第五章 撥開硝煙 揮軍挺進(jìn)

多種信號(hào) 確認(rèn)牛市

2008年12月當(dāng)我開始執(zhí)筆撰寫簡(jiǎn)體版《論勢(shì)》時(shí)，滬深A(yù)股還沒有確認(rèn)牛市，所以下了一個(gè)較保守的預(yù)測(cè)，說(shuō)內(nèi)地牛市最遲在2010年前開始。2009年4月，50天移動(dòng)平均線升穿250天移動(dòng)平均線（這是國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)常采用的牛市確認(rèn)法，準(zhǔn)確度高達(dá)63%，但各位要小心，因?yàn)檫€有37%出錯(cuò)率），已確認(rèn)A股熊市已于2008年11月4日完成。

有人批評(píng)我只是隨便說(shuō)說(shuō)，甚至有人說(shuō)我忽悠內(nèi)地投資者，但我個(gè)人很愿意接受挑戰(zhàn)。不服氣的話，大家盡管跟我辯論“A股牛市”的看法。

根據(jù)道氏理論（Dow Theory），熊市三期必定出現(xiàn)三大現(xiàn)象：股市指數(shù)平均市盈率（P/E）通常只有8至12倍；投資者情緒極度低落；銀行減息周期已接近尾聲。上述情況大部分于2008年第四季都在A股市場(chǎng)出現(xiàn)了；只有市盈率還不夠低。

至于如何判斷牛市一期是否已經(jīng)來(lái)臨，除了50天移動(dòng)平均線要重回250天移動(dòng)平均線以上（在美國(guó)是50天移動(dòng)平均線重回200天移動(dòng)平均線以上），即所謂的“黃金交叉”，250天移動(dòng)平均線還必須在短期內(nèi)止跌回升；也就是說(shuō)，當(dāng)250天移動(dòng)平均線止跌回升后，才能正式確認(rèn)牛市重臨。

當(dāng)然，技術(shù)分析還須配合基礎(chǔ)分析，認(rèn)清客觀環(huán)境，否則很易墮入走勢(shì)陷阱。對(duì)于同樣出現(xiàn)50天移動(dòng)平均線升穿250天移動(dòng)平均線的情況，在中國(guó)A股市場(chǎng)我們可以確認(rèn)為牛市，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)仍處上升周期；相反出現(xiàn)在美國(guó)股市，則可能只是熊市中的大反彈，因?yàn)榻鹑诤[在美國(guó)發(fā)生，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的速度雖然減慢了，但未見好轉(zhuǎn)。所以我常說(shuō)技術(shù)分析最終須臣服于基礎(chǔ)分析，這一點(diǎn)是很多學(xué)習(xí)走勢(shì)分析者容易忽略的地方。