很多經(jīng)紀(jì)也記錄股價(jià)圖表或平均價(jià)位，不論市場(chǎng)升跌都持之以恒。毫無疑問，這些圖表或平均數(shù)字都能指出走勢(shì)。但個(gè)人認(rèn)為圖表令人摸不清方向，對(duì)我沒有用。不過，我就像其他人喜愛圖表般，熱衷于記錄股價(jià)?；蛟S他們的做法是對(duì)的，而我是錯(cuò)的。

我偏愛股價(jià)記錄，是因?yàn)槲业挠涗浄椒ńo我明確的指引，但是我要兼顧時(shí)間要素，這些記錄才真正發(fā)揮作用，幫助我預(yù)測(cè)走勢(shì)。我相信，只要記錄股價(jià)妥當(dāng)，并考慮時(shí)間要素——詳情將于下文交代——任何人都可以在某種程度上準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來的走勢(shì)。不過這樣做需要有耐性。

首先，認(rèn)識(shí)一只股票或不同的股票組合，準(zhǔn)確把握時(shí)間要素，再配合自己的股價(jià)記錄，遲早你都會(huì)找到出現(xiàn)重大走勢(shì)的時(shí)機(jī)。如果分析準(zhǔn)確，在任何分類股票中都能挑選最佳的龍頭股。不過，千萬要記著，要時(shí)常親自做記錄，不要假手于人，因?yàn)楹芏嘈驴捶〞?huì)在過程中涌現(xiàn)，其他方法都沒法幫你。而這些看法就是你的新發(fā)現(xiàn)、絕密資料。

投資隨時(shí)變投機(jī)

我在書中列出投資者及投機(jī)者不應(yīng)做的事項(xiàng)，最主要的一項(xiàng)就是不要讓投機(jī)項(xiàng)目變成投資項(xiàng)目。投資者很多時(shí)候都是因?yàn)樗I的股票而吃大虧。

你準(zhǔn)會(huì)經(jīng)常聽到有投資者說：“我不會(huì)擔(dān)心股價(jià)漲跌，或補(bǔ)倉通知。我從來不投機(jī)，買股票是為投資，股價(jià)下跌了最后還是會(huì)回升的?！?/p>

很可惜，這類投資者入市時(shí)，他們?cè)人I的好股其后形勢(shì)逆轉(zhuǎn)，這些所謂“投資股”經(jīng)常變?yōu)榧兇馔稒C(jī)的對(duì)象，部分更銷聲匿跡，而買入“投資股”的本金亦從人間蒸發(fā)了。這是因?yàn)橥顿Y者原先看準(zhǔn)“投資項(xiàng)目”的未來盈利才選作長線投資，可是他們未能看到這些所謂“投資項(xiàng)目”面對(duì)新情況而影響了盈利能力。投資者得悉這個(gè)變化之前，股票的投資價(jià)值早已大大縮水。因此，投資者必須與投機(jī)者一樣，以保本為上策。如果做到這點(diǎn)，那些自稱“投資者”便不會(huì)被迫成為投機(jī)者——信托基金的戶頭也不會(huì)大大縮水。

讀者也許記得，并非太久遠(yuǎn)以前，美國市場(chǎng)一般認(rèn)為買入紐約、紐黑文和哈特福德鐵路[1]（New York, New Haven & Hartford Railroad）等股票，比存錢在銀行還要穩(wěn)健。在1902年4月28日，此股的股價(jià)是每股255美元。1906年12月，芝加哥、米爾沃基和圣保羅[2]（Chicago, Milwaukee & St.Paul）的股價(jià)是199.62美元。

同年1月，芝加哥西北[3]（Chicago Northwestern）的股價(jià)是240 美元。同年2月9日，大北方鐵路[4]（Great Northern Railway）的股價(jià)是348美元。它們的股息都不俗。

不過這些“投資”現(xiàn)在的價(jià)值又怎樣呢？在1940年1月2日，紐約、紐黑文和哈特福德鐵路的股價(jià)是0.50美元；芝加哥西北的股價(jià)是5/16美元，約為0.31美元；大北方鐵路是26.625美元。芝加哥、密爾沃基和圣保羅在當(dāng)日沒有行情報(bào)價(jià)，而在1940年1月5日的價(jià)位僅為0.25美元。

有相同遭遇的股份多不勝數(shù)，市場(chǎng)原先都視它們?yōu)榉€(wěn)健投資，只是到了今天變得一文不值。因此，優(yōu)質(zhì)投資變質(zhì)后，所謂保守投資者的資金也都化為烏有。