而如果雞農(nóng)把蛋留下孵化，他將會(huì)有更多的雞。過(guò)不了多久，剛孵出的雞就能達(dá)到下蛋的年齡了，而下的蛋又能孵出更多的小雞，這些雞又將會(huì)達(dá)到下蛋的年齡，和其他的雞一起產(chǎn)蛋，如此發(fā)展，很快整個(gè)養(yǎng)雞場(chǎng)的雞將會(huì)大批地繁殖。這就是"雞生雞"，和"利滾利"是相同的道理。假如你不取出并花光你的投資收益，反而把所得的收益用于再投資，你的財(cái)富將會(huì)以驚人的速度急劇上升。 

當(dāng)然還有其他的選擇，比如說(shuō)，雞農(nóng)可能決定留下一部分蛋孵化，數(shù)量和那些因?yàn)槟昀纤廊サ碾u相當(dāng)。這樣的話(huà)，雞農(nóng)就能夠保持雞群數(shù)量的穩(wěn)定。從金融學(xué)上來(lái)看，我們的說(shuō)法是如果你再投資一部分的資本用于對(duì)抗通貨膨脹，你就能維持投資組合"真正"的價(jià)值。這也是很多退休老人的做法，他們靠投資組合中部分的收益存活，同時(shí)通過(guò)再投資節(jié)余的收益來(lái)保持組合實(shí)際價(jià)值的一致。 

另一種選擇是高興地把所有的收入和投資資本都花光，有些退休的人會(huì)選擇這樣做。如果對(duì)時(shí)機(jī)把握得正好的話(huà)，這就意味著在死之前你剛好花完最后一分錢(qián)，連支付給負(fù)責(zé)你葬禮的殯儀館人員的支票都會(huì)遭遇退票。用雞農(nóng)的例子做比喻的話(huà)，這就相當(dāng)于吃光所有的雞蛋并且宰殺部分的雞。"讓給殯儀館人員的支票遭遇退票吧"是一個(gè)非常古老的我們"霍斯家族"的說(shuō)法，因此阿斯頓，如果你認(rèn)為你將會(huì)繼承一大筆遺產(chǎn)，那恐怕我們要讓你失望了。我們更希望你能仔細(xì)閱讀這些信，按照信中的指示去創(chuàng)造你自己的部分財(cái)富。說(shuō)到這，雖然我正在朝著無(wú)錢(qián)支付殯儀館人員的方向努力，但我也知道這是非常不現(xiàn)實(shí)的。因?yàn)槲覀兇蠖鄶?shù)人都不知道我們能活多久，所以無(wú)法計(jì)算我們可以花掉多少投資資本才能夠讓我們的收入支撐到我們壽終正寢的那一刻（也就是不知道每天可以宰食幾只雞才不至于過(guò)早把雞吃光）。 

阿斯頓，我猜你第一次看信的時(shí)候可能是 20 多歲，我希望那時(shí)的你能把下的蛋都留下孵化，同時(shí)也希望你不要宰殺你的雞。不但如此，你還應(yīng)該好好照看你的雞，保證每一個(gè)雞蛋都能孵化成下蛋雞。你需要增加財(cái)富，把復(fù)利當(dāng)作你最好的朋友和最佳的同盟，勤勤懇懇地積累你的投資資本，在你到達(dá)我現(xiàn)在這個(gè)年齡之前不要?jiǎng)铀环忠缓痢?nbsp;

如果你想要知道為什么復(fù)利會(huì)是你最好的朋友，你就應(yīng)該先弄清楚復(fù)利的主要作用因素是什么。第一個(gè)是時(shí)間，資本投資的時(shí)間越長(zhǎng)越好。這也就是說(shuō)要盡早進(jìn)行，你越早存款和投資，收益就會(huì)越高，如果你回想一下養(yǎng)雞場(chǎng)的例子，就更容易理解了。比如說(shuō)，如果資本是 20 萬(wàn)元，收益率是 9%，投資期限是 20 年的話(huà)，你將會(huì)獲得 11.2 萬(wàn)元，而如果投資期限是 30 年的話(huà)，你最后會(huì)得到 26.5 萬(wàn)元，多等十年就能額外獲得 15.3 萬(wàn)元的收益。我已經(jīng)在一個(gè)賬戶(hù)內(nèi)為你存了一筆錢(qián)，我寫(xiě)這封信的時(shí)候這筆存款正在以復(fù)利的方式增長(zhǎng)。賬戶(hù)是鎖起來(lái)的，接下來(lái)很多年內(nèi)你不能動(dòng)里面的錢(qián)，這樣的話(huà)幾十年后這筆存款的數(shù)目應(yīng)該不會(huì)少。 

第二個(gè)作用因素是投資收益率。這就相當(dāng)于養(yǎng)雞場(chǎng)的繁殖率，收入越多（即孵出的小雞越多），你最終得到的錢(qián) ( 或小雞 ) 就越多。我對(duì)雞的繁殖率一竅不通，但是我希望你年輕的時(shí)候能夠積極地進(jìn)行股票和房產(chǎn)投資，收益率至少要達(dá)到每年 10%。收益率是非常重要的，看起來(lái)很細(xì)微的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)最后的收益產(chǎn)生很大的不同：假設(shè)資本是 2 萬(wàn)元，投資期限為 30年，如果投資率為 10% 的話(huà)你最終會(huì)得到 34.9 萬(wàn)元，而如果收益率是 9%的話(huà)，僅能得到 26.5 萬(wàn)元。 

