正文

最?;鸾?jīng)理選股邏輯

中國股神沉思錄 作者:周倩


王亞偉最可以借鑒的思路是從不同的角度去認(rèn)識企業(yè)的價(jià)值,關(guān)鍵是要找到一些獨(dú)特的角度,跟市場上主流的觀點(diǎn)有所區(qū)別。如果自身評估公司的角度跟其他投資者差不多,那就很難發(fā)現(xiàn)別人所沒有發(fā)現(xiàn)的機(jī)會,很難超越市場平均的收益率。

王亞偉非常強(qiáng)調(diào)要從產(chǎn)業(yè)投資者的眼光出發(fā)去看待企業(yè)的價(jià)值,這一點(diǎn)應(yīng)該是他區(qū)別于眾多基金經(jīng)理的地方。對于并購重組類股票的投資,是其最為著名的。很多企業(yè)盡管贏利不多,甚至很長時(shí)間看不到好轉(zhuǎn)的跡象,但對于某些產(chǎn)業(yè)投資者而言,卻具有很大的并購價(jià)值。

王亞偉遵循的投資理念和投資方法跟典型的價(jià)值投資者并沒有太大區(qū)別,也是尋找市場價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的股票,并在股票價(jià)格回到合理估值或者高估時(shí)賣出。王亞偉成功的關(guān)鍵在于其對公司價(jià)值的評估能力,也就是他強(qiáng)調(diào)的多角度對公司進(jìn)行估值的能力,他可能有一個(gè)或幾個(gè)較為獨(dú)特的角度對公司價(jià)值進(jìn)行評估,從而提高估值的準(zhǔn)確性,并提前于市場發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會。

對于公司價(jià)值的判斷,王亞偉主要強(qiáng)調(diào)的角度有三個(gè):一是從行業(yè)成長性的角度去看待一個(gè)企業(yè);二是尋找隱蔽資產(chǎn)和隱蔽價(jià)值;三是被并購的價(jià)值。關(guān)于前兩條,很多基金經(jīng)理應(yīng)該已經(jīng)做了很多,但第三條,對于并購價(jià)值的判斷,可能是王亞偉比較獨(dú)特的。

王亞偉另一個(gè)很值得稱道的地方,就是他的風(fēng)險(xiǎn)管理方式,即通過組合投資的方式,將重組類股票的風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)榭煽?,從而可以享受其中的超高收益。這樣的投資方式依賴于其個(gè)人特定的知識結(jié)構(gòu)、經(jīng)驗(yàn)和社會關(guān)系等因素。他自己可以輕易地復(fù)制,其他人卻難以模仿,因而形成了一定的壁壘,可以長期保持較高的收益率,而不被同業(yè)競爭所侵蝕。


上一章目錄下一章

Copyright ? 讀書網(wǎng) ranfinancial.com 2005-2020, All Rights Reserved.
鄂ICP備15019699號 鄂公網(wǎng)安備 42010302001612號