更為難能可貴的是，經(jīng)過12年的擴(kuò)張，公司的總股本由發(fā)行上市時(shí)的2.5億股增加至2008年的13.43億股，股本擴(kuò)張了4倍多，其每股收益不但沒有被攤薄，反而從1997年的0.47元增加至2008年的1.24元（見圖5.8）。尤其是該股自上市以來(lái)（除了2006年），業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)速度一直高于股本擴(kuò)張的速度，這也是選擇一只長(zhǎng)期投資股票最起碼的原則。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中興通訊相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表

圖5.8中興通訊的股本和每股收益的變動(dòng)情況

也正是因?yàn)闃I(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定，公司股價(jià)從1997年上市時(shí)的2.68元，一路上漲，截至2009年12月底，股價(jià)報(bào)收44.87元，累計(jì)升幅高達(dá)15.74倍（見圖5.9），遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期深圳成指2.01倍的水平。在1998—2009年的12年間，該股的平均回報(bào)率高達(dá)81.77%，遠(yuǎn)高于同期深圳成指18.85%的年均收益水平。

圖5.9中興通訊的月K線走勢(shì)

不過，作為綜合性通信制造業(yè)上市公司和全球通信解決方案提供商之一，雖然中興通訊已顯現(xiàn)出成為世界級(jí)設(shè)備供應(yīng)商的能力，但從其國(guó)際業(yè)務(wù)的市場(chǎng)分布來(lái)看，亞洲和非洲市場(chǎng)仍然是其海外收入的主要來(lái)源。

根據(jù)公司2009年的半年報(bào)，截至2009年6月30日，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入277.07億元，其中中國(guó)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)149.50億元，占比53.95%，亞洲其他國(guó)家和非洲實(shí)現(xiàn)銷售收入89.47億元，占比32.29%，而歐美等其他地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售收入為38.09億元，占比僅為13.75%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：云南白藥相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表

圖5.10云南白藥上市以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)

而一個(gè)企業(yè)對(duì)本土以外市場(chǎng)，尤其是歐美市場(chǎng)的占有率，往往在一定程度上說明了其國(guó)際化的程度。例如可口可樂公司，截至2008年底，公司共實(shí)現(xiàn)銷售收入319.44億美元，其中美國(guó)本土實(shí)現(xiàn)銷售收入80.14億美元，占比25.09%，而美國(guó)以外地區(qū)實(shí)現(xiàn)銷售收入239.30億美元，占比高達(dá)74.91%。