第四章　動(dòng)靜間捕捉時(shí)機(jī)

定時(shí)醒來(lái)賣(mài)股票

媒體有時(shí)候稱我為“復(fù)制巴菲特”，因?yàn)槲覉?jiān)持選股與估值的重要性；但有時(shí)候他們又稱我為“中國(guó)的索羅斯”，因?yàn)槲以?007年下半年的股市高峰中全身而退，又在次年下半年進(jìn)場(chǎng)抄底。

索羅斯不相信市場(chǎng)永遠(yuǎn)有效，也不相信投資者能保持理性；我也一樣。今天回頭看，在2007年下半年絕對(duì)昂貴的市場(chǎng)中，買(mǎi)入相對(duì)便宜的“打折”資產(chǎn)，一樣會(huì)形成巨大潛在風(fēng)險(xiǎn)。牛市里的洼地，比熊市里的高原還高。

“知止”是牛市里最應(yīng)該牢記的古訓(xùn)，尤其牛市末期過(guò)分熱鬧的時(shí)候，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)更是非常大。當(dāng)看到大市值股票不動(dòng)、三四線股票亂竄、小道消息遍地飛的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)暫時(shí)沒(méi)有什么甜頭了。當(dāng)周圍的人似乎都很容易賺錢(qián)的時(shí)候，誘惑可能會(huì)戰(zhàn)勝謹(jǐn)慎的心理；作為理性的投資者，我們根本沒(méi)有必要在此時(shí)冒很高風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)進(jìn)行賭博式投資。

熱鬧的市場(chǎng)中大打折扣賣(mài)的東西一定有人搶，如海通證券(600837.SH)于2007年11月定向增發(fā)時(shí)，發(fā)行底價(jià)由13.15元提至35.88元，錢(qián)少（低于30元）還搶買(mǎi)不到。真是再次證明“有錢(qián)人好賺錢(qián)”是個(gè)荒謬命題。一年之后，增發(fā)股解禁時(shí)，股價(jià)已遭“腰斬”，多少機(jī)構(gòu)泥足深陷？回頭再看，最初的增發(fā)價(jià)其實(shí)已經(jīng)被嚴(yán)重高估。但標(biāo)高價(jià)格后然后打折賣(mài)的東西總讓買(mǎi)家有有利可圖的“良好”感覺(jué)，類似的故事片幾乎天天在證券市場(chǎng)中上演。所以“老婆說(shuō)，人多的地方不要去”，是個(gè)相當(dāng)寓意深刻的故事。

絕對(duì)高的安全邊際，是一切投資的絕對(duì)生命線。在牛市里怎么強(qiáng)調(diào)都不為過(guò)。

市場(chǎng)一次又一次的告訴我們，機(jī)會(huì)猶如不斷開(kāi)進(jìn)站的地鐵，永遠(yuǎn)有人少而不擁擠的下一班車。熊市里有一趟接一趟空蕩蕩的地鐵，你上車后甚至可以躺在座位上睡個(gè)好覺(jué)，而且睡醒后唯一可做的事情就是數(shù)錢(qián)。永遠(yuǎn)不要在牛市中擠上一班人已經(jīng)很滿的地鐵！