尚不清楚的是美元的浮動（也就是貶值）會證明它有多大的破壞性。財政部長威廉·伍?。╓illiam Woodin）、華寶、道格拉斯以及大部分的專家都認(rèn)為，“如果讓美元自行貶值，它貶值的幅度不會超過18個百分點到20個百分點，相對于這時的英鎊，這意味著1英鎊約兌換4美元，而目前的報價是1英鎊約為35美元，老的平價是1英鎊兌487美元”。英鎊已經(jīng)貶值得非常厲害，而貶值這么多的話，美元的貶值甚至不能彌補英鎊貶值的一半。但美元截至5月20日時已經(jīng)貶值得非常快，看起來英鎊會被重新推回到4美元的水平之上。美國的官員指責(zé)是大投機商造成了美元的跳水，但他們沒有采取任何的措施，而是解釋說：隨著時間的推移，經(jīng)濟的“基本面”會糾正美元的下滑。

羅斯福證明要比他們更加精明，他采取的是“這樣的立場（當(dāng)然，是在私下里），即美元可能會降到專家們所不曾想到的低點。他并不急于穩(wěn)定美元，除非他能肯定他會在討價還價中占得最大的便宜。隨著美元在外匯市場上的貶值，我們的股票和債權(quán)價格正在大幅上揚，而且我們的商品價格也在急劇的攀升。他認(rèn)為，這個國家里正在創(chuàng)造出新的購買力。這一刺激性過程不可以被叫停。這就是復(fù)蘇——而非危險的投機性狂歡！”英國人警告說，如果不知道“美國打算讓美元暴跌多少的話”，在倫敦經(jīng)濟會議上就不可能會取得進展。但羅斯福告訴美國赴倫敦的代表團：“要像避開瘟疫一樣避開（穩(wěn)定貨幣）這個話題?！蹦骸镀吣曛蟆罚?939年版），第215頁。

林賽大使試圖緩和美國的立場，他解釋了為什么“英國人值得我們向他們表示一點同情。他們從沒有一次拖欠債務(wù)償付。到目前為止，他們支付的總額是1 447 270 000美元，而原來欠我們幾乎與英國人欠我們一樣多的法國人只付給了我們200 000 000美元。此外……歐洲各國欠他們一筆相當(dāng)可觀的債務(wù)。如果我們不愿意放棄他們欠我們的債務(wù)的話，他們怎么能放棄他們的債務(wù)國欠他們的債務(wù)呢？對主禱文的神圣授權(quán)的這一奇怪運用（主禱文中有“免我們的債，如同我們免了人的債”一句?！g者注）并非對我們不起作用……”莫利對這個問題沒有做出回答，但卻轉(zhuǎn)而責(zé)備國會。行政分支不愿承擔(dān)起解決債務(wù)問題的責(zé)任。羅斯福解釋說：他“如果不在現(xiàn)在已經(jīng)難以駕馭的國會里引起軒然大波的話，就沒辦法取得推遲償付的權(quán)力”。基于這樣一個理由，美國拒絕了英國提出的僅僅象征性地償付500萬美元的請求，這500萬美元“要與12月份的償付加在一起，算作對在最終解決債務(wù)問題時將確定的金額的分期償付?！蹦忉屨f：首先，“‘象征性的’這個短語在美國所表達的意思與在英國完全地不一樣：對我們來說，‘象征性的’意味著一小枚一文不值的硬幣（“象征性的”（coin）一詞還有不值什么錢的金屬代幣的意思。——譯者注）?！倍?00萬美元看上去就像是這么一枚微不足道的硬幣。

莫利如此描述這個過程：“我們就這樣的進行著討價還價，就像東方集市上的商販一樣?！薄白罱K英國人提出來支付1 000萬美元。他們的照會說：這筆錢要構(gòu)成‘對債務(wù)問題要最終解決的承認(rèn)’……我們接受了這個提議。通過友好協(xié)商對整個事情進行調(diào)整的大門現(xiàn)在已經(jīng)打開了——但調(diào)整卻從未實現(xiàn)?！蹦骸镀吣曛蟆罚?939年版），第220頁。莫利補充說，這1 000萬美元“所涉及的由他們（英國人）支付的費用僅為700萬美元，因為他們利用了［由凱伊·皮特曼（Key Pittman）在托馬斯修正案中加進去的］總統(tǒng)的授權(quán)，即可以以白銀的形式接受多達2億美元的戰(zhàn)爭債務(wù)的償付……以世界市場上當(dāng)前的白銀價格計算，英國人以約700萬美元就算支付了1 000萬美元?！狈扑怪赋觯聦嵣?，“可能性更大的是，違約沖去了羅斯福對法國人所做出的努力僅存的一點容忍，這一努力就是讓我們以對法郎的固定匯率回到國際金本位制上去，而且這導(dǎo)致他更為堅決地不讓英國當(dāng)局輕而易舉地在下面這件事上得逞，這件事就是讓他同意可能會對英國有利的英鎊與美元之間的相對價值?！鼻耙龝?82頁。

與法國人之間的談判更為令人不快。他們發(fā)出了一份照會，宣布他們要推遲6月份到期的償付，還加上了“可笑的暗示，即法國絕無‘單方面違反所達成的約定’的意圖。”美國簡明扼要的答復(fù)指出，法國已經(jīng)沒有履行12月15日的償付，而且沒有表現(xiàn)出“甚至是討論這個問題的任何意愿”。讓美國的團隊感到惱怒是，法國與英國不一樣，它有相對較多的黃金儲備，而且看起來有能力償付它在12月份到期的那一筆債務(wù)，但它“既沒有公開表明它無力支付，也沒有提出甚至是先期償付一小筆債務(wù)，這在我們看來完全是沒有誠信的做法”。同樣，當(dāng)意大利大使提出先行償付100萬美元時，“我們提醒他，在總的欠款為13 545 438美元的情況下，僅僅支付1 000 000美元會‘在美國被視為是微不足道的’——事實上，這在我們看來就像是人們在非常不入流的餐館里給的小費。但我們沒辦法強迫他們?！鼻耙龝?22頁以下。亦可參見莫利：《首次新政》，第26頁。真是一個集市啊！