這對(duì)企業(yè)資本增值的一個(gè)重要意味是，市場(chǎng)意識(shí)流的遷移及其所左右的股價(jià)波動(dòng)，構(gòu)成為上市公司價(jià)值生成機(jī)制中的一個(gè)重要因素。所謂上市公司的資本經(jīng)營(yíng)既是一門(mén)科學(xué)又是一門(mén)藝術(shù)，其藝術(shù)性要求的很大一部分都與此有關(guān)。

三兩種投資哲學(xué)

上市公司的市場(chǎng)價(jià)值主要決定于三個(gè)相關(guān)因素：（１）上市公司的個(gè)性（即上市公司特定的質(zhì)地與性態(tài)）；（２）資本市場(chǎng)的個(gè)性；（３）市場(chǎng)意識(shí)流．所以，上市公司的市場(chǎng)價(jià)值并不是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的機(jī)械反映，它與企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值不是完全等價(jià)的。

從價(jià)值低估到業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：

A.主力機(jī)構(gòu)運(yùn)作一只股票都是需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間準(zhǔn)備，主力機(jī)構(gòu)建倉(cāng)的時(shí)候，為了打壓股價(jià)，就會(huì)操縱財(cái)務(wù)報(bào)表，少作利潤(rùn)或虧損。

B.等股價(jià)炒作到高位后，再把業(yè)績(jī)從財(cái)務(wù)報(bào)表上操縱成績(jī)優(yōu)，充分顯示出上市公司的成長(zhǎng)性，這才是股市的博弈特點(diǎn)。

有成長(zhǎng)性的股票：

A.有成長(zhǎng)性的股票機(jī)構(gòu)也會(huì)利用市場(chǎng)低迷時(shí)打壓吸籌，同時(shí)也會(huì)玩操縱財(cái)務(wù)報(bào)表的游戲。

B.資本市場(chǎng)巨大利潤(rùn)，是機(jī)構(gòu)想方設(shè)法進(jìn)行操縱的原因，無(wú)利不起早及資本逐利的本質(zhì)才是真正的股市，所以，上市公司的財(cái)務(wù)表報(bào)是真真假假，讓投資者看不懂，但是，再狡猾的狐貍也會(huì)露出尾尾來(lái)，這就要看您是否足智多謀、智慧超群。

正是由于上市公司市場(chǎng)價(jià)值的上述三個(gè)相關(guān)因素，導(dǎo)致了西方市場(chǎng)上跨市套利行為的存在和兩種投資哲學(xué)的分野，重視公司個(gè)性對(duì)股價(jià)的影響的投資者，發(fā)展出一套立足于公司基本面的投資哲學(xué)和分析方法，這一投資流派以證券分析之父格雷厄姆為理論宗師，巴菲特、彼得林奇為杰出代表。該流派認(rèn)為，股票價(jià)格最終決定于公司的內(nèi)在價(jià)值，市場(chǎng)中會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)價(jià)值高估或低估的現(xiàn)象，無(wú)論是高估還是低估，它們遲早都要完成價(jià)值回歸。所以證券分析的重心就是分析公司的內(nèi)在價(jià)值，然后對(duì)比它們的市場(chǎng)價(jià)格。投資決策的準(zhǔn)則就是：買(mǎi)入被低估的股票，賣(mài)出被高估的股票。

與這一流派相對(duì)應(yīng)，另一投資流派則更為重視市場(chǎng)意識(shí)流和市場(chǎng)心理對(duì)股價(jià)的影響。這種流派以投資家喬治 索羅斯為這一投資流派的杰出代表。這兩種流派的哲學(xué)認(rèn)為，世界上并不存在完全效率的資本市場(chǎng)，也不存在所謂的由公司內(nèi)在價(jià)值決定的股票均衡價(jià)格。市場(chǎng)的走勢(shì)是交易行為與股票價(jià)格交互影響的結(jié)果，這種交互影響的中間橋梁和背后因素就是市場(chǎng)心理。并不是公司的內(nèi)在價(jià)值決定市場(chǎng)的波動(dòng)，而是“市場(chǎng)決定市場(chǎng)的自我循環(huán)”（索羅斯，1997）。由于市場(chǎng)心理的慣性，市場(chǎng)的自我循環(huán)總表現(xiàn)為這么一個(gè)過(guò)程：?jiǎn)畏较蜈厔?shì)不斷強(qiáng)化，直至相應(yīng)的能量釋放完畢，然后開(kāi)始反方向的趨勢(shì)形成，投資機(jī)會(huì)主要存在于這種趨勢(shì)能量的生成與釋放之中。所以，投資分析的重心不應(yīng)該是分析所謂公司的內(nèi)在價(jià)值，而應(yīng)該是分析市場(chǎng)心理和市場(chǎng)趨勢(shì)。相應(yīng)地，投資決策的準(zhǔn)則不是去尋找和發(fā)現(xiàn)價(jià)值低估的股票，而是去捕捉市場(chǎng)的熱點(diǎn)--趨勢(shì)，在市場(chǎng)的波動(dòng)中進(jìn)行高拋低吸。