5月20日，就在美國代表團(tuán)要起航前往倫敦之前，莫利發(fā)表了一篇演講，他在這篇演講中敦促參加這次會議的各國代表要“認(rèn)識到，世界貿(mào)易畢竟只占美國貿(mào)易的一個很小比重。這意味著我們的國內(nèi)政策具有至高無上的重要性。”赫伯特·菲斯：《1933年：危機(jī)中的人物》（波士頓：1966年版），第171頁以下。它還意味著美國可以在很大程度上為所欲為。羅斯福政府覺得，到了倫敦會議召開的那一天（6月12日，星期一），美元相對于黃金集團(tuán)中的貨幣將會已經(jīng)貶值了百分之二十。其他國家逐漸認(rèn)識到，雖然它們在試圖穩(wěn)定它們的貨幣，但美國“認(rèn)為太早穩(wěn)定其貨幣會危及在此前兩個月里獲得的利益”《世界事務(wù)中的美國：1933年》，第125頁。。僅次于債務(wù)問題，穩(wěn)定貨幣將成為這樣一個領(lǐng)域，這個領(lǐng)域?qū)е铝诉@次會議陷入混亂，并且迎來了成為20世紀(jì)30年代極具腐蝕性的一個特征即競爭性的貨幣貶值。

美國代表團(tuán)由國務(wù)卿赫爾率領(lǐng)，他的國際主義希望在這次會議上將遭到羅斯福的重創(chuàng)。俄亥俄州前州長及1920年的民主黨總統(tǒng)候選人詹姆斯·M考克斯（James MCox）被任命為代表團(tuán)的副主席。他是報紙發(fā)行人，具有保守主義的貨幣觀和溫和的低關(guān)稅傾向。技術(shù)官僚有胡佛政府遺留下來的國務(wù)院經(jīng)濟(jì)顧問赫伯特·菲斯，還有華寶。最主要的政治家是凱伊·皮特曼，他是參議員外交關(guān)系委員會的主席，高關(guān)稅和通貨膨脹的鼓吹者，菲斯對他評論道：“他很自私……他對任何別的國家都很少或者根本不關(guān)心。他在貨幣政策方面的利益集中在提高在內(nèi)華達(dá)和鄰近幾個州所開采的白銀的價格，改善它們的前景?！彼庇凇盀榘足y做點什么”，所以他“比代表團(tuán)中其他任何一名成員都對羅斯福日益背離正統(tǒng)的貨幣觀抱有更多同情”前引書，第173頁。。將證明最有影響力的人是雷蒙德·莫利，他在會議已經(jīng)在進(jìn)行的過程中被派到了倫敦。他在自己的回憶錄中如此寫道：“我對這次會議的前景不抱太大希望。我并不認(rèn)為我們能從這次會議中獲得任何對這個國家具有重大價值的東西?！彼麕缀跬耆皇恰皩鴥?nèi)（而不是）外國事務(wù)”感興趣。莫利：《七年之后》（1939年版），第217頁。

對于美國與歐洲之間能否達(dá)成協(xié)定而言，沿途的跡象遠(yuǎn)非吉兆。羅斯福正在考慮一項立法，這項立法最終將成為《1934年貿(mào)易擴(kuò)大法案》（Trade Expansion Act of 1934），授權(quán)他就削減關(guān)稅進(jìn)行談判，但“在橫跨大西洋的半途中，赫爾從總統(tǒng)那里得知，他已經(jīng)決定不提請國會通過這部影響到關(guān)稅的新法律。赫爾意識到，除非這部法律得到了通過，否則其他國家的政府就會懷疑我們是否打算逆轉(zhuǎn)更高、更全面的限制的趨勢”菲斯：《1933年：危機(jī)中的人物》，第173頁和第175頁。。他警告羅斯福，這樣做會造成美國代表團(tuán)在這次會議上陷入被動，因為美國已經(jīng)排除了就債務(wù)問題和穩(wěn)定匯率進(jìn)行談判的可能性。如果不能達(dá)成協(xié)定制止住美元相對于其他貨幣的貶值，而且如果不能通過談判削減關(guān)稅以及放棄政府間債務(wù)，美國就沒有什么可以拿出來了。外國政府除了拖欠它們的盟國間債務(wù)、以及為了使得它們的出口具有競爭力而相對于美元貶值它們自己的貨幣，它們就沒有什么機(jī)會可以有所作為。

在致歡迎詞時，麥克唐納總理提到了盟國間債務(wù)這個遭禁的話題，對此美國的代表們指責(zé)這違反了事先的承諾。在歐洲人這一方，隨著英鎊兌美元升到了1英鎊418美元，與傳言中的英國人和法國人希望穩(wěn)定在1英鎊兌350美元呈現(xiàn)出完全相反的方向，歐洲人對貨幣這一塊的事態(tài)發(fā)展感到了不安。

在星期二，對于是由法國外長喬治·博內(nèi)（George Bonnet）還是由美國的詹姆斯·考克斯來擔(dān)任這次會議的貨幣委員會的主席，爭斗發(fā)生了?！安﹥?nèi)直接對著考克斯說：‘法國不會贊成選一個來自最近與金本位脫鉤的國家的人，由他來領(lǐng)導(dǎo)貨幣委員會。’考克斯反駁道：‘美國也不會贊成選一個由拒絕償付其債務(wù)的國家所提出的人選。’這次小規(guī)模的交鋒，是甚至當(dāng)這次會議正在召開時就盤旋在會議上空的激烈對抗氣氛的一個反映。”前引書，第180頁。麥克唐納答應(yīng)雙方都擔(dān)任主席，但這也于事無補。后來博內(nèi)同意擔(dān)任這個委員會的報告人，主席職位才授予了考克斯。