不過芒格也贊同格雷厄姆最基本的理論，這也是巴菲特-芒格成功公式中的一部分?！皩τ谒饺送顿Y者來說，價值的最基本概念就是當(dāng)你買進(jìn)賣出證券時，衡量依據(jù)是內(nèi)在價值而不是當(dāng)時的價格--我認(rèn)為這種理論永不過時?！泵⒏裾f。

雖然芒格對格雷厄姆老派的“香煙屁股”股票理論一點(diǎn)都沒興趣，他對于溢價購買資產(chǎn)還是相當(dāng)保守的。“我從來不會買超出內(nèi)在價值的股票--除非在很少的情況下有沃倫·巴菲特這樣的人在負(fù)責(zé)買賣，”芒格說，“很少有人值得你多付一點(diǎn)錢以獲得和他之間的長期合作優(yōu)勢。投資游戲總是要同時考慮質(zhì)量和價格，關(guān)鍵就是用付出的價格得到更好的質(zhì)量。事情就是這樣簡單。”

巴菲特一生都和那年夏天在科羅納多的大部分人保持交往，他跟格雷厄姆吹噓后來發(fā)生在大家身上的事情。“他們當(dāng)時都稱得上環(huán)境尚佳，而現(xiàn)在都很富有。他們并沒有成立像聯(lián)邦快遞這樣的公司，只是一步一個腳印地走下去。這一切都?xì)w功于本，就這么簡單?！?/p>

在科羅納多的時候芒格正在替代格雷厄姆成為巴菲特的心腹好友和顧問，雖然說不上是顯而易見，不過這個過程也已經(jīng)開始了?！敦?cái)富》雜志的編輯兼作家卡羅爾·盧米斯（Carol Loomis）評論說雖然巴菲特仍然尊敬格雷厄姆的意見，芒格卻幫助他拓展了自己的生意手法，向前邁進(jìn)了一大步：

芒格遇見巴菲特的時候已經(jīng)對于好生意和壞生意之間的差別了然于胸。他是萬國聯(lián)合收割機(jī)公司在貝克斯菲爾德的經(jīng)銷商主管，看到要挽救一樁內(nèi)在價值平平的生意是多么的難；作為一名洛杉磯人，他注意到了《洛杉磯時報(bào)》的光明前景；在他腦海里沒有“便宜貨”這一信條。多年來他一直向巴菲特灌輸自己對于好生意的概念。1972年，后來并入母公司伯克希爾的藍(lán)籌印花以賬面價值的三倍買下了喜詩糖果，開創(chuàng)了好生意的年代。

巴菲特也贊同盧米斯的說法?！氨尽じ窭锥蚰方虝屹I便宜貨，而查理把我推進(jìn)了不要光買便宜貨的投資方向。這是他對于我最大的影響。要把我從格雷厄姆有局限性的觀點(diǎn)中釋放出來需要巨大的力量，那就是查理的意志力。他讓我視野變得更開闊。”

巴菲特說他慢慢地在很多事情上和查理的看法一致起來。“我是逐漸改變的，”巴菲特說，“我并沒有一下子從猿變?nèi)嘶蚴菑娜俗冊?。?/p>

對于這點(diǎn)巴菲特還補(bǔ)充了一個簡單的評論：“好家伙，要是我只聽本的話，我可能比現(xiàn)在窮很多?！?/p>

說是這么說，巴菲特還是很快就把自己從格雷厄姆和查理那里學(xué)到的東西結(jié)合起來?！拔议_始非常熱衷于以合適的價格購買優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。”他說。

1968年巴菲特在科羅納多組織的會議演變成了每兩年舉行一次的學(xué)習(xí)小組派對。最早的巴菲特小組由13名投資者組成，現(xiàn)在已經(jīng)有60多位頂級公司執(zhí)行官和巴菲特的私交好友參加。巴菲特和芒格會和老朋友阿爾·馬歇爾、沃爾特·施洛斯、比爾·魯安以及新朋友如凱瑟琳·格雷厄姆和比爾·蓋茨一起交換意見。

“我們的小組”巴菲特這樣稱呼，在巴哈馬的新普羅維登斯島、愛爾蘭的都柏林、弗吉尼亞州的威廉斯堡、新墨西哥州的圣達(dá)菲、卑詩省的維多利亞都舉行過會議，在加利福尼亞的蒙特利更是不止一次。有一年他們把女皇伊麗莎白二世包下來開到英國去，整個航程中都在下雨。大家輪流做東，誰舉辦活動誰就可以挑地方。

小組還舉行各種研討會，話題覆蓋公共政策、投資、慈善事業(yè)、生命中最艱難和最可笑的時刻。有一次芒格做了一個有關(guān)愛因斯坦相對論的演講。沒什么人有興趣，不過大家都覺得有必要去聽一下。一位成員回憶說：“要是巴菲特在，他可能會聽得懂。我覺得其他人都不懂他在說什么?！?/p>