1993年，證券市場發(fā)生了引人矚目的“寶延大戰(zhàn)”，因?yàn)檫@是中國股市第一次大規(guī)模的收購戰(zhàn)，其引發(fā)的軒然大波遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了事件策劃者和市場人士的預(yù)料。

1994年初，在上證指數(shù)從800點(diǎn)一路下滑的背景下，界龍實(shí)業(yè)卻逆勢而上，連拉32根陽線，制造了一起莊股經(jīng)典戰(zhàn)役。網(wǎng)上傳說莊家叫馬曉，炒作海鷗基金賺了6000多萬，最終受到證監(jiān)會沒收所得并罰款200萬元的處罰。

1994年上半年，受通貨膨脹和加息影響，股市一路下跌；深交所宣布暫停新股上市，劉鴻儒宣布“四不”政策，即55億新股上半年不上市，當(dāng)年不征收股票轉(zhuǎn)讓所得稅，公股不流通，上市公司不得亂配股，但是這對大勢影響甚微。7月29日，股指跌至有史以來的最低點(diǎn)32589點(diǎn)，股市岌岌可危。

8月1日，政府出臺救市政策，《人民日報》發(fā)表證監(jiān)會與國務(wù)院有關(guān)部門共商穩(wěn)定和發(fā)展股票市場的措施，股指從333點(diǎn)跳空高開，1個月后漲到1000點(diǎn)之上。

“黑衣騎士”在行動

科學(xué)原理依事實(shí)而定，金融市場中對決策的評價則取決于參與者們歪曲的見解。金融市場拒絕了科學(xué)方法，卻包容了煉金術(shù)。

——（美）喬治?索羅斯《金融煉金術(shù)》

盡管新中國證券市場誕生才20年，但是延中實(shí)業(yè)股票發(fā)行的歷史卻已長達(dá)25年。

25年來，延中實(shí)業(yè)創(chuàng)下了許多“第一”：第一批實(shí)行股份制試點(diǎn)，第一批公開上市，第一家被收購兼并……它見證?中國改革開放以來資本市場從形成到發(fā)展的幾乎全部歷程，并且創(chuàng)造了許多富有傳奇色彩的“資本故事”。

1993年，證券市場發(fā)生了引人矚目的“寶延大戰(zhàn)”，因?yàn)檫@是中國股市第一次大規(guī)模的收購戰(zhàn)，其引發(fā)的軒然大波遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了事件策劃者和市場人士的預(yù)料。

根據(jù)吳曉波《激蕩三十年》一書的介紹，在這場場外收購戰(zhàn)的策劃中，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧之子、時任寶安集團(tuán)證券部主任的厲偉起到了至關(guān)重要的作用。實(shí)際上，除了厲偉之外，還有一名核心的策劃與操作人員不能不提，即2009年11月在深圳中小板上市的武漢南國置業(yè)的董事長許曉明，?是劉鴻儒的學(xué)生。

2010年，在深圳的一次老鄉(xiāng)聚會上，組織者安排筆者同這位沉穩(wěn)的儒商坐在了同一張餐桌上。酒酣耳熱之際，筆者問起他昔日的這段經(jīng)歷，這位如今被譽(yù)為“地產(chǎn)界的思想者”和“湖北新首富”的地產(chǎn)商人謙遜低調(diào)地?fù)u頭，不愿再提及此事。他還調(diào)侃自己說“昔日的‘貓’已變成了‘鼠’”。

資料顯示，許曉明1985年畢業(yè)于武漢大學(xué)科技情報系本科，同年，考入中國人民銀行總行金融專業(yè)研究生班；1988年7月，許曉明研究生畢業(yè)后，即進(jìn)入中國人民銀行深圳分行金管處，也就是后來的證券管理處，從事證券市場管理工作。他是深圳最早期的股票發(fā)行規(guī)章的主要起草者和執(zhí)行監(jiān)督者，是深圳B股市場早期有關(guān)規(guī)章的主要起草者和監(jiān)督者，也是早期股票交易有關(guān)規(guī)章的主要起草者與執(zhí)行監(jiān)督者之一。

后來，許曉明出任中國寶安集團(tuán)副總裁，在此期間，他主持完成了中國證券史上著名的第一例收購兼并案——寶安收購延中實(shí)業(yè)，當(dāng)年他才28歲。

一個是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家之子，一個是原人民銀行總行副行長（時任中國證監(jiān)會主席）的弟子，如此特殊的身份，似乎注定了他們將要在混沌初萌的中國股市掀起一波大浪。

1992年底，許曉明和厲偉等擬定了收購延中實(shí)業(yè)、開拓上海市?的絕密計(jì)劃。在他們的眼中，延中不失為一個實(shí)施收購計(jì)劃的絕佳目標(biāo)，因?yàn)槭袌鲆?guī)則的限制，這一計(jì)劃一直隱而未發(fā)。他們一直在等待著某種機(jī)遇。

延中實(shí)業(yè)之所以成為第一個被熱切關(guān)注的企業(yè)，實(shí)在是因?yàn)樗墓杀窘Y(jié)構(gòu)比較特殊：延中的資本實(shí)力弱小，所以在公開募股中，社會公眾股占到了91％的高比例，總股本只有3000萬，股份分布極為分散，大股東持股不超過5%，是典型的“三無”概念股。按照當(dāng)時的情況分析，公司的經(jīng)營管理雖然良好，但是缺少新的利潤增長點(diǎn)，而且業(yè)務(wù)比較分散，發(fā)展呈減緩趨勢。所以，它成為理想的買殼上市目標(biāo)公司。

1993年9月3日，證監(jiān)會作出了允許企業(yè)機(jī)構(gòu)入市的決定，寶安馬上將自己預(yù)謀已久的收購計(jì)劃付諸實(shí)施，“寶延大戰(zhàn)”的序幕由此悄然拉開。

在不知不覺中，寶安開始“下手”了。自9月6日起，寶安旗下三家分公司開始逐步買入延中股票，延中股價小幅上揚(yáng)。到了9月24日，延中股價創(chuàng)出每股1188元的新高，成交量放大到505萬股，此時市場中已開始風(fēng)傳寶安的收購計(jì)劃；至9月29日，寶安已加緊增持延中股，持有比例達(dá)106%。

當(dāng)時《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定：任何法人直接或間接持有一個上市公司發(fā)行在外的普通股達(dá)5%時，應(yīng)當(dāng)自該事實(shí)發(fā)生起三個工作日內(nèi)，向該公司、證券交易所和證監(jiān)會作出書面報告并公告，并且在報告和公告之日起兩個工作日內(nèi)和作出報告前，不得再直接或者間接買賣該股票，超過5%以后每增加2%須分期公告。