20世紀(jì)90年代，喜詩開始了一次更為小心謹(jǐn)慎的擴(kuò)張行動。這次他們沒有開新店，而是在機(jī)場和百貨商場里開設(shè)專柜。

20世紀(jì)末，喜詩在全美各地共有約250家黑白色調(diào)的店鋪，其中三分之二在加利福尼亞。公司每年售出3 300萬磅糖果。其中75 000磅是通過公司網(wǎng)站售出的，他們也提供免費電話訂購服務(wù)。1999年的銷售額是300 000 600萬美元，稅前營業(yè)利潤達(dá)到了7 300萬美元。

雖然比不上年底的節(jié)日季，伯克希爾每年五月在奧馬哈舉辦的股東大會日對于喜詩來說還是一個非常重要的日子?！拔覀冊?999年的股東大會上銷售額達(dá)到4萬美元，”哈金斯說，“沃倫對此非常自豪?！?/p>

“喜詩糖果，”芒格開始追憶往事，“收購的時候高出賬面價值很多，不過還是有回報的。我們收購連鎖百貨店Hochschild Kohn的時候低于賬面和清算價值，卻沒有完全沒有效果。這兩件事加起來幫助我們轉(zhuǎn)變了投資思路，開始接受為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)付出更高價格的觀念。”

收購喜詩的時候，查理和沃倫還是撿便宜貨專業(yè)戶。不過隨著業(yè)務(wù)的增長他們有的新的想法，轉(zhuǎn)變勢在必行。“你可以到別人涉足不多的領(lǐng)域里去看看，那里通常有很多機(jī)會?！辈槔碚f。

藍(lán)籌印花能以那個價格買下喜詩純屬運氣。芒格將此歸功于阿爾·馬歇爾在最后關(guān)頭把他們推入了正確的軌道。

“要是他們還想再多要10萬美元的話，我們就不會買了，”芒格說，“我們當(dāng)時就是那么愚蠢?！?/p>

即便如此，“當(dāng)我們收購成功后，除了喜詩幾乎沒有人成功銷售盒裝巧克力。我們想知道這是為什么，這種成功是否會延續(xù)下去?！卑头铺卣f。

當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)喜詩是一門出色的、不斷發(fā)展的生意后，芒格和巴菲特認(rèn)識到，收購一筆優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)讓它繼續(xù)運作下去要比買下一家價格很低卻在苦苦掙扎的公司，然后費時費力甚至費錢地去拯救它要容易和愉快許多。

“要是我們沒有買下喜詩，我們也不會買可口可樂，”巴菲特說，“感謝喜詩為我們賺到了120億。我們很幸運買下了全盤業(yè)務(wù)，這件事教會了我們許多。我們曾經(jīng)收購過風(fēng)車業(yè)務(wù)，確切說是我自己，查理從來沒有涉足過風(fēng)車業(yè)務(wù)。我還擁有過二流百貨商店、水泵公司和紡織廠……”他認(rèn)為這些和風(fēng)車業(yè)務(wù)一樣麻煩不斷。

芒格說他和巴菲特早就應(yīng)該認(rèn)識到收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的優(yōu)勢。“我認(rèn)為我們完全沒有必要像當(dāng)時那么傻?！?/p>

喜詩的增長速度不快，卻穩(wěn)定而可靠--最棒的是，它不需要額外投入資金。

“我們試了50種不同的方法把錢投入喜詩，”巴菲特解釋，“要是我們知道有什么方法可以對喜詩額外注資，然后得到現(xiàn)有業(yè)務(wù)回報的四分之一的話，我們會毫不猶豫地這么做。我們太愛這家公司了。想了無數(shù)個主意，但還是不知道該怎么把這筆錢放進(jìn)去?！?/p>

芒格補(bǔ)充說：“順便提一句，我們真的不應(yīng)該抱怨這件事，因為我們已經(jīng)選擇了一堆每年都要虧掉很多錢的公司了。”

芒格告訴伯克希爾的股東們在美國有相當(dāng)數(shù)量的公司需要投入大量資金，但擴(kuò)張情況并不理想。要試圖擴(kuò)張就好比是把錢扔進(jìn)老鼠洞，有去無回。這樣的公司通常不會引起大多數(shù)公司的收購意愿，但伯克希爾卻會非常歡迎，因為這樣他和巴菲特就能把資金拿出來投資到其他利潤更高的地方去了。

巧的是，這也是伯克希爾從來不分紅的原因。伯克希爾堅持持有現(xiàn)金，因為巴菲特堅信保留賺到的現(xiàn)金進(jìn)行二次投資能為股東們創(chuàng)造更高的市場價值。

對于喜詩而言，芒格說：“我們學(xué)到了你思考和行事的方式必須經(jīng)得起時間的考驗。那些經(jīng)驗讓我們在其他地方的收購更為明智，做出了更好的決定。所以說我們通過和喜詩的合作得到了許多?！?/p>

雖然喜詩在伯克希爾皇冠上占據(jù)榮耀的地位，但它現(xiàn)在的業(yè)務(wù)量只占據(jù)了伯克希爾里非常小的一部分。即使可以從銷售數(shù)字上看出來喜詩現(xiàn)在市值有10億美元，它在伯克希爾的市場資本總額中卻不到2%。