博格長(zhǎng)贏投資之道當(dāng)然，這一切并不意味著沒(méi)有必要推進(jìn)廣泛的金融業(yè)改革。事實(shí)上，在過(guò)去二十多年中，我從未停止呼吁改革我們的金融市場(chǎng)和整個(gè)商業(yè)世界。正像孩童那樣，資本主義需要嚴(yán)格而又開(kāi)明的管理與監(jiān)督（有人也許會(huì)說(shuō)成是“成人監(jiān)管”），以保護(hù)它免遭時(shí)常出現(xiàn)的自我毀滅傾向的破壞。我希望并期待，我們能夠著眼于當(dāng)前金融危機(jī)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益進(jìn)行改革，以使子孫后代能夠受益于資本主義歷來(lái)賦予的經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)。

一次講話(huà)，一本書(shū)

這本書(shū)起源于2007年5月我在美國(guó)喬治敦大學(xué)麥克多諾商學(xué)院發(fā)表的一篇演講。當(dāng)時(shí)那個(gè)MBA畢業(yè)班的學(xué)員，與十年前或更早的美國(guó)及世界各地商學(xué)院的學(xué)員并無(wú)二致，都是同時(shí)代人中最優(yōu)秀且最具智慧的精英人才，都因?yàn)槟慷昧私鹑谠谑澜缃?jīng)濟(jì)中發(fā)揮的日益重要的作用以及金融從業(yè)人員積累的巨額財(cái)富，而被吸引到了各自的研究領(lǐng)域。

美國(guó)人的就業(yè)傾向，從傳統(tǒng)的包括商業(yè)（如制造業(yè)）及同類(lèi)產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到了投資銀行和資金管理行業(yè)。這表明，在經(jīng)歷先前的20年發(fā)展之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)不再由產(chǎn)品制造企業(yè)主導(dǎo)，而是由那些只是通過(guò)各種票據(jù)交易來(lái)賺取利潤(rùn)的企業(yè)主導(dǎo)了。2006年，金融業(yè)的發(fā)展達(dá)到了巔峰，金融業(yè)單個(gè)行業(yè)的收益占據(jù)了標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)公司總收益的33%，這一份額更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)公司的制造業(yè)、技術(shù)和衛(wèi)生保健三大行業(yè)的收益總和。

雖然金融業(yè)的發(fā)展如此迅速，但其內(nèi)在本質(zhì)仍令人頗為擔(dān)憂(yōu)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的其他行業(yè)企業(yè)是通過(guò)為社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值即開(kāi)發(fā)新的產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)賺取利潤(rùn)的，但金融業(yè)與此大相徑庭，因?yàn)樗鼘?shí)際上是從社會(huì)攫取而不是創(chuàng)造了價(jià)值。金融企業(yè)不通過(guò)生產(chǎn)商品或服務(wù)來(lái)創(chuàng)造價(jià)值，而是通過(guò)提取投資者為換取中介服務(wù)所支付的各種費(fèi)用和傭金來(lái)賺取收入的。因此，金融企業(yè)的每一份收入都是攫取自投資者在金融市場(chǎng)的投資收益。那么，金融企業(yè)到底攫取了多少呢？我估計(jì)，在2007年，投資者以各種形式，如銷(xiāo)售傭金、對(duì)沖基金費(fèi)、共同基金費(fèi)以及其他類(lèi)似費(fèi)用等，向金融中介公司支付了5 000多億美元?？鄢@些費(fèi)用后剩下的收益，才會(huì)分發(fā)給投資者，因此可以說(shuō)，投資者是位于這一食物鏈的底部。

如今的金融業(yè)，與50多年前我涉足的金融業(yè)相比，已經(jīng)面目全非。先前，管理和受托責(zé)任是金融業(yè)的指導(dǎo)原則，金融企業(yè)唯有做正確的事情才能經(jīng)營(yíng)好自身業(yè)務(wù)。在經(jīng)歷了半個(gè)多世紀(jì)之后，營(yíng)銷(xiāo)逐步取代管理而成為了金融業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。金融企業(yè)整體上不太關(guān)心某一特定投資能否令其客戶(hù)獲益，而是更關(guān)心它是否會(huì)讓自家公司獲利。

盡管這一新型金融綜合體遇到了各種嚴(yán)重的問(wèn)題，但其經(jīng)歷的各種變化只是反映了傳統(tǒng)價(jià)值觀在當(dāng)今商業(yè)世界甚至在我們整個(gè)社會(huì)中正日益衰落。正如我在本書(shū)中所描述的那樣，這種衰落的根本原因是我們無(wú)法知道究竟怎樣才能“知足”。