眾所周知，企業(yè)占用上游企業(yè)的資金較為常見，而要求下游企業(yè)預付貨款并不容易，然而格力電器卻做到了，其空調內銷全部實行先收全額貨款后發(fā)貨的結算方式。

不過，格力電器占用經銷商的資金也有一個由緊到松的過程。2001年末，格力電器的應收票據(jù)從一年前的億元猛增到億元，增幅高達162%。公司在年報中作了如下解釋，“本公司年末應收票據(jù)包括31家出票單位開出的972張銀行承兌匯票――主要為已實現(xiàn)銷售的未到期票據(jù)和年底收到的預收款。由于公司收到應收票據(jù)不再向客戶收利息，2001年年末客戶大多以票據(jù)支付2002年的預付款。”可見，在2001年前格力電器要求經銷商以現(xiàn)金支付預付款，而改用匯票后顯然減輕了經銷商的資金壓力。在2001年格力電器允許客戶以銀行承兌匯票預付貨款后，公司占用資金的程度明顯下降。

以銀行承兌匯票的形式收取預收款對格力電器和經銷商來可以說是一個雙贏的方案。對格力電器而言，這樣做同樣不用擔心銷售會產生壞賬；對經銷商而言，銀行承兌匯票最長6個月的期限應該足以將貨物銷售出去，所付出的代價不過是在銀行存入一定比例的保證金而已。

當企業(yè)收到大量應收匯票，該如何使用？格力電器的做法值得有同樣情況的企業(yè)借鑒。如果說2001年前公司收到應收票據(jù)還要向客戶收利息雖精明卻略顯霸道，那么此后的行為就只能令人贊嘆。

從格力電器年報的陳述中我們看不到公司有將應收票據(jù)貼現(xiàn)或轉讓的行為，但是從報表數(shù)據(jù)來分析，格力電器應該存在背書轉讓應收票據(jù)的行為，這是為許多上市公司采用的一種支付手段。用應收票據(jù)而不是現(xiàn)金支付貨款，可以降低公司的資金成本、緩解財務壓力，然而格力電器對銀行承兌匯票的應用還不止于此。2005年末，格力電器應付票據(jù)余額為17?60億元，全部為銀行承兌匯票。我們知道，銀行承兌是有條件的，大多數(shù)企業(yè)是采取存入保證金的做法，而格力電器的做法如下，“本公司之子公司應收票據(jù)中有905509815?54元的銀行承兌匯票質押給銀行，用于開具應付票據(jù)?！?/p>

格力電器的上述做法絕對精明。與背書轉讓應收票據(jù)相比，質押的方式使格力電器開出的應付票據(jù)到期日肯定可以再晚一些日子，這中間資金的時間價值就歸公司享有了。至于貼現(xiàn)應收票據(jù)要付利息，就更不可取了。由此可見，盡管格力電器的資產負債率頗高，且營運資本為負，但公司的資金并不十分緊張，否則公司就要出現(xiàn)大量的應收票據(jù)貼現(xiàn)或背書了。

雖然格力在內銷過程中沒有出現(xiàn)過一分錢的應收款，但事情從來就不是絕對的。當格力拓展海外市場時，它也必須面對欠款的問題。幸運的是，董明珠雖然倔強強硬，但卻并非不懂得變通。而且，她的變通不是妥協(xié)，而是尋找更好地解決問題的辦法。

2005年，盡管海外銷售收入比例繼續(xù)提高，應收賬款占收入的比例卻反其道而行之，而2006年上半年這種背離就更加明顯。格力電器在半年報中如此陳述，“本報告期出口收入較上年同期增長76?67%，出口收入達39?84億元，而應收賬款較上年同期下降3%，這主要是公司調整出口流程以后收款周期大幅縮短所致”。

雖然董明珠一再強調不會向銀行借款，格力的財務報表卻證明了她并不是墨守成規(guī)的人。如果我們留意就會發(fā)現(xiàn)，2005年末格力電器存在著1?05億元的短期借款。合并報表的短期借款更是達到3?76億元。對此，格力電器的解釋是，“本公司短期借款比上年增長22?82%，主要是本公司針對外匯市場情況，從理財角度出發(fā)，以信用額度的方式從銀行獲得1300萬美元貸款以支付外匯支出”。

從金額我們可以判斷，格力電器1?05億的短期借款就是這1300萬美元。在人民幣匯率緩慢上升且仍存在較大升值壓力的情況下，借外債顯然是一個明智的舉措。不過，格力電器并不準備做投機生意，2006年上半年末格力電器已經還清了短期借款。