五、主權(quán)信貸與美元霸權(quán)

當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體能夠在主權(quán)信貸的基礎(chǔ)上運(yùn)轉(zhuǎn)，不受美元霸權(quán)的影響時(shí)，由于私人投資沒有明確的社會(huì)補(bǔ)償性目標(biāo)和價(jià)值，只有私人投資才需要私人儲(chǔ)蓄。

儲(chǔ)蓄是不充分就業(yè)情況下的通貨緊縮，因?yàn)閮?chǔ)蓄減少了日常消費(fèi)，也就是減少了進(jìn)行投資以加大未來供給的機(jī)會(huì)。新的投資帶來能力擴(kuò)大和生產(chǎn)率提高，從而導(dǎo)致新的稅收，用于資本形成的儲(chǔ)蓄只有一個(gè)目標(biāo)：填平新投資與新稅收之間的差距。由于主權(quán)信貸的存在，并不必然需要私人儲(chǔ)蓄抹平上述融資空缺。在一個(gè)通過計(jì)劃擺脫了商業(yè)周期控制的經(jīng)濟(jì)體中，不論是在困難時(shí)期，還是在未來的衰退時(shí)期，也都并不必然需要私人儲(chǔ)蓄。

一個(gè)因需求不足而生產(chǎn)能力過剩的經(jīng)濟(jì)體并不需要儲(chǔ)蓄，需求不足又是低工資和高失業(yè)率造成的。正如著名的后凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·戴維森（Paul Davidson）所指出的，供給創(chuàng)造需求的薩伊定律是一種非常特殊的情況，只有在充分就業(yè)和高工資的條件下才有效。薩伊定律忽視了供求之間關(guān)鍵性的時(shí)間差，這對(duì)于快速流動(dòng)而又沒有需求監(jiān)管的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)來說很可能是致命因素。儲(chǔ)蓄要求支付利息，利生利使金融體系偏向于由過度投資造成的生產(chǎn)能力過剩，從而將最終使任何金融體系都難以為繼。宗教禁止高利貸，是有其實(shí)際原因的。而貨幣生息是金融資本主義的基石，這得到新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的支持，該學(xué)派認(rèn)為，貨幣在短缺時(shí)更有價(jià)值。從而，總體貧困對(duì)于穩(wěn)健貨幣來說是必要的。這就是美國總統(tǒng)羅納德·里根說總是會(huì)有窮人這句話的真正含義。

國際清算銀行（BIS）評(píng)估，在2004年底，全球場(chǎng)外交易（OTC，over the counter）利率衍生品的名義價(jià)值約為185萬億美元，而其具有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)超過了5萬億美元，這接近美國2004年度國內(nèi)生產(chǎn)總值的一半。迄今，利率衍生品是標(biāo)準(zhǔn)化金融合約的最大類別，在后者總額250萬億美元的名義價(jià)值中占了185萬億。利率衍生品185萬億美元的名義價(jià)值是美國未清償?shù)膰鴰烊瘍r(jià)值的41倍。這意味著利率波動(dòng)將以遠(yuǎn)大于歷史上的數(shù)據(jù)的規(guī)模，對(duì)全球金融體系產(chǎn)生巨大的影響。

自1971年與黃金支持美元相掛鉤的布雷頓森林固定匯率體制瓦解以來，在所有現(xiàn)代國民經(jīng)濟(jì)中，政府發(fā)行的不兌現(xiàn)紙幣成為法定貨幣。國家貨幣理論認(rèn)為，一國政府發(fā)行的作為不兌現(xiàn)硬通貨的紙幣的通行從根本上講取決于政府的征稅權(quán)。在一國經(jīng)濟(jì)中發(fā)行貨幣是政府的意志，貨幣是為了納稅人繳稅而發(fā)行的，是為納稅人履行納稅義務(wù)發(fā)放的主權(quán)信貸。納稅人的納稅義務(wù)就是由政府發(fā)行的信貸工具即不兌現(xiàn)紙幣來清償。政府發(fā)行不兌現(xiàn)紙幣后，不欠任何人的債務(wù)，只是承諾，接受該貨幣為納稅手段。

中央銀行體制的運(yùn)作是基于將政府發(fā)行的不兌現(xiàn)紙幣作為主權(quán)信貸的觀點(diǎn)。中央銀行實(shí)質(zhì)上是一國銀行系統(tǒng)的最后貸款者，其發(fā)放的是主權(quán)信貸。這就是中央銀行與自由銀行之間的本質(zhì)區(qū)別所在，前者發(fā)行的不兌現(xiàn)紙幣是主權(quán)信貸工具，而后者私營發(fā)行的硬通貨是允許持有人兌換黃金的銀行借據(jù)。

由于蘇聯(lián)的衰亡，美國對(duì)世界上其他國家的立場(chǎng)發(fā)生了改變。它現(xiàn)在不再需要爭(zhēng)取第三世界和第四世界的民心和民意了。從而，貿(mào)易取代了援助。為了同冷戰(zhàn)時(shí)期的盟友、現(xiàn)在的貿(mào)易領(lǐng)域的工業(yè)化對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，美國實(shí)施了利用第三、第四世界的廉價(jià)勞動(dòng)力和低環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的戰(zhàn)略，也就是利用美國傳統(tǒng)的反勞工的意識(shí)形態(tài)優(yōu)勢(shì)，外包低報(bào)酬的工作位子，以之與歐洲和日本有利于勞工的強(qiáng)大社會(huì)福利傳統(tǒng)展開競(jìng)爭(zhēng)。與之同時(shí)，基于美元霸權(quán)，美國推動(dòng)全球金融解除管制，在全球化的金融市場(chǎng)中，它就像一只500磅重的大猩猩把日本和歐洲扔進(jìn)了垃圾堆，與它們玩一場(chǎng)它們永遠(yuǎn)都不可能贏的追逐游戲。在金融資本主義的游戲中，那些持有可任意發(fā)行的不兌現(xiàn)紙幣形式的資本的人將輕而易舉地成為贏家。