反過來說，在市場(chǎng)低迷的時(shí)候，PEG卻能為投資者尋找到機(jī)會(huì)。2002年，我曾在香港做過IT行業(yè)的股票投資。根據(jù)當(dāng)時(shí)的資料，我所投資的科技行業(yè)，許多股票的利潤(rùn)增長(zhǎng)率平均達(dá)到30%，幾乎是板上釘釘?shù)氖聦?shí)。不過，香港市場(chǎng)當(dāng)時(shí)因?yàn)槭芑ヂ?lián)網(wǎng)股泡沫爆破所影響，相關(guān)股票的價(jià)格都大幅下跌。后來事實(shí)卻證明，這些公司的業(yè)績(jī)平均增長(zhǎng)都超過了預(yù)期中的30%，股價(jià)也隨之也漲了3-5倍。

例如金蝶國(guó)際（268.HK）2000年在香港上市時(shí)，股價(jià)跌至0.8元（港幣）以下，2007年則創(chuàng)出8元（港幣）的高位，至2010年3月股價(jià)更上一層樓(因股份曾一拆四，現(xiàn)價(jià)約2.55港元，即相等于拆細(xì)前的10.2港元)。

利潤(rùn)增長(zhǎng) 推動(dòng)股價(jià)

不是所有成長(zhǎng)股都值得買。高成長(zhǎng)期的股票，PEG都應(yīng)該非常低，但看PEG不能只看一年兩年的時(shí)間，而要看更長(zhǎng)的時(shí)間段(例如五至十年)來判斷。

投資者如能找到一家實(shí)實(shí)在在的高成長(zhǎng)公司，在未來幾年的利潤(rùn)年平均增長(zhǎng)率達(dá)到60%，那么就算以30倍、40倍的市盈率買入， PEG亦不過0.5-0.67倍左右，風(fēng)險(xiǎn)較低。

在目前中國(guó)證券市場(chǎng)中，要找出一些在未來幾年盈利有保障、盈利有增長(zhǎng)、PEG低于1倍的成長(zhǎng)性公司，難度甚高。不過，業(yè)績(jī)的持續(xù)成長(zhǎng)可不斷降低估值水平，從而推動(dòng)股價(jià)與市場(chǎng)平均估值保持一致性，而導(dǎo)致股價(jià)上漲。所以即使PEG在1-1.5倍附近，相對(duì)來說也不算是特別高的價(jià)位了。

如果兩只股票的PEG水平一樣，那么一定是高PE的更值得買。因?yàn)榈蚉EG、高PE的股價(jià)特性不是代表風(fēng)險(xiǎn)大，而是代表企業(yè)的盈利速度快。換言之，投資者賺錢也自然更快了。

至于低PEG、低PE的股票，通常都是成長(zhǎng)性不高的“保守型”投資。所謂的“低風(fēng)險(xiǎn)、低回報(bào)”大概就是這種投資，永遠(yuǎn)都賺不到大錢，但保守可以讓你不輸錢。