從行業(yè)分析選股的第一要領(lǐng)：把握行業(yè)的成長(zhǎng)空間

中國(guó)證券市場(chǎng)逐漸成熟與規(guī)范最突出的特征是崇尚價(jià)值投資。而且價(jià)值投資理念已經(jīng)越來(lái)越成熟，已經(jīng)不是當(dāng)初那種看看每股收益那么簡(jiǎn)單了。事實(shí)上，價(jià)值投資并不一定意味著鋼鐵、石化、有色金屬等低市盈率的個(gè)股會(huì)得到資金關(guān)注，而是指的那些行業(yè)空間有望持續(xù)拓展的個(gè)股。

雖然對(duì)于價(jià)值投資有著各種各樣的觀點(diǎn)，但最終要落實(shí)到成長(zhǎng)性這一要點(diǎn)上。不斷拓展增量空間的行業(yè)往往容易出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)的企業(yè)，由此可見，行業(yè)空間往往決定著一個(gè)企業(yè)的成長(zhǎng)空間。至少可以講，行業(yè)的成長(zhǎng)空間是一個(gè)企業(yè)成長(zhǎng)性有多大的決定性因素。

行業(yè)空間拓展的形式

從企業(yè)發(fā)展的路徑來(lái)看，行業(yè)空間的拓展有多種形式，但主要有兩類：

（1）行業(yè)發(fā)展到一定程度自發(fā)形成的拓展空間能力。

例如：2002年的汽車行業(yè)就是居民消費(fèi)能力積累到一定程度而引發(fā)的市場(chǎng)需求的爆發(fā)性增長(zhǎng)，最終造就了當(dāng)年的長(zhǎng)安汽車、上海汽車、一汽夏利等牛股，引申出來(lái)就是消費(fèi)升級(jí)概念。這也是基金等機(jī)構(gòu)投資者特別強(qiáng)調(diào)消費(fèi)升級(jí)的原因，因?yàn)橹挥邢M(fèi)升級(jí)，才能不斷拓展行業(yè)的發(fā)展空間，才能產(chǎn)生更多的潛力股。

（2）產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)型。

包括政府投資主導(dǎo)下的行業(yè)增長(zhǎng)以及由此產(chǎn)業(yè)鏈延伸出來(lái)的行業(yè)。例如：水泥、鋼鐵等在2002年下半年至2004年初的行業(yè)景氣。也包括產(chǎn)業(yè)政策的導(dǎo)向引導(dǎo)出的行業(yè)拓展空間的潛力，例如：近來(lái)國(guó)家能源政策向水電、核電等方向傾斜，尤其是核電目前的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向一改前期的“適度發(fā)展”而到“積極發(fā)展”。這也就意味著在2020年之前，我國(guó)核電設(shè)備的市場(chǎng)空間將擴(kuò)展至1 695億元的市場(chǎng)份額，這也是市場(chǎng)對(duì)核電產(chǎn)業(yè)上市公司予以重點(diǎn)關(guān)注的主要原因。

由此可以得出結(jié)論，尋找空間不斷拓展的行業(yè)，然后再?gòu)拇诵袠I(yè)中尋找具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，是挖掘潛力個(gè)股的一種非常重要的投資技巧。

重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股

投資者可以重點(diǎn)關(guān)注一下兩類行業(yè)空間不斷拓展的個(gè)股。

（1）新興行業(yè)。

在目前來(lái)看，可以不斷拓展空間的新興行業(yè)主要有軟件外包產(chǎn)業(yè)、航天產(chǎn)業(yè)。前者是因?yàn)閲?guó)際軟件外包業(yè)務(wù)正處在不斷膨脹的過(guò)程中，目前我國(guó)軟件外包業(yè)務(wù)正以每年50%的速度增長(zhǎng)，而且在世界范圍內(nèi)，軟件外包業(yè)務(wù)也以每年20%的速度增長(zhǎng)，例如：中國(guó)軟件、東軟股份等軟件股，投資者可以關(guān)注。后者則是因?yàn)楹教飚a(chǎn)業(yè)受到軍事、民用等產(chǎn)業(yè)需求的推動(dòng)而不斷拓展，中國(guó)衛(wèi)星、航天電器、火箭股份等個(gè)股的訂單以及未來(lái)的增長(zhǎng)空間也為市場(chǎng)充分重視，值得關(guān)注。另外對(duì)太陽(yáng)能等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股也可予以關(guān)注。

（2）產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向力度不斷提升的行業(yè)。

這主要包括鐵路、電網(wǎng)、煤礦、核電、水電等投資力度不斷提升從而拓展了各行業(yè)內(nèi)專用設(shè)備的行業(yè)空間。

在這些行業(yè)中淘金的同時(shí)，還要注意行業(yè)內(nèi)的變化，例如說(shuō)電網(wǎng)投資的重點(diǎn)可能在于高壓、超高壓的輸變電線路，由此就意味著輸變電的行業(yè)內(nèi)只有高壓、超高壓的上市公司能夠獲得增長(zhǎng)的空間。

值得注意的是，行業(yè)空間的變化也隱含著個(gè)股產(chǎn)品的變化。行業(yè)空間可能變化不大，但由于行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素，往往行業(yè)內(nèi)的部分產(chǎn)品出現(xiàn)了空間不斷拓展的現(xiàn)象。

例如：農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)，前景是非常一般的，因?yàn)槿虻霓r(nóng)藥行業(yè)增長(zhǎng)率不超過(guò)5%，且農(nóng)藥龍頭企業(yè)已瓜分了市場(chǎng)份額，很難產(chǎn)生成長(zhǎng)性企業(yè)；但由于近兩年來(lái)高效低毒農(nóng)藥取代低效高毒農(nóng)藥，從而賦予了部分公司的主導(dǎo)產(chǎn)品較大的成長(zhǎng)空間。

類似的還有有色金屬行業(yè)，整個(gè)有色金屬隨著行業(yè)景氣萎縮而出現(xiàn)了行業(yè)空間同步萎縮的現(xiàn)象，但鋰行業(yè)由于產(chǎn)業(yè)需求的擴(kuò)展而出現(xiàn)行業(yè)空間不斷拓展的趨勢(shì)，這些都是值得投資者重視的行業(yè)空間因素。