同本溪三藥的經(jīng)歷極為相似，華源在制藥業(yè)務(wù)的其他板塊上也收獲甚微。為了維持上市公司的經(jīng)營(yíng)和保持繼續(xù)融資的資格，華源制藥不得不鋌而走險(xiǎn)，在財(cái)務(wù)報(bào)表上做些手腳。根據(jù)新華網(wǎng)的報(bào)道，經(jīng)財(cái)政部上海辦對(duì)華源制藥的審計(jì)，認(rèn)定2001～2004年華源制藥虛增凈利潤(rùn)1?57億元。而根據(jù)華源制藥的年報(bào)，2001～2004年其披露的凈利潤(rùn)分別為：1 887萬(wàn)元、2 026萬(wàn)元、4 725萬(wàn)元、1 013萬(wàn)元，加起來(lái)還不足1?57億元，這意味著如果按照財(cái)政部的審計(jì)來(lái)追溯調(diào)整的話，華源制藥這4年很可能都是虧損的。

可見(jiàn)，華源的并購(gòu)是搭積木式的并購(gòu)，其旗下的資產(chǎn)，像是東一塊、西一塊拼湊起來(lái)的，而且這種并購(gòu)最致命的風(fēng)險(xiǎn)是建立在高負(fù)債的基礎(chǔ)上的，并且各項(xiàng)業(yè)務(wù)極為分散，就像搭成的積木，一層一層搭上去，看上去蔚為壯觀，但越高就意味著風(fēng)險(xiǎn)越大，這就是華源的并購(gòu)模式。但華源一度還在這種蔚然壯觀的積木前自我陶醉，等發(fā)現(xiàn)危險(xiǎn)時(shí)，已經(jīng)無(wú)力回天了。

不僅僅是華源，其實(shí)很多的投資者也是這樣，貪大的情結(jié)非常普遍，貪大就猶如刺激冒險(xiǎn)家激進(jìn)的可卡因。在他們的眼中，只有做到最大才過(guò)癮，只有做到最大才能算是真正的英雄。但做投資和實(shí)業(yè)，并不是玩積木，“大”必須以體現(xiàn)效益和效率為第一前提。如果沒(méi)有效益，“大”就成了浮腫，當(dāng)浮腫到一定程度，再大的巨人也會(huì)轟然倒下；如果沒(méi)有效率，“大”就成了泡沫，當(dāng)泡沫漲到一定程度，必然會(huì)瞬間破裂。因此，沒(méi)有效益和效率的“大”，根本就不是什么榮耀和光環(huán)；相反，這種“大”卻是高風(fēng)險(xiǎn)的代名詞。

基業(yè)常青的首要秘訣

杜邦公司董事長(zhǎng)兼CEO賀利得曾經(jīng)總結(jié)說(shuō)：杜邦200多年長(zhǎng)盛不衰的秘訣在于不斷創(chuàng)新，在于堅(jiān)持企業(yè)的核心價(jià)值觀，在于從來(lái)不回避并積極承擔(dān)企業(yè)的社會(huì)責(zé)任。

杜邦把不斷創(chuàng)新作為基業(yè)常青的首要秘訣。不斷創(chuàng)新是杜邦核心力的源泉。

杜邦的創(chuàng)新直接體現(xiàn)在定位上。杜邦通過(guò)宣傳定位，根據(jù)不同發(fā)展階段，不斷提升品牌形象。

第一階段：火藥商形象。在1930年之前，杜邦主要生產(chǎn)火藥。杜邦一度以軍火供應(yīng)商的身份活躍于社會(huì)，在人們眼里，戰(zhàn)爭(zhēng)和火藥帶來(lái)的是毀滅。二戰(zhàn)后，即使杜邦不斷強(qiáng)調(diào)為建設(shè)服務(wù)，強(qiáng)調(diào)安全生產(chǎn)和安全作業(yè)，但火藥還是讓人們產(chǎn)生“死亡”、“毀滅”、不安全的感覺(jué)。因此，戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束后，杜邦必須要重塑形象。

第二階段：開(kāi)創(chuàng)美好生活。在1930年后，杜邦提出了“開(kāi)創(chuàng)美好生活”的定位，這對(duì)杜邦調(diào)整戰(zhàn)略、塑造品牌起到了至關(guān)重要的作用。這一定位標(biāo)志著，杜邦的形象開(kāi)始徹底遠(yuǎn)離“死亡”、“毀滅”、不安全等印象，代之的是為“開(kāi)創(chuàng)美好生活”而努力，具有社會(huì)使命感和責(zé)任感的全新形象。杜邦在1930年后至進(jìn)入21世紀(jì)之前，一直使用“開(kāi)創(chuàng)美好生活”這一定位，這一定位大約使用了65年。在“開(kāi)創(chuàng)美好生活”的大旗下，杜邦主要業(yè)務(wù)在化學(xué)領(lǐng)域，創(chuàng)造了尼龍、特富龍、纖維等創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足了工業(yè)界及商品社會(huì)的需求。

第三階段：創(chuàng)造科學(xué)奇跡。近些年來(lái)，人們的物質(zhì)生活和審美情趣都得到了極大提高，人們的生活已經(jīng)變得非常美好，“開(kāi)創(chuàng)美好生活”對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)已經(jīng)感覺(jué)非常平淡。相反，隨著科技的突飛猛進(jìn)，人們更加喜歡享受不斷創(chuàng)新的科技成果帶來(lái)的體驗(yàn)和愉悅。順應(yīng)社會(huì)發(fā)展的主流，滿足人們不斷提高的需求水平，成為杜邦進(jìn)行轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大推動(dòng)力。在新的潮流和趨勢(shì)推動(dòng)下，杜邦抓住未來(lái)，對(duì)自己進(jìn)行了全新定位。20世紀(jì)90年代末期，杜邦將定位改為“創(chuàng)造科學(xué)奇跡”。在“創(chuàng)造科學(xué)奇跡”的大旗下，杜邦將更多注意力集中到“生命科學(xué)”領(lǐng)域，比如藥物、食物成分、農(nóng)業(yè)生物技術(shù)以及化學(xué)、生物學(xué)和信息科學(xué)等所有這些學(xué)科的交叉領(lǐng)域。