巴斯夫公司是德國的一家化工公司，2007年它的銷售額達到了近580億歐元，名列全球500強第81位。但你也許并不知道，在10多年前，在德國的化工巨頭并不只巴斯夫一家，還有兩家公司與巴斯夫公司的實力不相上下，它們分別是赫希斯特公司和拜耳公司。這兩家公司之所以風光不再甚至已經(jīng)消失，主要原因在于主業(yè)轉(zhuǎn)型的失敗。當時，制藥業(yè)異軍突起，表現(xiàn)出了巨大的發(fā)展?jié)摿Α⒀该偷陌l(fā)展速度和誘人的高回報率，被稱為“永遠的朝陽產(chǎn)業(yè)”，吸引力遠遠超過了化工業(yè)。很多化工企業(yè)受高額利潤的誘惑，盲目認為進軍醫(yī)藥業(yè)一定是穩(wěn)賺不賠，紛紛從化工業(yè)向制藥業(yè)進軍。赫希斯特公司的行動最為堅決，它將所有與藥物無關(guān)的部門都分離了出去，并與一家法國公司組建了制藥有限公司。然而后來的實踐很快證明，新藥的研發(fā)并不順利，于是舊業(yè)已無、新業(yè)不興的赫希斯特公司面臨著生存危機，最終被競爭對手所收購。相比于赫希斯特公司，拜耳公司的命運還算好一些，但它的發(fā)展也不順利。拜耳公司曾經(jīng)一度因為一種降低膽固醇藥物的致命副作用而被迫撤出市場整頓，從而造成實力大損。巴斯夫公司的做法與這兩家不同，它也曾經(jīng)組建過藥物部門，但在認真地分析了市場形勢后，巴斯夫認為自己在藥物上將難有大的作為。于是在藥物研發(fā)最火爆的時候，巴斯夫?qū)⑦@一業(yè)務(wù)高價轉(zhuǎn)讓，而后將主要精力投入到它最具優(yōu)勢的化工領(lǐng)域上。事實證明，這種實事求是的做法是非常英明的，如今巴斯夫已將昔日的對手遠遠地甩在了身后。

巴斯夫因為及時回歸主業(yè)而贏得了未來。而那些曾經(jīng)冷落主業(yè)而四處擴張的公司，也紛紛向主業(yè)回歸，回歸主業(yè)演化成了全球性的趨勢。比如，GE公司曾經(jīng)先后調(diào)整出讓了71項非核心業(yè)務(wù)，把精力和資源集中于核心業(yè)務(wù)的培育與發(fā)展上。對比國際企業(yè)的回歸趨勢，國內(nèi)企業(yè)在嘗到苦頭后，也紛紛掉頭回歸主業(yè)。正如貝恩咨詢公司合伙人克里斯.祖克所言：“回歸主業(yè)正在成為一個全球性的大趨勢，而中國公司也不能例外”。比如，聯(lián)想賣掉了互聯(lián)網(wǎng)、服務(wù)等業(yè)務(wù)，集中資源專注于PC領(lǐng)域的拓展，還收購了IBM的全球個人電腦業(yè)務(wù)；新希望不再追加在金融、房地產(chǎn)、天然氣等領(lǐng)域的投資，而是將主要精力放在“打造世界級農(nóng)牧企業(yè)”上；夏新、奧克斯等則表示要放棄造車計劃，回歸主業(yè)。事實表明，大部分的擴張企業(yè)，最后都將面臨著同樣的結(jié)局：當舊主業(yè)的領(lǐng)先位置被競爭者或新進入者動搖甚至占據(jù)時，它們才發(fā)現(xiàn)自己并沒有在新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)業(yè)中形成核心能力。

資本運營是為主業(yè)經(jīng)營服務(wù)的，當主業(yè)回歸時，資本也應(yīng)當隨著主業(yè)的回歸而回歸，隨著主業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整而調(diào)整，以更好地集中資本支持主業(yè)發(fā)展。筆者認為，資本的控制模式必須遵循生存與發(fā)展的策略――“分立求生存，歸核求發(fā)展”，即分立是為了獨立運作，調(diào)動各業(yè)務(wù)板塊的積極性，體現(xiàn)靈活性，實現(xiàn)快速成長，并分散風險；而歸核則是為了集中力量，體現(xiàn)企業(yè)的核心能力，實現(xiàn)優(yōu)勢互補和協(xié)同效應(yīng)，發(fā)揮統(tǒng)一性和規(guī)模性優(yōu)勢。筆者認為，資本控制模式隨主業(yè)回歸調(diào)整的基本方法有以下兩種：

方法一：分立制

筆者認為，在強調(diào)企業(yè)要突出主業(yè)時，并不排斥特定條件下的分立制。比如，東芝、飛利浦等公司對系列化產(chǎn)品實行“分立制”，即在同一品牌下，它們讓各個產(chǎn)品均以事業(yè)部的形式存在，這樣既能共享渠道和資源，又能增強每個產(chǎn)品事業(yè)部的獨立運作能力。再比如，在跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨制度、跨文化的背景下，跨國公司常常對各業(yè)務(wù)單元實行分立經(jīng)營、獨立核算，以增強每個單元自我調(diào)節(jié)的靈活性。分立有三條途徑：一是橫向分立；二是縱向分立；三是讓組織的地位升級，從以成本為導(dǎo)向轉(zhuǎn)變?yōu)橐岳麧櫈閷?dǎo)向。在分立制的條件下，資本的模式要根據(jù)與主營業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)程度來進行調(diào)整。對于主營業(yè)務(wù)部分，宜條取完全控股模式，以保證企業(yè)能直接進行控制；對于非主營業(yè)務(wù)、但與主營業(yè)務(wù)高度相關(guān)的部分，宜采取相對控股模式；而對于不相關(guān)的業(yè)務(wù)，宜采取參股或出售的模式。