第三個(gè)（也是最重要的）因素是資本的增加。如果你想要復(fù)利的作用發(fā)揮更充分，你需要增加投資資本，這相當(dāng)于時(shí)不時(shí)地為養(yǎng)雞場(chǎng)買(mǎi)進(jìn)新的雞。即使是為投資資本加入看起來(lái)非常微不足道的數(shù)額，所產(chǎn)生的作用也是巨大的。例如，如果你最初的資本是 2 萬(wàn)元，收益率是 10%，如以上的例子顯示，你就會(huì)得到 34.9 萬(wàn)元。但是如果你能夠每月增加 200 元的資本，你就會(huì)得到 74.3 萬(wàn)元，是之前數(shù)額的兩倍還多。因此阿斯頓，我能給你的最好建議是列出預(yù)算，算出你最多每月能往投資資本內(nèi)存多少錢(qián)。 

最后一個(gè)因素是我之前提過(guò)的：不要?jiǎng)油顿Y資本，讓復(fù)利自己發(fā)揮它最大的作用。要克制住想要吃烤雞的沖動(dòng)，因?yàn)榍蓩D難為無(wú)米之炊，如果沒(méi)有資本，復(fù)利是無(wú)法發(fā)揮作用的，就如同雞死了就不可能再下蛋一樣。 

當(dāng)咨詢(xún)師解釋復(fù)利時(shí)，他們通常會(huì)用銀行存款的例子，因?yàn)殂y行存款比較容易理解：它們的收益僅包括利息，不包括資本利得。不過(guò)，作為一個(gè)投資者，你不會(huì)僅僅通過(guò)銀行存款來(lái)投資，還會(huì)投資大量的股票、一些房地產(chǎn)、債券和其他存款，這樣的話(huà)情況就比單單擁有銀行存款復(fù)雜得多了。為了讓復(fù)利發(fā)揮其積極作用，你需要確保你所有的收益（也就是資本利得和資本收益）都加入到投資本金中，這也就是說(shuō)，舉個(gè)股票的例子的話(huà)，所有的股息都要再投資（有些公司的股息是股票股息而不是現(xiàn)金股息，這樣的話(huà)會(huì)方便投資者讓股票股息以復(fù)利的方式增加）。如果你出售一項(xiàng)投資，所有的收入都要回歸投資組合，每次賣(mài)出一項(xiàng)投資時(shí)，要抑制想要從中拿出一小部分錢(qián)消費(fèi)的強(qiáng)烈欲望。基本的原則是你的資本利得和現(xiàn)金收入都要留在投資組合內(nèi)，雖然在現(xiàn)實(shí)中這有時(shí)會(huì)很難做到，但是如果你想要通過(guò)復(fù)利來(lái)達(dá)到目標(biāo)的話(huà)，這是必須要做到的。 

阿斯頓，有時(shí)我會(huì)坐在電腦旁計(jì)算一些復(fù)利的例子，我會(huì)假設(shè)一種情況，然后計(jì)算那些數(shù)字，求出最后的結(jié)果。多年來(lái)我一直這么做，不過(guò)每次算出最終結(jié)果時(shí)我還是會(huì)忍不住驚嘆，因?yàn)槊看蔚慕Y(jié)果總是比我憑直覺(jué)得到的數(shù)字大得多得多。我相信這也是為什么愛(ài)因斯坦把復(fù)利稱(chēng)作"奇觀"的原因，因?yàn)樵谫Y本不變的基礎(chǔ)上，如果把時(shí)間作用于投資收益上，那么最后的收益將是常人無(wú)法想象的。復(fù)利的含義很容易解釋?zhuān)瑪?shù)字的計(jì)算也是合理的，但是它的力量仍然非常驚人。以復(fù)利為友就可以應(yīng)用它的力量讓你的財(cái)富以最可能大的限度增長(zhǎng)。 

愛(ài)你的 

馬丁外公 

另：趁你還記得養(yǎng)雞場(chǎng)的例子，我想再?gòu)?qiáng)調(diào)一點(diǎn)，那就是你的農(nóng)場(chǎng)里不應(yīng)該只養(yǎng)雞，最好同時(shí)養(yǎng)幾只火雞或者鴨和鵝，以防暴發(fā)某種禽流感，要知道這種病毒對(duì)于雞的影響是最大的。大量的雞死亡還算小問(wèn)題，農(nóng)場(chǎng)沒(méi)有家畜可以重新運(yùn)作這個(gè)問(wèn)題就比較嚴(yán)重了。優(yōu)勝劣汰不但作用于大自然中的生物，同時(shí)也作用于投資領(lǐng)域，金融環(huán)境將會(huì)淘汰劣質(zhì)的投資，就像不能抵抗禽流感的鳥(niǎo)類(lèi)將會(huì)被淘汰一樣。不論是雞農(nóng)還是投資者，都應(yīng)該學(xué)會(huì)多樣化經(jīng)營(yíng)。