起初，美國國庫券本位制并不是經(jīng)過深思熟慮的政策。美國政府官員試圖引導(dǎo)私營部門維持國際收支順差，從而彌補美國海外軍事支出所帶來的赤字。這就是1965年2月約翰遜總統(tǒng)在“自愿”控制政策中所宣稱的目標。美國的銀行和直接投資者對國外的放貸和支出規(guī)模，受到了限制。為了吸收外國持有的美元，從而保持它們不為法國、德國和其他國家的央行所持有，美國公司被迫通過發(fā)行國外債券，為其接管活動和其他海外投資融資。

新形勢具有很多意想不到的優(yōu)點，這一點很快就明朗化。只要1971年以后（實際上是1968年以后），美國不需要以黃金為其國際收支逆差融資，外國政府就只能用它們的美元幫助尼克松政府經(jīng)營年復(fù)一年不斷攀升的聯(lián)邦債務(wù)。

這催生了美國以不計后果的態(tài)度對待其國際收支平衡，美國官員笑稱是一種善意忽視。由于美國國際收支逆差迫使外國政府為美國國內(nèi)聯(lián)邦債務(wù)融資，美國經(jīng)濟享受著不勞而獲。1971年，外國政府最終停止支持美元時，美元匯率跌落了10%。這相應(yīng)減少了外國持有的美元債權(quán)的外匯價值，其縮水程度超過了通脹侵蝕其價值的程度。但已投資海外的美國公司卻見證其資產(chǎn)的美元價值上升幅度與美元貶值的程度成正比。

美元貶值是如此顯著，即外國貨幣的估價不斷得到向上修正，這全然不是標志著美國對其盟國控制的結(jié)束，而是成為美國金融戰(zhàn)略的蓄意目標，是美國進一步推動外國央行陷入美元債務(wù)本位的一種手段。新聞報道稱之為危機的變化，實際上是美國貨幣戰(zhàn)略成功實施的頂峰。人們也許認為這是歐洲政治經(jīng)濟獨立于美國的危機，而不認為這是美國國內(nèi)經(jīng)濟政策的危機。

金融危機通常表現(xiàn)為資金短缺，它由收支鏈條線上的某個環(huán)節(jié)斷裂而引起。但是，發(fā)生于1973年二三月份的情形剛好相反，過多的美元使世界貨幣體系陷入通貨膨脹，而不是通貨緊縮。在這方面，1973年對美元的經(jīng)營類似于20世紀30年代的貨幣競爭性貶值。1973年，美國官方幾次聲明，其貨幣即將進一步貶值。美聯(lián)儲快速地擴大了美元供應(yīng)，并壓低了利率。

從20世紀20年代到40年代，美國一直借助于其債權(quán)人的地位，要求外國政府作出讓步。除非它們向美國出口和投資資本開放市場，否則美國不向它們提供對外援助和軍事支持。美國官員在20世紀六七十年代提出了同樣的要求，但這次憑借的是美國國際收支逆差地位！美國拒絕在世界市場上穩(wěn)定美元，拒絕控制美國的赤字開支政策，除非外國為美國的出口和投資提供特別優(yōu)惠的待遇。美國向歐洲建議，調(diào)整其農(nóng)業(yè)政策，以保證美國農(nóng)民在共同市場糧食消費中占有一個固定的份額，減弱與非洲的特殊貿(mào)易關(guān)系，以及向拉美提供特別援助，美國的意圖是拉美將把這筆錢交給美國債權(quán)人和出口商。

因此，美國達成了任一早期的帝國體系都沒有取得的成就：建立了一種靈活的新型全球剝削，一方面，它通過國際貨幣基金組織和世界銀行強加華盛頓共識，控制債務(wù)國形式，另一方面，美國國庫券本位迫使歐洲和東亞的國際收支順差國家加大它們對美國政府的強制性貸款。針對美元逆差地區(qū)，美國繼續(xù)運用歐洲和日本不能利用來反對它的傳統(tǒng)經(jīng)濟杠桿。債務(wù)經(jīng)濟體被迫實行經(jīng)濟緊縮政策，而阻止了其自己的工業(yè)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化。它們被分派的任務(wù)是，出口原材料和提供廉價勞動力，而勞動力的工資是以不斷貶值的貨幣計價的。

對于美元順差的國家，美國當(dāng)時正學(xué)習(xí)應(yīng)用一種史無前例的新型壓迫。它虛張聲勢地警告世界其他地區(qū)，它將把世界經(jīng)濟拖入貨幣危機。如果債權(quán)國不將其盈余的儲蓄輸往美國，購買美國國債，就會發(fā)生貨幣危機。