色。而曾經(jīng)被譽為四川長虹“教父”的倪潤峰，也在2004年7月黯然下課。沒有了“教父”的庇佑，長虹自然失色不少。截至2009年底，該股報收6.56元，這一價格與其1998年創(chuàng)出的歷史最高價20.97元相比，縮水幅度高達68.71%，昔日的輝煌已經(jīng)徹底不在。

圖5.3 四川長虹的月K線走勢

四川長虹的故事似乎又在告誡我們：行業(yè)周期選擇的重要性。如果我們不能準確把握行業(yè)景氣周期，而只是簡單根據(jù)企業(yè)先前的業(yè)績來做出投資的判斷，那結(jié)果也注定是悲劇性的。也許你會說，四川長虹的隕落，與其所處家電行業(yè)的特點有關。如果是一些大行業(yè)中的大企業(yè)，特別是那些關系國際民生的國有明星企業(yè)，其股票一定是值得投資的。其實也不盡然，前面提到過的中國船舶，也曾風光無限，但最終也沒有表現(xiàn)出可持續(xù)的生命力。既然企業(yè)自身的源動力有限，于是有人就想出了一些高招，來使企業(yè)具備所謂的高增長能力，下面這個案例，就是很好的證明。

案例二銀廣夏 深陷“假賬”難自拔

銀廣夏（000557），本是一家軟盤生產(chǎn)的企業(yè)，1994年6月17日登陸深交所。該公司上市后，主營業(yè)務不斷改變，但對業(yè)績的提升并不明顯。1998年10月，公司宣布其控股子公司天津廣夏與德國誠信公司簽訂出口供貨協(xié)議，天津廣夏將每年向這家德國公司提供二氧化碳超臨界萃取技術所生產(chǎn)的蛋黃卵磷脂50噸，及桂皮精油、桂皮含油樹脂和生姜精油、生姜含油樹脂產(chǎn)品80噸，金額超過5000萬馬克。