因此，一方面我們應(yīng)該接受、借鑒國(guó)際化的投資理念，另一方面也不能完全喪失自我，而應(yīng)該尋求國(guó)際化投資理念與本土實(shí)際情況的有機(jī)結(jié)合。要破除因?yàn)閲?guó)內(nèi)的投資主體失去“定價(jià)權(quán)”而帶來(lái)喪失標(biāo)準(zhǔn)的估值風(fēng)險(xiǎn)，主要靠三個(gè)主體發(fā)揮作用：

一、政府應(yīng)該進(jìn)行合理的引導(dǎo)和調(diào)節(jié)

估值風(fēng)險(xiǎn)首先是因?yàn)槟承┱邆髀劗a(chǎn)生的，比如藍(lán)籌企業(yè)在香港、內(nèi)地同時(shí)上市的計(jì)劃，又比如QDII計(jì)劃等等。上述政策傳聞必將進(jìn)一步放大中國(guó)證券市場(chǎng)乃至整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的宏觀金融風(fēng)險(xiǎn)。

其次，商品的定價(jià)本身最直接的決定因素還是供求關(guān)系。雖然保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金入市、商業(yè)銀行開(kāi)辦基金公司進(jìn)行理財(cái)，讓居民銀行存款入市等政策在一定程度上能夠補(bǔ)充證券市場(chǎng)的資金，但是整體而言，根本不足以彌補(bǔ)國(guó)有控股企業(yè)資金從證券市場(chǎng)的逐步撤退、個(gè)人投資者因?yàn)樽C券市場(chǎng)中上市公司質(zhì)量太差而被迫轉(zhuǎn)向銀行存款等負(fù)面因素。況且在2004年上半年證券市場(chǎng)短暫的行情活躍過(guò)程中，我們的融資額也創(chuàng)了近幾年的新高，直接導(dǎo)致證券市場(chǎng)投資功能的喪失。

因此估值水平的迷失不僅直接因?yàn)橄嚓P(guān)政策傳聞引起，而且同政府所能調(diào)節(jié)的證券市場(chǎng)整體供求結(jié)構(gòu)直接相關(guān)。所以解決當(dāng)前市場(chǎng)估值危機(jī)，一方面要求政府慎推接軌政策，另一方面必須通過(guò)引進(jìn)新的資金來(lái)平衡、改善當(dāng)前證券市場(chǎng)的供求格局。比如，從對(duì)等的角度講，國(guó)有企業(yè)和商業(yè)銀行資金如果禁止進(jìn)入股市，那么理論上也應(yīng)該禁止其從股市上融資------或者同一個(gè)主體的投融資兩個(gè)方面都放開(kāi)，或者都禁止。另外，政府要從政策對(duì)上市公司進(jìn)行優(yōu)勝劣汰，逐步把不合格的上市公司淘汰出局，恢復(fù)證券市場(chǎng)的投資功能。

二、培植基金等多種中國(guó)機(jī)構(gòu)成為證券市場(chǎng)定價(jià)權(quán)的主導(dǎo)力量

中國(guó)的證券投資基金所掌握的資金總量已經(jīng)超過(guò)證券市場(chǎng)流通市值的1/4，成為主流投資理念的實(shí)踐者和引導(dǎo)者，今后這一力量還會(huì)進(jìn)一步壯大。因此基金行業(yè)是本土定價(jià)權(quán)的主導(dǎo)力量，擔(dān)當(dāng)著重任，基金行業(yè)必須從前期模糊的價(jià)值投資、國(guó)際化投資理念中走出來(lái)：倡導(dǎo)以成長(zhǎng)性投資和價(jià)值投資為主的多元化投資理念；倡導(dǎo)國(guó)際化投資理念和本土實(shí)際情況的有機(jī)結(jié)合；持續(xù)發(fā)掘、培育獨(dú)特的中國(guó)概念以及在全球化進(jìn)程中體現(xiàn)國(guó)家比較優(yōu)勢(shì)的上市公司，引導(dǎo)全球投資者認(rèn)識(shí)中國(guó)企業(yè)的投資價(jià)值。但是僅有基金公司一家機(jī)構(gòu)是錯(cuò)誤的，必須培植更多體制類型的證券投資機(jī)構(gòu)，如：民間資本、保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理公司、大財(cái)團(tuán)等多種機(jī)構(gòu)進(jìn)行博弈，才能完善中國(guó)證券市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)。